一、保稅區(qū)庫存量對天膠價(jià)格的影響（保稅區(qū)合理庫存量-根據(jù)數(shù)據(jù)分析，2011年為10-12萬噸）：
(1) 保稅區(qū)庫存低于合理庫存量時(shí)，保稅區(qū)膠價(jià)升高，比國際膠價(jià)高出正常價(jià)差，進(jìn)口利潤變大，大量買單涌向國外，抬升國際膠價(jià)。
(2) 保稅區(qū)庫存高于合理庫存量時(shí)，保稅區(qū)膠價(jià)下降，相比國際膠價(jià)小于正常價(jià)差，甚至出現(xiàn)倒掛，進(jìn)口虧損，減少國外購貨，國際需求下降，天膠價(jià)格下跌。
保稅區(qū)庫存量極端情況對天膠價(jià)格的重要影響：
(1) 保稅區(qū)庫存在7萬噸以下時(shí)，區(qū)內(nèi)貨物緊俏，大量買單涌向國外，形成強(qiáng)大合力，提升國際膠價(jià)，甚至扭轉(zhuǎn)國際膠價(jià)走勢。
(2) 保稅區(qū)庫存在15萬噸以上時(shí)，區(qū)內(nèi)貨物堆積，減少甚至停止國外購貨，打擊國際膠價(jià)，甚至改變天膠的走勢。
保稅區(qū)庫存量極端情況對行情判斷具重要參考意義：
保稅區(qū)庫存量是社會庫存的一部分。大河有水，小河滿，大河無水，小河干。青島保稅區(qū)庫存的極端情況，反映出國際天膠供需基本面的階段性失衡，對未來行情走勢判斷具有重要參考意義。
總結(jié)：關(guān)注青島保稅區(qū)庫存量的變化，尤其注意極端情況。
二、天膠價(jià)格對保稅區(qū)庫存量的影響：
天膠價(jià)格影響因素眾多，瞬息萬變，上、下午的報(bào)價(jià)都可能迥異。天膠價(jià)格變動(dòng)改變了國際膠價(jià)與區(qū)內(nèi)膠價(jià)的價(jià)差，進(jìn)而對保稅區(qū)庫存量產(chǎn)生影響。
國際膠價(jià)變動(dòng)影響保稅區(qū)庫存量變化的幾種判斷：
(1)國際膠價(jià)上漲，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成本未變，漲價(jià)幅度較小，相對便宜，工廠會涌向保稅區(qū)內(nèi)買貨，區(qū)內(nèi)庫存量會下降。
(2)國際膠價(jià)下跌，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成本未變，降價(jià)幅度較小，相對昂貴，工廠會從國外買貨，區(qū)內(nèi)庫存量會上升。
(3)國際膠價(jià)維持穩(wěn)定，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成本未變，價(jià)格穩(wěn)定，區(qū)內(nèi)庫存量不變。
但在實(shí)踐中，上述判斷與實(shí)際情況往往不符，原因是忽略了影響保稅區(qū)庫存的重要因素-貿(mào)易商對未來價(jià)格的預(yù)期：
(1)國際膠價(jià)穩(wěn)定上漲，貿(mào)易商形成上漲預(yù)期，會大量進(jìn)口，未來保稅區(qū)庫存會上升。
(2)國際膠價(jià)持續(xù)下跌，貿(mào)易商形成下跌預(yù)期，將減少進(jìn)口，未來保稅區(qū)庫存會下降。
(3)國際膠價(jià)震蕩時(shí)，貿(mào)易商根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，做出上漲或下跌預(yù)期，未來庫存會上升或下跌。
總結(jié)：天膠價(jià)格對保稅區(qū)庫存量的影響，與貿(mào)易商對未來的預(yù)期密切相關(guān)。
主要傳導(dǎo)機(jī)制：價(jià)格變動(dòng)--貿(mào)易商預(yù)期--投機(jī)力量--保稅區(qū)庫存量
天膠價(jià)格與保稅區(qū)庫存關(guān)系的分析及走勢預(yù)測.pdf
