今天滬膠結束兩天反彈勢頭，早盤在日膠下跌指引下，出現低開低走行情，期間一度下探至25035元/噸一線。在買盤推動下，期價在隨后的交易時間里開始震蕩回升，并一度翻紅。整體滬膠盤中波幅較大，至收盤時期價小幅走低-0.36%或-90元/噸，全天成交量達807196手，較昨日小幅萎縮；持倉量小幅減少7222手，至244200手。
從宏觀面上看，昨日歐洲央行宣布，通過長期再融資操作，提供給銀行業4890億歐元。這一數據超過了之前市場預期的約3000億元，被視為利好，并很快在資本市場引起反響。從本質上看，歐央行只是短期滿足了銀行間的流動性，讓銀行和央行共同承擔國債收益率上升的風險，但歐債危機并未實質性解決。如果明年危機惡化，這些大量投資國債的銀行，將面臨更多的潛在風險。
從下游需求來看，在沒有任何鼓勵汽車消費政策的前提下，筆者展望明年國內汽車產銷增速出現負增長的概率較大。除了宏觀經濟不佳，汽車庫存攀升以及需求減弱等因素制約外，從時間周期角度分析也將印證這一事實。過去10 年中，中國汽車市場啟動并且呈現出三輪周期的特點，每輪汽車市場周期的長度在3-4 年：第一輪周期是2002-2005 年；第二輪是2006-2008 年，第三輪是2009-2011 年。從增速走勢來看，本輪周期的回落從時間長度和增速低點都基本上達到前三輪周期的低點。
從技術面上看，今天滬膠在5日和20日均線內展開震蕩行情，上下空間皆有限，全天收出一根陽十字星，并結束了兩天的反彈行情，上行壓力較為明顯。短期內滬膠依舊沒有走出弱勢格局，本輪滬膠季節性行情或將推遲，上方25400-26200元/噸區間壓力較大。
