外圍市場：1、5月匯豐中國服務業PMI51.2，前值51.1。5月匯豐中國綜合PMI為50.9，創2012年10月以來最低水平。制造業和服務業的均陷入疲弱狀態。2、美國4月貿易逆差升至403億美元，石油進口創近兩年半最低。3、全面放開零售電力市場，計劃在未來10年內將公用設施投資增加50%；到2020年，將外商直接投資（FDI）存量增加至35萬億日元，將基建出口增加至30萬億日元；將在未來10年內將公共/私人部門對公共設施投資增加至目前的3倍即12萬億日元；增長策略是經濟政策的核心。4、澳大利亞第一季度GDP環比增長0.6%，預期增0.8%，前值增長0.6%。澳大利亞第一季度GDP同比增長2.5%，預期增長2.7%，前值增長3.1%。5、緬甸放寬輪胎等商品進口限制。6、由于05-06年東南亞天然橡膠主產國新種膠園規模急劇增加，近年來天膠產量呈現穩步增長的趨勢，同時今年天膠主產國天氣維持相對正常，前五月產量增長2.3%，符合此前市場預期；但由于中國等主要消費國需求下滑明顯，天然橡膠市場持續低迷，東南亞主產三國泰國、印尼和馬來西亞自去年十月份開始執行限制橡膠出口的政策，直接導致今年天膠主要出口國出口量呈現下滑態勢，ANRPC主產國前五月出口量下滑3%。
盤面走勢：周三期膠高位回落。東京期膠日盤近月1306收于247.9，跌1.9；1310收于255.1，跌3.9；基準1311收于257.0，跌4.4。滬膠RU1309開盤19200，日內回落，最高19290，最低18760，收盤18820，較前一交易日結算跌290點，或1.52%。日增倉19542至204002手。成交727408手。
天膠現貨報價：上海地區云南國營全乳報18700-19100元/噸，海南國營全乳報18600-18800元/噸，云南國營標二報17700元/噸；泰國3#煙片17稅報19200-19300元/噸；越南3L膠17稅報18700元/噸。泰國合艾市場生膠片報81.89泰銖/公斤，跌0.50泰銖/公斤；煙片膠報85.46泰銖/公斤，跌0.43泰銖/公斤；膠水報75.00泰銖/公斤，持穩；杯膠報63.00泰銖/公斤，跌1.00泰銖/公斤。
分析判斷：盤面連續增倉，RU1309近期在19300附近獲得明顯壓力。中午安倍晉三講話再度強調寬松基調，日經再度大幅走低觸發膠價回落勢頭。繼續認為日、美經濟走向的不確定性為市場提供了較明顯的風險壓制，節前的技術性調整反彈過程為部分品種的空單布局提供方便。ANRPC5月報告認可了業內對上半年天膠供需層面的一致看法，基本面的恢復只能倚靠時間。操作上，繼續建議短多參與不可持有、關注宏觀指標參與空頭試探。
(中財期貨 侯大緯)
