瑞士信貸陶冬：美國財政懸崖或將轉為財政斜坡

　　美國大選已落下帷幕已近半月，現在距離美國增稅減支法案的自動生效的時間僅剩下五周了。危機關頭，民主黨和共和黨在“財政懸崖”問題的立場上似乎都有所退讓。

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬近日在第八屆上海金融博覽會上發表講話時就稱，隨著美國大選的結束，黨派之爭也將告一段落，掉入“財政懸崖”的劇烈震顫也或將順勢轉化為相對溫和“財政斜坡”。

陶冬表示，盡管財政懸崖解決方案的談判之路漫漫，但是由于轟轟烈烈的美國大選已塵埃落定，政治角力有所緩解，兩黨因政見分歧將國家拉下財政懸崖的動機已相對減弱。國會兩黨領袖在白宮舉行選舉后第一次懸崖會議上，雙方的語氣出奇地平和，和選舉前的“劍拔弩張”形成鮮明對照。

陶冬表示，可以預見的是，美國將通過 “三部曲”的解決方案，將財政懸崖的風險將逐漸轉為“財政斜坡”。

“三部曲”之一就是大部分的布什減稅優惠和自動減支法案啟動時間將延后一年。值得注意的是，奧巴馬在這一問題上態度也非常明確。他曾表示，無論兩黨最終就何種解決方案達成一致，都將對美國富人實施增稅計劃。換句話說，年收入少于20萬美元的個人及年收入少于25萬美元的家庭仍將適用布什的減稅政策。

“三部曲”之二則是明年年初預計會被突破的債務上線將被略微上調，而之三則是第113屆國會上任六個月內會推出全面減少財政赤字的方案。

陶冬認為，前“兩部曲”是完全可以在政府的控制范圍內的，事實上，美國財政部和國內收入署在合適實施新的增稅政策上具有相當的靈活性，即使增稅在一月自動生效，他們也可以在今年晚些時候追溯扭轉。

值得注意的是，最后“一部曲”造成的財政收縮會對美國經濟造成一定程度的負面影響，但結果并不會太嚴重。不過，由于奧巴馬在“醫保”等社會福利項目的建設上從未顯示過讓步的意愿，因而第三部曲可能將是最難達成的。

與共和黨原則性堅持相反的是，美眾議院議長、共和黨人博納(John Boehner)在奧巴馬當選后不久曾表示，眾議院共和黨人將摒除兩黨在政見上的差異，準備與奧巴馬總統就解決預算赤字問題展開合作，同時也史無前例地承諾：在合適的條件下，共和黨會接受新的增稅政策。如此看來，兩黨通過增稅來避免財政懸崖幾乎是確定的。

但是財政赤字的風險單靠增稅來解決似乎也是行不通的，財政懸崖是否真能轉型為財政斜坡還并不能下定論。“即使財政懸崖的風險被避免了，美國政府還是必須面對大規模的赤字風險。明年美國的經濟形勢的不確定性仍舊不能消除。”陶冬補充說。