報告摘要
從價格形態上看，滬膠延續著6 月下旬以來周而復始的振蕩格局。從17000-18500 元/噸區域的振蕩格局到目前為止暫時尚未擺脫。
從需求角度看，進入8 月以后，將可能進入到一個我們所預期的需求放緩的進程當中。（這需要進一步的數據驗證）
供給上，8,9 月份仍然是供應高峰。
宏觀上看，中美兩國的政策走向仍然是值得細細玩味。市場對中國政府的基調解讀有所放松：政治局會議的召開釋放了穩增長的信號，央行重啟逆回購亦向市場放出信息。而非農就業表現不佳，這將可能提高市場對美聯儲延后退出QE 的預期。從這個角度看，短期內市場對宏觀政策的預期將可能對膠價構成一定支撐。
在大趨勢上，我們仍然是看空未來的膠價。但是在小級別上，我們認為膠價目前可能仍然處于反彈格局當中。
