資本正在匆忙逃離新興市場。
俄羅斯財政部長西盧安諾夫(Anton Siluanov)近日預計，2011年俄羅斯的資本凈流出量將超過850億美元。今年以來俄羅斯已有640億美元資本外流。
“出于避險及對近期的歐洲財長峰會有樂觀預期，近來資金大舉撤出新興經濟體國家，返回歐美，相信這是近期導致俄羅斯盧布匯率下跌的主要因素。”交銀國際資產管理董事、龍騰核心增長基金經理馮時暖對本報記者表示，俄羅斯政局的動蕩，今年歐洲天氣變暖，石油、煤炭等能源需求減少等，是影響盧布匯率走弱的內部因素。
盧布對美元匯率一路下滑
俄羅斯經濟學家表示，未來幾個月，隨著總理普京所在的統一俄羅斯黨在議會選舉中的疲弱表現加劇政治上的不確定性，資本外逃趨勢可能還會加強。受此影響，目前俄羅斯盧布的匯率已較今年最高點下跌15%以上。今年5月，盧布對美元匯率曾高達0.037,8月以來，隨著歐債危機的蔓延，匯率一路下滑，12月8日，盧布對美元已跌至0.03199.
“長期來看，只有當俄羅斯出現貿易逆差時，盧布匯率才會有貶值的可能性。”瑞銀財富管理研究部亞太區股票研究主管何偉華向本報記者表示，作為以能源出口為主的國家，只有當俄羅斯貿易出現逆差，才會產生政府通過沽售本國貨幣去兌換外幣結賬，繼而導致貨幣長期貶值的情況出現。
數據顯示，今年年初至今，俄羅斯的對外貿易一直保持著高順差水平。2011年9月，俄羅斯對外貿易順差為162.52億美元，同比增長50.2%。
何偉華認為，除了貿易經常賬這一指標，短期貨幣匯率還會受外商直接投資及宏觀市場環境等因素影響。
新興市場貨幣升值放緩
除了俄羅斯，近期其他新興經濟體國家也成為貨幣貶值的重災區。
印度盧比、泰銖、印尼盾等新興經濟體貨幣均逆轉了此前升勢。
印度央行的數據顯示，今年8月以來，印度盧比的匯率累計跌幅為16%，盧比對美元最低曾下探52.73附近，而去年此時該匯率還在45.09左右。
“外資在投資新興經濟體國家貨幣時，通常會同時購買該國債券。”何偉華認為，由于市場對歐洲經濟前景看不清楚，通常會通過沽空債券及股票，以減少風險，帶動貨幣下跌。
匯豐近日發布的一項對13家環球基金公司的調查報告顯示，2011年第三季度末，新興市場債券資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了3.6%，新興市場股票資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了4.2%。另外，第三季度，新興市場股票市場資金較第二季度減少了4.2%。
“明年新興經濟體國家貨幣升值的幅度會有所減慢，主要因為明年區內的通脹情況會減緩，同時熱錢也在逐漸流出。”何偉華表示，預計明年新興經濟體國家貨幣匯率會以較緩慢速度升值。其中由于印尼、新加坡、中國及馬來西亞能夠維持良好的經常賬水平和穩健的經濟發展態勢，因此這幾國的貨幣匯率將維持較快速度增長。
馮時暖表示，目前資金大量涌入美元，而美元的利率非常低，歐美經濟短期內復蘇腳步非常緩慢，隨著歐債問題的穩定，預計外資熱錢會逐步返回經濟高增長的新興市場經濟體。
