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類別
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2013/10/18
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2013/10/25
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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100.81
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97.85
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-2.94%
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周五美國股市收高，標普500指數再創收盤與盤中最高紀錄，消費者信心指數下滑，增大了美聯儲將推遲退出QE步伐的可能性。原油、倫銅走低。
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倫銅（美元）
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7225
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7180
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-0.62%
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美元兌日元匯率
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97.77
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97.36
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-0.42%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1372
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6.1333
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-0.06%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3收盤價（美元）
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2570
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2510
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-2.33%
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1、滬膠本周下跌，主力月跌5%，遠月跌4.5%，呈現整體走弱。2、新加坡市場煙片跌2.33%，標膠跌1.88%，相比滬膠而言，呈現期現均弱格局。3、日本近月跌3.79%，遠月跌3.81%,日盤，與滬膠及新加坡市場走勢保持一致。4、滬膠成交量一周內逐步回升，持倉回升，凈空單增加十分迅速，市場看空氛圍深化。5、原油下跌2.94%，日元升值0.42%。人民幣升值0.06%，泰銖貶值0.55%。
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新加坡TSR20收盤價（美元）
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2338
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2294
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-1.88%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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266.8
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256.7
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-3.79%
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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20445
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19405
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-5.09%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18230
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19755
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8.37%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-11699
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-12747
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8.96%
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滬膠成交量分析（手）
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607418
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909460
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49.73%
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滬膠持倉量分析（手）
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227006
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273398
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20.44%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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69
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67
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-2.90%
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1.本周原料價格走弱，其中杯膠跌幅最大，周五大廠標膠成本約在2320左右，實際成交2370-2390，利潤仍可觀。2、本周煙片周三開始走低，由于周五期貨價格大幅下降，煙片換算人民幣價格升水1401，套利空間關閉。3、據悉去年泰國收儲近二十萬噸橡膠，但90%為煙片。
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泰國煙片RSS3（美元）
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2600
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2550
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-1.92%
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STR20&SMR20（美元）
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2480
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2400
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-3.23%
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SIR20（美元）
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2400
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2320
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-3.33%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（美元）
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無報價
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無報價
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#VALUE!
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1、全乳膠新膠報價下滑，周一至周四仍有交割機會，周五全乳膠升水1401。2、近期人民幣復合膠報價稀少，且價格逐漸下滑。3、芒街走私膠價格下跌，跌破14000。4、保稅區煙片報價稀少，但近期有煙片陸續入庫。庫存仍在緩慢下降，聽聞入庫意愿回升，基本呈現庫容預定完的狀態。外盤報價一周內逐漸走弱，而現貨報價亦不強。4、工廠采購價非常低廉，倒掛船貨嚴重。開工率有小幅下滑跡象，市場未聽聞大量采購。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2440
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2370
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-2.87%
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保稅區SIR20（美元）
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2370
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2320
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-2.11%
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上海、山東全乳膠（元）
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19900
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19600
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-1.51%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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17100
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16700
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-2.34%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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20000
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19900
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-0.50%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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14000
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13400
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-4.29%
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1、外盤丁二烯成交價穩定。
2、本周國內丁二烯出廠價格穩定，但順丁和丁苯均大幅下跌，市場價倒掛出場價，高端報價消失，不少下游工廠仍等待底價出現。 3、預計合成膠短期承壓，價格將繼續下行 |
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丁苯1502（華東）(元)
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14200
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13200
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-7.04%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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14600
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13600
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-6.85%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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14600
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13500
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-7.53%
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丁二烯中石化上海出廠價
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11300
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11300
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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76.63
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75.59
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-1.04
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1、本周滬日格局一致。但隨著滬膠跌幅擴大，日膠略強。
2、1405與1401價差在最低出現200以后，開始回升。但預期空間不是很大，建議可以在200-230區間做反向套利，目標350-400。 3、煙片膠與標膠價逐漸縮小。隨著套利盤打壓，及消息面利空，滬膠下跌，套利空間關閉，煙片報價也開始承壓下行。 4、標膠、復合膠現貨美金報價與人民幣復合折算價，價差在40-60美元 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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219.22
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163.28
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-55.94
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滬膠1401與1405價差（元）
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2215
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-350
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2565.0
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人民幣復合與滬膠交割月價差（元）
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-2800
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-2900
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-100.00
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標膠現貨與滬膠主力月價差（元）
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-2925
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-2398
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526.55
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煙片膠船貨與滬膠主力合約價差（元）
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-371.64
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297.70
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669.34
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全乳膠期現價差（1401，元）
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545
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-195
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740.0
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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5900
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6200
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300.00
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宏觀消息及點評
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惠譽認為中國經濟再平衡和全球貨幣環境收緊已經加劇了中國國內結構性缺陷，并增加了政策取舍難度。惠譽現預計，中國2014年增速將放緩至7.0%（此前預期為增長7.5%），低于2013年的7.5%。
國民經濟研究所所長樊綱認為，今年二季度國內經濟已觸底，三季度企穩回升，已基本完成新一輪調整，實現軟著陸，預計未來幾年國內經濟增長率將基本穩定在7.5-8%。7.5-8%是正常的高增長，不會像以往兩位數增長導致通脹和資產泡沫。 中國1-9月規模以上工業企業利潤同比增13.5% 9月增速回落5.8% 中國央行周五宣布，自25日起正式運行貸款基礎利率（LPR）集中報價和發布機制。央行稱，此舉旨在進一步推進利率市場化，完善金融市場基準利率體系，指導信貸市場產品定價。首批LPR報價行共9家，首期一年期LPR為5.71%。 繼10月23日人民幣兌美元一舉升破6.09后，而10.25日人民幣繼續走高，即期匯率突破6.08大關，觸及6.0799，再創歷史新高。 美國共和黨眾議員羅恩·保羅以及其子共和黨參議員蘭德·保羅近日對外聲稱將聯合反對奧巴馬對耶倫的美聯儲主席提名。 美國10月Markit制造業PMI初值51.1 創一年來新低。 日本9月全國CPI年率+1.1%預期+0.9% 增速接近5年來新高 英國三季度GDP季率+0.8% ，預期+0.8%，前值+0.7%，今年三季度英國經濟增長加速到三年多來的高點，主要產業都出現了持續復蘇的跡象。越來越多市場人士預期，因為經濟增長快于央行之前的預期，央行官員將承認要比今年8月預期的更早地加息。 德國10月IFO商業景氣指數107,4，預期108，前值107.7 下周焦點：包括美聯儲在內的三大央行將公布最新利率決議，其他重要數據包括日德歐失業率，美10月ADP數據，中日美PMI等。蘋果及星巴克將于下周公布最新一季財報 |
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行業信息及點評
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1.歐洲汽車工業協會發布了歐盟7、8月的商用車產銷數據，其中，7月呈現小幅上漲，而8月再次出現下跌。前8個月，歐盟商用車新車注冊量呈現出5.5%的整體跌幅
2.國際橡膠研究小組（IRSG）高級經濟師Lekshmi Nair稱，由于2006-2008年種植的膠樹開始割膠，2014年全球天然橡膠產量將在2013年預計產量1,170萬噸的基礎上有所增長，預計攀升4.5%。 3.截至10月15日，青島保稅區橡膠總庫存較9月29日下降近1.2萬噸至25.96萬噸，延續下降趨勢。其中，天然橡膠庫存下降近9,000噸，合成膠庫存減少近3,000噸，復合膠庫存也是小幅下降。庫存環比降幅連續三次保持在萬噸以上。預計本周青島保稅區橡膠庫存在26萬噸以上。如果11月份到貨量與預期一致，庫存屆時再上27萬噸不成問題。而保稅區在拆庫以后，面臨區內庫存面積下降、室外不允許放貨、青島保稅物流園區不能貨轉等一系列問題。 4。聽聞收儲有進展，數量在25萬噸，但細節不詳。盤中傳聞不斷，包括對泰國購買橡膠的傳聞等，一定程度令市場對政策預期浮想聯翩。 周五會議，除中國橡膠工業協會、中化國際等受到邀請外，雙錢、杭州中策、風神輪胎等國內大型輪胎制造企業，以及青島保稅區內的多家流通企業也將參會。本次會議重點是研究天膠進口的有關問題。周五聽聞并未談攏。但盤面承壓明顯。如果購買泰國橡膠的主體為輪胎廠，那么這則消息利空十分明顯。當然還有國儲收儲懸在頭上，給市場帶來較多懸疑。 5、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為72.18%，較上周開工率跌0.81%，同比漲6.04%。多數廠家開工較上周穩定，部分廠家開工較上周呈現小幅下跌的態勢，帶動整體開工率的下滑。國內半鋼胎開工率83%，較上周下跌0.5%，本周統計的半鋼胎企業中，多數企業開工持穩，部分企業開工呈現小幅下跌，其主要原因是國內部分半鋼胎廠家庫存承壓，日均發貨量遠小于庫存消耗量。 6、海關總署數據顯示，9月中國共出口半鋼胎15.4萬噸，同比增長16.1%，增速較上月下降17個百分點，出口量較上月減少1.8萬噸，降幅10.5%。半鋼胎外貿出口量較前期有所增長，出口形勢向好。全鋼胎方面，9月共出口23.35萬噸，同比增長14%，增速較上月下滑5.9個百分點，出口量較上月減少2.05萬噸，降幅8.1%，增長三個月后首次出現下降。從9月的數據來看，中國輪胎出口明顯放緩，10月中國輪胎出口量預計將進一步下滑。 |
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早盤提示
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1.收儲傳聞數量龐大，市場在沒有進展下，調整不夠充分，但在政策性懸疑市場。傳聞近期發改委開會研討天膠進口問題，購買泰國膠或提上議程。但參與者均為輪胎廠和物流倉庫，若輪胎廠出面采購泰國庫存膠，對國內實則是供應增加，現貨壓力增大。周五價格下跌，已經將此利空提前透支。 2、期貨下跌，現貨跟跌力度較小，價差修復，煙片套利空間關閉。 3.走訪部分保稅區倉庫，出庫不等，一周幾百噸到兩千噸，雖然有庫容但普遍十月下旬及十一月上旬的入庫計劃基本排滿，區內去庫存化過程緩慢，聽聞區外庫存仍不少。 4.四季度我們依舊對橡膠維持逢低做多思路，反彈21300不是終點，整體重心在上移。但由于目前各種價差、套利盤、以及現貨壓力，滬膠在沒有利好消息的推動下，恐難有作為，下游采購價格十分低廉，目前部分工廠開工率下降約一成。市場主要利空還是在政策落空及購買泰國膠的問題上。 建議短線維持震蕩回調思路，等待機會。價格已經按預期回調至19500以下，暫時保持謹慎觀望態度，現貨抗跌，不繼續看調整，美金膠現貨2300，船貨2350或有支撐。期貨19300-19500觀望，或輕倉嘗試做多，止損19000. |
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