9月份全球宏觀面多空交織，9月下半月，歐債危機升級，美聯儲對美國經濟前景發表了悲觀言論更是打壓了市場信心，全球金融市場由此受到重創。而天膠基本面表現平淡，天膠期貨價格走勢整體受外圍市場牽制，上半月震蕩為主，下半月則直線下跌，創年內新低。滬膠期貨1201合約上攻34300元/噸一線無果于325000一線上方徘徊，9月19日擊穿支撐線后一路狂跌，探底至26000附近。本月成交17688012手，持倉158138手，較上月放量減倉，跌幅達18.88%。日膠期貨9月20日跌破320.0日圓支撐線后收一黃昏星，期價跌至300.0一線受到支撐反彈。9月日膠成交113261手，持倉9972手，跌幅為14.78%。
從當前宏觀面來看，國際貨幣基金組織下調全球經濟增長預期，并警告美歐可能在2012年出現經濟衰退，隨后美國聯邦儲備委員會發表聲明認為，美國經濟面臨巨大下行風險。歐洲債務危機持續在擴散，投資者對歐洲處理債務危機的能力似乎已失去耐心，悲觀情緒籠罩亞太市場。太平洋投資管理公司警告，未來一年發達國家經濟恐將陷入停滯，歐洲將步入衰退。盡管二十國集團會議聲明中承諾將采取協調措施來應對歐元區債務危機，并表示支持歐元區“維持金融未定、重鑄信心及支持增長”的一切行動，但投資者對于G20各國政府和央行將無力使全球經濟重回增長軌道的預期愈加強烈。近日歐債困境有所緩解，市場關于美國經濟衰退的擔憂有所緩和。美元大漲，市場風險情緒改善。關注月底前德法能否有實質措施出臺。此外，9月份宏觀數據即將公布，業內預計CPI在6.2%左右，當前國內整體緊縮的資金背景已令企業不堪重負，關注能否有放松措施出臺。
天膠產區情況，9月以來，東南亞主要產膠國遭遇洪災，洪水使得割膠工作受到影響，另外還影響橡膠的運輸，使市場到貨量減少。泰國洪水嚴重，洪峰自北向南可能在10-18號到達曼谷。曼谷貨物裝運受阻，部門貨物轉向Laem Chabang港。盡管北部和東北部產區生產未遭遇洪水，但生產已受到一定干擾。9月末橡膠價格一度大幅下滑，碗膠跌至100銖以下，膠片至110銖，膠商試圖拉低原料價格以降低成本。但泰國政府已嘗試支撐價格。10月5日泰國政府宣布將重植膠樹以限產保價，將橡膠價格維持在120銖/公斤或3.86美元/公斤以上。印尼、馬來、越南也同意出臺保護橡膠價格的措施。目前產區原料不多，工廠普遍無法采購到大量碗膠。印尼目前仍處于干季，原料高度緊張。膠農逐步開始恢復割膠，膠水已有少量產出。11月份當地產區將恢復供應。中國海南因長假期間風災和大量降雨導致海南中部和西北部產區生產受損，受災最為嚴重的是海口、儋州、瓊海、萬寧、文昌、澄邁、臨高、昌江、瓊中、屯昌等市縣。據統計受納沙影響，海南產區整體受災面積達10%，全省350萬畝民營橡膠受災面積140萬畝，成災100萬畝，膠苗損失71萬株。預計10月份產量損失30%，后續亦將有一定影響。加之年初寒潮災害，海南全年產量預計減少近20%。節后全乳膠價格跳漲至30000以上。
需求方面，全國乘用車市場信息聯席會統計的數據顯示，8月廣義乘用車銷量為104.1萬輛，環比7月份95.8萬輛增長8.7%，同比去年8月份100.8萬輛增長3.3%。根據對歷年國內乘用車銷量的分月對比來看，我國乘用車銷量保持穩步增長態勢，即便是在今年汽車行業不景氣的環境下也依然保持增長，只不過幅度明顯放緩。中國國家統計局公布的數據顯示，8月份中國輪胎產量為為7219萬條，環比小幅下降0.9%，但是同比增長12%。但從日本車市來看，其汽車產銷量依然不盡如人意。據日本汽車經銷商協會（JADA）的統計數據，日本汽車市場連續12個月出現銷量下降的現象，今年8月則同比下降25.5%至216,510輛。豐田8月在日本的銷量是98,376輛，同比下降24%；日產銷量同比下降25%至33,776輛；本田同比暴跌49%至25,549輛。歐洲經濟的低迷使得歐盟27國1—8月份新車注冊量888.9萬輛，同比減少1.3%。英、法、意等國家全部為負增長，這導致輪胎消費受到嚴重壓制。但是橡膠聯盟的副主席日前表示，橡膠價格仍將取決于巴西，俄羅斯，印度和中國的汽車消費需求，不過泰國的大雨和印尼的干旱天氣將導致第四季度天然橡膠供應緊俏。汽車制造商越發依賴中國、巴西、俄羅斯和印度等高利潤的新興市場，而目前美國汽車市場遠未恢復至10年前的水平。
在天膠期現價格出現背離的同時，9月以來國內天膠庫存卻悄然大幅增長。據統計，截至9月末，青島保稅區橡膠總庫存為13萬噸，較9月初增長3萬噸。其中，天然膠庫存7.9萬噸，復合膠約為3萬噸，較9月初分別增加2.4萬噸和7637噸。進入下半年后，國內終端消費轉好，輪胎行業開工率整體回升，對原料的需求促使國內天然膠進口量增加。近期保稅區內庫存激增主要是8、9月份貿易商采購的船貨陸續到港所致。
技術上，日膠下跌至300.0日圓一線受到支撐反彈，MACD金叉相交，但均線系統來看整體呈下跌趨勢，預計后期將以震蕩反復格局為主。滬膠價格亦處下跌通道，小幅反彈受均線系統壓制，后期價格料將反復震蕩，目前來看橡膠價格的進一步走勢仍需關注周邊金融市場動態。
