在歐債暴風雨中飄搖了數月之后，“強勢”西班牙最終還是選擇了低頭：西班牙財政部周一正式向歐盟發出救助申請。不過，西班牙政府并未確切指出將申請獲得多少救助金。歐盟此前表示，對西班牙救助貸款額度將為1000億歐元；而上周兩份獨立評估報告認為，西班牙銀行業資金缺口最高為620億歐元。
歐元集團主席容克周一表示，已經收到西班牙提交的正式救助申請，但救助西班牙是有條件的，條件包括銀行業重組。
申請救助之后等待西班牙的將是關于救助與改革的一長串問號：救助資金將如何注入西班牙銀行業？是否會觸發信用違約掉期(CDS)賠付？銀行業的資金“黑洞”究竟有多大？該如何對銀行業進行改革？
繞過政府拯救西班牙銀行業
西班牙財政部周一發出的申請信函顯示，西班牙政府并未確切指出將申請獲得多少救助金，也未詳細說明救助可能附帶的條件。這封信函重申，西班牙政府希望在7月9日的歐盟部長級會議之前與歐元區其他成員國簽署一份包含救助條款的諒解備忘錄。
容克當天表示，將委托歐盟委員會、歐洲銀行業管理局(EBA)和歐洲央行商討救助西班牙的條件，IMF將提供技術支持并監控西班牙救助計劃的實施。
接下來，救助資金該以何種方式注入西班牙銀行業系統將是歐元區面臨的一大難題。
目前歐元區傾向于直接向西班牙的問題銀行提供資金，而不是向西班牙政府注資，因為向主權政府提供貸款會推高西班牙國債收益率，使得西班牙政府在私人市場上籌資變得更為困難。在援助請求公布當天，西班牙10年期國債收益率上升19個基點至6.54%。
據英國《金融時報》獲得的本周末歐盟峰會草案顯示，歐洲正在考慮讓歐元區救助基金有權獲得其救助銀行的股份。
上周的歐元集團財長會議決定，如果永久性救助基金——歐洲穩定機制(ESM)未按計劃于今年7月9日就緒，可以由短期救助基金——歐洲金融穩定基金(EFSF)直接向西班牙銀行提供1000億歐元救助支持。ESM正式啟動后，再將這些救助貸款轉交給ESM負擔。
歐盟委員會經濟與貨幣事務專員雷恩(Olli Rehn)稱，歐元區財長將在7月9日的下次會議敲定西班牙救助方案細節，屆時如果ESM如期就緒，可能棄用EFSF.
是否會觸發CDS賠付依然未知
有分析師認為，如果ESM的資金被直接用于救助西班牙銀行業，那么將觸發信用違約掉期(CDS)，因為按照ESM條約，ESM將優先于任何私營部門獲得賠償。西班牙5年期CDS費率周一上升8個基點至572點。
容克與EFSF首席執行官雷格林(Klaus Regling)上周透露，會議并未決定是否ESM與EFSF的貸款優先于私人部門貸款。
據路透社援引國際互換與衍生品協會(ISDA)發言人Steven Kennedy的表態稱，基于目前的信息，對西班牙銀行業千億歐元救助計劃不可能觸發CDS.
Kennedy還說，目前ISDA還沒有接到關于西班牙是否已經觸發信用事件的評估請求，如果有市場參與者提出評估請求，最終的決定權在于ISDA.
銀行業“黑洞”難填
房地產市場崩潰造成的損失為西班牙銀行業埋下了一個巨大的資金“黑洞”。那么，這個“黑洞”究竟有多大？
西班牙政府向歐盟尋求銀行業救助的主要依據是兩家獨立咨詢機構提供的評估報告。報告顯示，西班牙銀行業將需要最多620億歐元新資金來應對未來幾年可能出現的損失。
美國咨詢機構奧緯咨詢(Oliver Wyman)估計，在不利的經濟情境下，西班牙銀行業將需要510億至620億歐元資金，而德國咨詢機構羅蘭貝格(Roland Berger)估計的資金需求規模為518億歐元。兩家咨詢機構評估結果基于西班牙14家銀行截至2011年12月31日的數據，這14家銀行占西班牙國內銀行業務的85%。
西班牙央行稱，這份獨立的銀行審計報告顯示，西班牙前三大銀行不需要增加資本；1000億歐元的救助資金對西班牙銀行業來說綽綽有余。
然而，情況真的有那么樂觀嗎？
西班牙央行的數據顯示，西班牙銀行的不良貸款占貸款余額的比率在4月升至8.7%，為近二十年的最高水平。
此前惠譽估計，在基準情形下，西班牙銀行業的資本缺口是500億~600億歐元，但在愛爾蘭式的壓力情形下，資本缺口將擴大到900~1000億歐元；標普也認為西班牙銀行業的資本缺口是900億~1000億歐元，而巴克萊銀行認為是700億~800億歐元。
針對銀行業的詳細審計報告要到9月份才出爐。西班牙目前正焦慮地等待著四大會計師事務所(德勤、普華永道、安永和畢馬威)的報告結果，這決定每一家銀行需要的具體資本規模。
據彭博曾引述西班牙媒體El Confidencial報道稱，審計結果顯示西班牙銀行業需要為房屋按揭貸款增加1500億歐元壞賬準備金。這個數字之所以比原本估算的要高，是因為這次審計把零售按揭貸款也考慮了進來。
在此之后，西班牙銀行業最遲將在今年10月中旬前公布改革計劃，并擁有最多9個月的時間來實施這些資產重組計劃。
西班牙也將為此次救助付出代價。
歐元區其他成員國將要求西班牙對其國內銀行體系進行深層次的結構調整，以此作為救助該國銀行業的條件之一。具體措施可能包括組建一家或多家“壞銀行”來吸收房地產相關資產，并對破產銀行進行強制清算。
西班牙可能會參照愛爾蘭和德國銀行業處置“有毒資產”的改革模式：愛爾蘭成立了一家中央“壞銀行”，德國則將“有毒”資產從各家銀行中剝離到單獨的工具中。
