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類別
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2013/12/27
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2014/1/3
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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100.32
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93.96
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-6.34%
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1、本周原油下跌較為明顯。連續下跌4天，92美元前低預計將會達到。
2、倫銅走勢稍強，但也出現調整跡象，外盤內盤沒有明顯利好消息，國內pmi弱于預期，經濟前景看淡對工業品壓力顯現 |
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倫銅（美元）
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7382.5
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7313.75
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-0.93%
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美元兌日元匯率
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105.17
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104.76
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-0.39%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.105
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6.1039
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-0.02%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2530
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2430
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-3.95%
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1、滬膠本周大幅下跌，跌破一萬八整數關口，向去年低點靠攏，符合預期，市場成交量小幅回升，持倉為近期高點，看空氛圍依舊濃厚，預計價格會暫時跌穿去年低點，才會有新的多頭資金搶反彈。因而建議持空觀望。
2、美元兌日元下跌，105附近壓力顯現，日膠休市，預計恢復開盤后，在滬膠下跌、日元停止貶值的雙重影響下，下跌空間不小，支撐位暫時看260日元。不過整體而言，日膠技術表現強于滬膠。 |
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2295
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2240
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-2.40%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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277.5
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休市
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#VALUE!
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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17830
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17070
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-4.26%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18430
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17625
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-4.37%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-20444
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-19827
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-3.02%
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滬膠成交量分析（手）
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471342
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500630
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6.21%
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滬膠持倉量分析（手）
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294788
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305484
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3.63%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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67.5
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65
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-3.70%
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1、周五至2300-2310美元，已經接近7月上旬新低，外盤報價較彼時高30美元左右。不過價格是否有進一步走低尚不可知，因周五期貨暴跌后外盤報價明顯松動。2、較七月份最低58泰銖的杯膠而言，原料價格相比堅挺。3、出口稅恢復，泰標成本至2200，利潤縮水，有100美元左右。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2540
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2480
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-2.36%
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STR20&SMR20（美元）
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2370
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2310
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-2.53%
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SIR20（美元）
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2300
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2250
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-2.17%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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2530
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2500
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-1.19%
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1、國內全乳膠報價迅速走低，周五可做倉單的全乳膠新膠成交17200元，市場上舊膠依然很多，與新膠價差縮小，但成交仍不好。2、本周人民幣復合膠跌300元左右3、周五聽聞國內市場成交較為活躍，多為輪胎廠購入，據聞成交在1-1.5萬噸左右，近港貨物為主。內盤價格小幅走低30美元本周，與外盤價差縮小，國內貿易商船貨報價幾乎與外盤持平。4、區內煙片多為積壓高成本貨物，報價無實際意義，成交較少。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2300
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2260
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-1.74%
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保稅區SIR20（美元）
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2250
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2220
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-1.33%
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上海、山東全乳膠（元）
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18000
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17200
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-4.44%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15500
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15200
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-1.94%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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18000
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17400
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-3.33%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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1、順丁生產企業因虧損開工負荷維持低位，開工率將會在5成之下徘徊2、銷售公司及生產企業無大的庫存壓力。3因今年行情特殊且對短期市場信心不足，下游工廠年前多適度準備10-15天用量，且近期部分下游工廠早已陸續接貨，高價成交受阻。4、隨著本月計劃量的陸續開出市場供應量增加會對丁苯漲價限制
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丁苯1502（華東）(元)
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12900
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13100
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1.55%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12600
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12800
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1.59%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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64.25
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#VALUE!
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#VALUE!
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1、滬膠主力月與近月價差不再贅述，已經出現過較好的解套機會，570以內均可解。2、下跌走勢中，主力月與遠月價差不會走高，不過預計250元也是價差近期低點，反套可謹慎持有，跌破250出局，仍有利潤鎖定。3、煙片升水滬膠主力月水平走高。4、滬膠升水標膠水平走低，基差修復516元本周，已經是近期較低水平，較最高時修復兩千元。
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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32.95
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#VALUE!
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#VALUE!
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滬膠1401與1405價差（元）
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-600
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-555
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45.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-2500
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-2000
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500.00
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標膠現貨與滬膠交割月價差（元）
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-1401
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-930
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471.38
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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1716.84
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2045.08
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328.24
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全乳膠期現價差（1401，元）
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430
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425
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-5.00
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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5500
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4700
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-800.00
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宏觀消息及點評
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伯南克重申美聯儲將維持低利率，對未來美國經濟增長前景表示謹慎樂觀，并稱聯儲的政策工具包括調整超額準備金率和逆回購等。
費城聯儲主席Plosser稱，美國銀行業有2.4萬億美元超額準備金，若銀行開始過快地釋放這些超額準備金，美國可能面臨通脹水平過高的風險。里士滿聯儲主席Lacker預計2014年美國經濟增速為2%左右，未來1 ~ 2年，通脹將回升至2%。 去年12月初，上海地區7家商業銀行和7家上海自貿區注冊企業簽署協議，首批啟動人民幣跨境借款和雙向資金池業務。按先易后難、成熟推進的思路，人民幣跨境借款和雙向資金池擴容今年或成為首批金改舉措，享受不被額度管理的優待。 歐元區11月私營企業貸款降低2.3%，降幅創歷史紀錄，遠超預期，歐洲經濟復蘇的道路依然坎坷，歐張央行可能會更多措施加快歐洲復蘇的步伐。 美國12月ISM制造業采購經理人指數連續第七個月站上50大關，達到57.0，略好于市場預期，但較11月的全年高點小幅回落。 企業對經濟前景展望下降，12月中國服務業活動降至4個月以來最低，這進一步表明全球第二大經濟體在2013年年底增長降速。12月中國非制造業PMI指數54.6 ，降至4個月新低。 |
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行業信息及點評
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1、據泰國一位不愿透漏姓名的勞工（工黨）專家稱，泰國南部一些橡膠相關行業受到勞動力短缺的威脅。橡膠加工行業至少還需要40,000名工人。
據雅加達1月3日消息，印尼農業部一位官員周五稱，該國預計今年種植作物產量增長15%至19%，只有橡膠是個例外，預計將減產約12%。 2、保稅區庫存截止到12月31日，增加至29.07萬噸，總庫存增加八千噸，其中天然膠增加1.14萬噸至15.94萬噸，復合膠減少400噸至10.14萬噸。煙片膠庫存1.5萬噸左右。 本周交易所庫存增加1529噸至17.6萬噸，倉單增加6670噸至12.92萬噸，交易所倉單仍在增加中，但庫存增加放緩。 3、下游：本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為68.7%，較上周跌1%。國內半鋼胎開工率79.8%，較上周下滑3%。本周統計的半鋼胎企業中，多數企業開工持穩，部分企業受國內走貨平淡、庫存承壓影響而限產，帶動整體開工下滑。受國內市場疲軟尤其北方地區需求平淡沖擊，庫存承壓嚴重，加之部分地區企業檢修等因素，廠家限產帶動此次開工的下滑。 歐洲汽車工業協會公布歐洲商用車11月產銷情況。總體來看，11月，歐洲商用車注冊登記量上漲8.9%，1~11月，注冊量下跌1.7%。 2013年成為美國汽車行業自經濟衰退以來表現最好的一年，但因提前到來的感恩節長周末搶走12月銷售份額，12月當月年化汽車銷售量為1540萬輛，不及1600萬輛的市場預期。不過多名行業高管和分析師預計，2014年汽車業增長將繼續領先于美國經濟增速。 4、根據天然橡膠運輸費用變化的情況，經研究決定，云南指定倉庫交割的天然橡膠的貼水由原來的280元/噸調整為480元/噸，從RU1501合約起執行。 5、自2014年1月1日起，青島保稅區區內保稅倉儲貨物轉讓轉移的海關監管手續，暫按以下方式處理：保稅貨物倉儲企業應就保稅倉儲貨物轉讓轉移，通過海關信息化系統發送相關電子信息向海關進行備案，并提交紙面單證，海關不向企業出具任何簽章單據。貨轉備案作業單證及相關數據僅限于海關監管及倉儲企業內部使用，不得用作為辦理付款或融資等業務的憑證依據。后續調整將另行通知。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.上期所倉單目前還在增加，預計國儲收儲的全乳膠還沒有簽合同或者還沒有正式開始交，因而倉單沒有明顯減少，倉單和現貨持續流入交易所對滬膠價格形成壓力，但市場上在停割期，預計貨源不多，停割期內價格受到現貨直接打壓的力度不會繼續增加，煙片也沒有拋壓。收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 3、交割標的相對進口膠以及人民幣復合仍升水較高，雖然價差一直在修復，與美金膠價差修復兩千元至1500元左右（主力月），與人民幣復合膠修復價差到2400元，但這樣的升水結構不能改變全乳膠無法被下游接受的現狀，隨著期貨倉單的不斷增加，交割壓力和升水壓力只能寄希望于收儲。而收儲的塵埃落定并未從根本上解決此問題，甚至短期緩解壓力的預期也在消退，市場調節功能顯現，預計2014年國儲在上半年無新的收儲全乳膠計劃，或者收儲量低于十萬噸的話，全乳膠倉單的問題只能以價差修復來解決，滬膠升水進口膠長達兩三年的格局將會扭轉為平水或者貼水狀態才能真正消耗掉全乳膠。 4、在內外供應充足的情況下，下游最好的承接能力尚未托得起價格，近期下游小幅度降低開工，庫存承壓，市場止跌的希望只有兩個，宏觀和技術反彈。而當前原油下跌，倫銅調整，股指弱勢，國內pmi走低，經濟前景不太樂觀，技術反彈可能會在出現新低以后出現，空間有限，一萬九壓力明顯。 5、美金膠外盤跌破2350支撐，考驗2300，預計下方有限，但反彈更有限，2350，2400將成為壓力位。滬膠的本年度低點或將還有兩千點空間，但預計不在年前。 |
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