近期，橡膠價(jià)格持續(xù)低迷，而汽車(chē)公司的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)頻出，業(yè)界對(duì)于輪胎企業(yè)業(yè)績(jī)回暖的預(yù)期日漸高漲。由于輪胎企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)路不同，各上市公司的受益程度差別巨大。乘用車(chē)輪胎需求復(fù)蘇明顯，但生產(chǎn)卡車(chē)用輪胎的上市公司尚未明顯感覺(jué)到行業(yè)復(fù)蘇。
橡膠產(chǎn)能過(guò)剩
橡膠主力合約的價(jià)格在2012年初接近3萬(wàn)元/噸，而近期曾跌到1.8萬(wàn)元/噸。這背后，主要是近年來(lái)橡膠產(chǎn)能急劇增長(zhǎng)，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩所致。
“十一五”期間，我國(guó)合成橡膠主要品種產(chǎn)能從2005年的133萬(wàn)噸上升到2010年的282萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率為15.6%。“十二五”期間，我國(guó)在建和計(jì)劃的合成橡膠投資項(xiàng)目有數(shù)十個(gè)，2015年前后我國(guó)合成橡膠產(chǎn)能將達(dá)640萬(wàn)噸以上。
據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的行業(yè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2015年國(guó)內(nèi)的合成橡膠需求量為469.5萬(wàn)噸。明顯小于屆時(shí)640萬(wàn)噸的產(chǎn)能，產(chǎn)能過(guò)剩的局面將不可避免。
對(duì)于占據(jù)輪胎生產(chǎn)成本40%~50%的橡膠而言，其價(jià)格的波動(dòng)直接影響到輪胎企業(yè)的盈利。
雙錢(qián)股份此前披露了一季報(bào)，公司業(yè)績(jī)?cè)谌ツ甏笤?5.4%的情況下，今年一季度同比增幅更是高達(dá)127%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是原材料橡膠價(jià)格的下降。
據(jù)悉，在現(xiàn)有的6家輪胎上市公司里，除青島雙星之外，去年各公司的凈利潤(rùn)同比皆大幅上漲。
乘用車(chē)胎需求正旺
從雙錢(qián)股份及黔輪胎A處了解到，這兩家公司尚未明顯感覺(jué)到行業(yè)的復(fù)蘇。
雙錢(qián)股份的負(fù)責(zé)人表示：“盈利主要是原材料帶來(lái)的，原材料成本的下降雖然帶來(lái)了利好，但是市場(chǎng)的供需方面，給人的感覺(jué)仍不是很強(qiáng)勢(shì)，需求沒(méi)起來(lái)。”
黔輪胎A的一位工作人員也對(duì)記者表示，公司的產(chǎn)品主要是用于工業(yè)方面的運(yùn)輸車(chē)，用于客車(chē)的少，跟宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，從需求端來(lái)看，并沒(méi)有看到很明顯的好轉(zhuǎn)。
上海的一位資深行業(yè)研究員認(rèn)為，這主要是因?yàn)殡p錢(qián)股份和黔輪胎A的產(chǎn)品主要是工業(yè)用的卡車(chē)輪胎，這一塊復(fù)蘇不明顯，但乘用車(chē)這塊的需求復(fù)蘇還是很明顯的。主要向乘用車(chē)企業(yè)提供輪胎公司有S佳通和賽輪股份。
美對(duì)華輪胎特保措施已經(jīng)如期在2012年9月26日終止，將使關(guān)稅從25%恢復(fù)到正常的4%。“特保到期，受益的主要是乘用車(chē)、轎車(chē)。”上述上海研究員稱(chēng)。
據(jù)了解，特保針對(duì)的乘用/輕卡胎主要對(duì)應(yīng)的是半鋼子午胎，就目前上市公司而言，S佳通、賽輪股份、青島雙星具備成規(guī)模的半鋼子午胎產(chǎn)能，風(fēng)神股份、雙錢(qián)股份的半鋼子午胎產(chǎn)能投放較晚，相應(yīng)受益較少。
此外，上述上海研究員表示，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在2013年將獲得相對(duì)較好的增速，而2009、2010年激增的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在經(jīng)過(guò)2年~3年之后也將迎來(lái)一輪輪胎替換的高峰需求。
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
