10月份天然橡膠期貨整體走勢(shì)跌宕起伏，宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及供求因素交替影響價(jià)格走勢(shì)。月初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，歐元區(qū)和英國(guó)在周中均維持了現(xiàn)有利率未變，同時(shí)英國(guó)也推出了新一輪量化寬松政策，商品市場(chǎng)一度受到提振。日膠自300.0日?qǐng)A支撐線附近小幅反彈，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假結(jié)束后跟漲反彈，但因庫(kù)存高企及下游需求制約，整體反彈力度不強(qiáng)，月中市場(chǎng)走勢(shì)受歐債危機(jī)影響明顯，上行阻力顯現(xiàn)，價(jià)格開(kāi)始橫盤整理。18日受歐債危機(jī)利空影響，天膠期貨跌停，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，價(jià)格自此開(kāi)始快速下行，日膠探底至275.2日?qǐng)A，滬膠最低24460元。隨后在歐盟峰會(huì)利好釋放及中國(guó)制造也數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期帶動(dòng)下，全球股市及大宗商品全線上漲，橡膠期貨于前期壓力線下小幅反彈。
歐盟峰會(huì)進(jìn)展：減記民間部門所持希臘債務(wù)50%，約為1000億歐元，同意將杠桿化引入歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)，最高杠桿比例為四到五倍，新的EFSF規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億歐元左右。同時(shí)，還要求銀行在明年年中以前達(dá)到9%的資本充足率。與此同時(shí)，歐洲理事會(huì)常任主席范龍佩表示，歐元區(qū)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)將向希臘提供1000億歐元(約合1400億美元)的新一筆援助。
中國(guó)政策釋放適度放松的信號(hào)：國(guó)務(wù)院溫家寶強(qiáng)調(diào)，要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)的趨勢(shì)性變化，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。要完善財(cái)稅政策，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅。這可能是政策適度放松的信號(hào)，對(duì)期貨市場(chǎng)有利。
供應(yīng)面：泰國(guó)本部地區(qū)降雨開(kāi)始減少，并向南方轉(zhuǎn)移，橡膠產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)整體穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)計(jì)將逐漸恢復(fù)并增加，曼谷洪水也開(kāi)始消退，運(yùn)輸方面影響不大。印尼11月份將陸續(xù)進(jìn)入割膠，目前工廠原料庫(kù)存不多，少量割膠。馬來(lái)西亞生產(chǎn)正常，11月份預(yù)計(jì)竟如雨季，生產(chǎn)或?qū)⑹盏揭欢ǔ潭鹊挠绊憽?guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近停割期，新膠上市有限。
需求面：國(guó)內(nèi)工廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，輪胎銷售不旺，據(jù)悉部分中小工廠開(kāi)工率下降1-2成，采購(gòu)主要以維持生產(chǎn)為主，保稅區(qū)庫(kù)存高企，近期到港貨物陸續(xù)入庫(kù)，目前大約在19萬(wàn)噸左右，消化緩慢。
月末歐盟峰會(huì)利好消化后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，美元走高壓制商品價(jià)格上行，橡膠基本面基本無(wú)利好提振，期貨價(jià)格上行壓力顯現(xiàn)，滬膠關(guān)注對(duì)26000一線的爭(zhēng)奪，日膠關(guān)注280.0一線。在當(dāng)前外圍市場(chǎng)存在不確定因素及橡膠庫(kù)存高企、下游需求不旺、資金緊張各方面影響下，在沒(méi)有重大利好出現(xiàn)的情況下，預(yù)計(jì)后期橡膠價(jià)格仍將走弱。
