9月份以來，滬膠基本面表現(xiàn)平淡，而全球宏觀面多空交織，市場(chǎng)在等待方向性選擇中震蕩。由于缺少利多因素推動(dòng)，滬膠期貨價(jià)格屢次試圖向上挑戰(zhàn)34300元/噸一線均無功而返，但同時(shí)下方空間受限于32500元/噸一線的支撐，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。后市來看，歐債危機(jī)蔓延、全球經(jīng)濟(jì)前景悲觀依然對(duì)市場(chǎng)信心形成打壓，但美國(guó)是否出臺(tái)救市政策依然存在較大的不確定，筆者認(rèn)為，滬膠在其金融屬性的引導(dǎo)下，期貨價(jià)格或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。
從當(dāng)前宏觀面來看，伯南克在8日的講話中重申了美聯(lián)儲(chǔ)將為經(jīng)濟(jì)提供必要的刺激政策，以幫助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)增加就業(yè)，但伯南克并未明確將于月底舉行的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是否會(huì)推出刺激政策。而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬也向美國(guó)國(guó)會(huì)提出了4,470億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，稱該計(jì)劃如能立即獲得國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，將迅速提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但目前尚不清楚奧巴馬能否說服國(guó)會(huì)通過美國(guó)就業(yè)法案。
伯南克并未給出刺激措施的任何新線索，而奧巴馬講話的回應(yīng)非常溫和，這繼續(xù)加重市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。與此同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)也持續(xù)在擴(kuò)散中，由于德國(guó)執(zhí)政黨開始公開討論希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為希臘出現(xiàn)債務(wù)違約僅是時(shí)間問題。由于希臘債務(wù)危機(jī)，穆迪調(diào)降法國(guó)興業(yè)銀行的評(píng)級(jí)至Aa3，調(diào)降法國(guó)興業(yè)銀行的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)至AA3，前景為負(fù)面。并將法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的評(píng)級(jí)由C+下調(diào)至C，調(diào)降法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)至Aa2，當(dāng)前正在對(duì)法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行作進(jìn)一步調(diào)降評(píng)級(jí)的審核。
從天然橡膠自身供需基本面情況來看，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）公布的月度報(bào)告稱，三季度主要產(chǎn)膠國(guó)供應(yīng)增速將放緩，成員國(guó)產(chǎn)量料增長(zhǎng)3.4%至277萬(wàn)噸，低于去年同期12.1%的增長(zhǎng)率。不過同時(shí)下游需求也在緩慢恢復(fù)中。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，8月廣義乘用車銷量為104.1萬(wàn)輛，環(huán)比7月份95.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)8.7%，同比去年8月份100.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)3.3%。根據(jù)對(duì)歷年國(guó)內(nèi)乘用車銷量的分月對(duì)比來看，我國(guó)乘用車銷量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，即便是在今年汽車行業(yè)不景氣的環(huán)境下也依然保持增長(zhǎng)，只不過幅度明顯放緩。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)輪胎產(chǎn)量為為7219萬(wàn)條，環(huán)比小幅下降0.9%，但是同比增長(zhǎng)12%。
但從日本車市來看，其汽車產(chǎn)銷量依然不盡如人意。據(jù)日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)（JADA）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本汽車市場(chǎng)連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)銷量下降的現(xiàn)象，今年8月則同比下降25.5%至216,510輛。豐田8月在日本的銷量是98,376輛，同比下降24%；日產(chǎn)銷量同比下降25%至33,776輛；本田同比暴跌49%至25,549輛。
五月份以來，由于部分丁二烯裝置進(jìn)行檢修，造成全球丁二烯價(jià)格飆升，從而使得合成橡膠生產(chǎn)成本的增加，合成橡膠報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，雖然此后報(bào)價(jià)有所回調(diào)，但截止目前華東地區(qū)順丁膠依然保持在33700元/噸，而銷區(qū)天然橡膠報(bào)價(jià)在33500元/噸附近，這便在一定程度上加大了天然橡膠的使用需求。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份天然橡膠進(jìn)口量為20萬(wàn)噸，較上個(gè)月的13萬(wàn)噸環(huán)比增長(zhǎng)53.8%，而較去年同期的16萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)25%；1-8月中國(guó)進(jìn)口合成橡膠96.8萬(wàn)噸，同比降9.2%，其中8月進(jìn)口量為12.4萬(wàn)噸。
從交易所庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，三季度以來上期所天然橡膠庫(kù)存持續(xù)增加。截至9月9日當(dāng)周，上期所橡膠庫(kù)存增加至33376噸，但仍低于往年同期水平。從國(guó)內(nèi)保稅區(qū)的情況來看，目前青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合膠庫(kù)存為7萬(wàn)噸左右的水平。市場(chǎng)對(duì)后市的看淡造就了當(dāng)前的低庫(kù)存，而正是當(dāng)前偏低的庫(kù)存限制了價(jià)格的下行空間，同時(shí)國(guó)慶的到來也將帶動(dòng)天然橡膠需求的增長(zhǎng)。
從目前的情況來看，市場(chǎng)焦點(diǎn)依然集中在外圍金融環(huán)境上，歐債危機(jī)愈演愈烈打壓了市場(chǎng)信心，而美國(guó)是否出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策依然存在著較大的不確定。目前全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，消費(fèi)者信心也明顯下降，汽車的消費(fèi)也將跟隨下滑，產(chǎn)銷低迷的現(xiàn)狀短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)明顯改善，這便阻礙了天然橡膠需求恢復(fù)的腳步，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)偏低的庫(kù)存也限制了期價(jià)的下方空間。在當(dāng)前外圍市場(chǎng)仍不明朗的環(huán)境下，后市滬膠期價(jià)或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。
從當(dāng)前宏觀面來看，伯南克在8日的講話中重申了美聯(lián)儲(chǔ)將為經(jīng)濟(jì)提供必要的刺激政策，以幫助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)增加就業(yè)，但伯南克并未明確將于月底舉行的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是否會(huì)推出刺激政策。而美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬也向美國(guó)國(guó)會(huì)提出了4,470億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，稱該計(jì)劃如能立即獲得國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，將迅速提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但目前尚不清楚奧巴馬能否說服國(guó)會(huì)通過美國(guó)就業(yè)法案。
伯南克并未給出刺激措施的任何新線索，而奧巴馬講話的回應(yīng)非常溫和，這繼續(xù)加重市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。與此同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)也持續(xù)在擴(kuò)散中，由于德國(guó)執(zhí)政黨開始公開討論希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為希臘出現(xiàn)債務(wù)違約僅是時(shí)間問題。由于希臘債務(wù)危機(jī)，穆迪調(diào)降法國(guó)興業(yè)銀行的評(píng)級(jí)至Aa3，調(diào)降法國(guó)興業(yè)銀行的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)至AA3，前景為負(fù)面。并將法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的評(píng)級(jí)由C+下調(diào)至C，調(diào)降法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)至Aa2，當(dāng)前正在對(duì)法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行作進(jìn)一步調(diào)降評(píng)級(jí)的審核。
從天然橡膠自身供需基本面情況來看，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）公布的月度報(bào)告稱，三季度主要產(chǎn)膠國(guó)供應(yīng)增速將放緩，成員國(guó)產(chǎn)量料增長(zhǎng)3.4%至277萬(wàn)噸，低于去年同期12.1%的增長(zhǎng)率。不過同時(shí)下游需求也在緩慢恢復(fù)中。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，8月廣義乘用車銷量為104.1萬(wàn)輛，環(huán)比7月份95.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)8.7%，同比去年8月份100.8萬(wàn)輛增長(zhǎng)3.3%。根據(jù)對(duì)歷年國(guó)內(nèi)乘用車銷量的分月對(duì)比來看，我國(guó)乘用車銷量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，即便是在今年汽車行業(yè)不景氣的環(huán)境下也依然保持增長(zhǎng)，只不過幅度明顯放緩。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)輪胎產(chǎn)量為為7219萬(wàn)條，環(huán)比小幅下降0.9%，但是同比增長(zhǎng)12%。
但從日本車市來看，其汽車產(chǎn)銷量依然不盡如人意。據(jù)日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)（JADA）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本汽車市場(chǎng)連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)銷量下降的現(xiàn)象，今年8月則同比下降25.5%至216,510輛。豐田8月在日本的銷量是98,376輛，同比下降24%；日產(chǎn)銷量同比下降25%至33,776輛；本田同比暴跌49%至25,549輛。
五月份以來，由于部分丁二烯裝置進(jìn)行檢修，造成全球丁二烯價(jià)格飆升，從而使得合成橡膠生產(chǎn)成本的增加，合成橡膠報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，雖然此后報(bào)價(jià)有所回調(diào)，但截止目前華東地區(qū)順丁膠依然保持在33700元/噸，而銷區(qū)天然橡膠報(bào)價(jià)在33500元/噸附近，這便在一定程度上加大了天然橡膠的使用需求。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份天然橡膠進(jìn)口量為20萬(wàn)噸，較上個(gè)月的13萬(wàn)噸環(huán)比增長(zhǎng)53.8%，而較去年同期的16萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)25%；1-8月中國(guó)進(jìn)口合成橡膠96.8萬(wàn)噸，同比降9.2%，其中8月進(jìn)口量為12.4萬(wàn)噸。
從交易所庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，三季度以來上期所天然橡膠庫(kù)存持續(xù)增加。截至9月9日當(dāng)周，上期所橡膠庫(kù)存增加至33376噸，但仍低于往年同期水平。從國(guó)內(nèi)保稅區(qū)的情況來看，目前青島保稅區(qū)天膠及復(fù)合膠庫(kù)存為7萬(wàn)噸左右的水平。市場(chǎng)對(duì)后市的看淡造就了當(dāng)前的低庫(kù)存，而正是當(dāng)前偏低的庫(kù)存限制了價(jià)格的下行空間，同時(shí)國(guó)慶的到來也將帶動(dòng)天然橡膠需求的增長(zhǎng)。
從目前的情況來看，市場(chǎng)焦點(diǎn)依然集中在外圍金融環(huán)境上，歐債危機(jī)愈演愈烈打壓了市場(chǎng)信心，而美國(guó)是否出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策依然存在著較大的不確定。目前全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，消費(fèi)者信心也明顯下降，汽車的消費(fèi)也將跟隨下滑，產(chǎn)銷低迷的現(xiàn)狀短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)明顯改善，這便阻礙了天然橡膠需求恢復(fù)的腳步，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)偏低的庫(kù)存也限制了期價(jià)的下方空間。在當(dāng)前外圍市場(chǎng)仍不明朗的環(huán)境下，后市滬膠期價(jià)或延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。
