摩根士丹利近日發布報告顯示，美聯儲主席伯南克將于日內發表半年度政策，該行將從中尋找伯南克是否依舊維持溫和的政策論調，并依舊認為，美聯儲很有可能將于上半年推出新的寬松舉措。
美聯儲主席伯南克將于北京時間周三晚23:00在眾議院金融服務委員會就貨幣政策發表半年一度的證詞。
摩根士丹利認為，美聯儲將有75%的幾率在2012年中期之前通過購買抵押貸款支持證券和美國國債的方式實施新一輪貨幣寬松政策。該行將觀察，伯南克會否在證詞中重復其此前的溫和論調，伯南克曾在1月25日的聯邦公開市場操作委員會聲明和2月初的國會證詞中發表了極具鴿派意味的言論。
同時該機構在報告中表示，接下來所要關注的是伯南克是否會繼續無視近期表現出眾的美國經濟數據 ，并認為全球經濟現狀和國際市場將繼續威脅美國經濟；是否依舊沒有發表有關擔憂通脹的言論，或是需要密切監管通脹趨勢；是否繼續強調FOMC的預測顯示，美聯儲將在未來數年中無法實現通脹和失業率方面的雙重職責，并預計通脹將低于2%，且失業率將遠高于長期可持續的水平。
大摩認為，如果伯南克維持其鴿派論調，那么可能在年中以前進一步放松政策。如果美聯儲的寬松政策最早要在4月啟動的話，那么FOMC的聲明就需要進一步向鴿派傾斜，其內容將涉及當前不斷增長的通脹下行風險和對經濟前景的擔憂，還有對美聯儲正檢驗其政策工具的暗示。
大摩指出，伯南克的證詞和隨附的貨幣政策報告都將成為美聯儲對額外貨幣政策看法的依據是進一步實施投資組合延展計劃，即在購買美國國債和MBS后，通過銷售或實施逆回購操作的方式來回收更多超額儲備，亦或是通過QE3計劃來直接擴大資產負債表規模和儲備。
如果在其他條件相同的情況下，前者的做法會比較好，不過美聯儲或將需要權衡對貨幣市場的潛在影響和儲備回收的融資利率。
對于額外寬松措施的可能性與其具體實施方式，摩根士丹利表示，需關注伯南克如何控制不斷高攀的汽油價格。從歷史的角度，美聯儲往往更關注能源價格上升所導致的經濟增長萎靡，而不是通脹風險，美聯儲認為，由能源價格導致的短期基本通脹率上行僅僅是暫時的，而長期通脹預期依舊維持穩定。伯南克可能會利用這一問題來為談論消除由進一步非傳統貨幣政策所導致的過度流動性的消極影響而打開大門，這可能幫助控制通脹預期，并同時提供貨幣刺激措施。
