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類別
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2014/1/14
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2014/1/15
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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92.78
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94.35
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1.69%
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世界銀行上調全球經濟增長預期。聯儲褐皮書稱美國經濟適度增長。道指收高0.66%，黃金下跌0.6%，于政府數據顯示美國原油庫存連續第七個星期下滑，原油走強。
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倫銅（美元）
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7297.25
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7352
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0.75%
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美元兌日元匯率
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104.21
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104.6
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0.37%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.093
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6.1008
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0.13%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2363
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2358
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-0.21%
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今日滬膠震蕩走低，主力較前日小降75點，成交量縮水近10萬手左右，持倉量繼續縮減，老空頭減持明顯。日膠收盤上漲3點左右，反彈力度較大。日膠和新加坡市場均強于滬膠。
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2207
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2181
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-1.18%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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252.8
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255.7
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1.15%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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17090
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17035
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-0.32%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16750
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16675
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-0.45%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-11531
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-11870
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2.94%
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滬膠成交量分析（手）
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727890
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662986
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-8.92%
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滬膠持倉量分析（手）
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304340
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299878
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-1.47%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61
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61
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0.00%
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泰國原料市場中杯膠價格較為穩定，工廠收購價上漲1泰銖，標膠生產成本相應上漲15美元,加工利潤仍在100美元以上。外盤報價繼續上調，但整體成交很清淡。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2380
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2390
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0.42%
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STR20&SMR20（美元）
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2270
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2280
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0.44%
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SIR20（美元）
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2210
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2210
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0.00%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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無報價
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2400
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#VALUE!
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保稅區報價極少，部分港上貨物報2220美元左右，部分貿易商空頭回補。人民幣復合膠工廠采購價恢復15500.人民幣膠種今日價格上調200元人民幣。交割月價格拖累全乳膠新膠價格快速下跌。貿易商報價收盤后普遍上調。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2200
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2200
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0.00%
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保稅區SIR20（美元）
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2180
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2180
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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16000
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16200
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1.25%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15400
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15500
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0.65%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16400
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16600
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1.22%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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今日合成膠市場行情盤整為主，下游備貨積極性不高，多按需采購，順丁市場稍遜色丁苯橡膠。市場有價無市格局依舊，節日臨近，行情僵持不前。預計明日合成膠行情保持窄調姿態，實盤再議。
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丁苯1502（華東）(元)
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13000
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13000
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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67.60
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66.62
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-0.98
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1409預期可能會升水1405合約走高，買遠月拋1405的價差目前在340左右，仍可以持有
滬膠交割月升水人民幣復合膠、升水美金復合膠2均為12年以來的最低值附近，從歷史上看價差修復到相當完美的階段。價差的修復尚未達到消化全乳膠地步，只是大部分市場的套利已經了結頭寸。 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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6.92
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-25.75
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-32.67
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滬膠1405與1409價差（元）
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340
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360
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20.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-600
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-700
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-100.00
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標膠現貨與滬膠主力月價差（元）
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-1067
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-972
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95.08
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1620.57
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1788.67
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168.10
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全乳膠期現價差（1405，元）
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750
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475
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-275.00
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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3500
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3700
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200.00
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宏觀消息及點評
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中國央行：2013年跨境貿易人民幣結算業務累計為4.63萬億元，較上年的2.94萬億元同比大增57%。2013年直接投資人民幣結算業務為5,337億元，較上年的2,802億元同比增90%。
中國財政部七年固息國債中標利率4.44%，市場預期4.56%. 歐元區11月未季調貿易帳+171億歐元，預期+170億歐元，前值+172億歐元； 芝加哥聯儲行長查爾斯-埃文斯(Charles Evans)周三稱，他預計失業率將在2015年底以前下降至6%甚至更低水平。但他同時強調指出，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)有關何時開始升息的前瞻指導應闡明，即使是在失業率降至6.5%下方以后，該行也會在很長時間里繼續維持極低利率。 美聯儲周三發布了最新的褐皮書報告。報告指出，上個月美國大多數地區均實現了“適度的”經濟增長，主要由于消費者在假期購物季節中的支出增長、就業市場狀況改善以及制造業表現強勁。 報告稱：“大多數地方聯儲所在地區的經濟前景均呈正面表現，其中有些地區預計經濟增長速度將基本持平，另一些地區則預計增長速度將有所加快。” 在美聯儲下屬的12家地方聯儲中，有9家地方聯儲均報稱其所在地區的經濟適度增長，高于去年12月4日公布的上一份褐皮書報告中的7家；兩家地方聯儲報稱經濟“微弱”增長，低于上一份報告中的四家。 1月紐約州制造業指數明顯超過12月的2.2點(修正值)，漲幅大幅超出預期。據MW調查，經濟學家平均預期1月的制造業指數將增至4.0點。 在周二發布的《全球經濟前景》中，世行估計今年全球經濟增長率為3.2%，比上次預期高出0.2個百分點。世行認為美國、歐洲和日本經濟將重新獲得動力。 對今年3.2%的增長率預期是自2010年以來世行最樂觀經濟展望，世行預期去年全球增長率僅為2.4%。世行認為全球經濟增長進入“拐點”：富國將不再受財政緊縮和政策不確定性因素的影響。預期2014年美國經濟增速為2.8%，顯著高于去年的1.8%增長水平。 |
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行業信息及點評
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1、中國海關周五公布的數據顯示，中國12月進口天然橡膠（包括膠乳）350,000噸，較上月的270,000噸增長29.6%，較去年同期的210,000噸增長66.7%。中國2013年天然橡膠（包括膠乳）進口量共為2,470,000噸，同比增長13.5%。
2、1月15日青島保稅區橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發。 本周交易所庫存增加14131噸至19.02萬噸，倉單增加8050噸至13.73萬噸，交易所倉單仍在增加中. 3、泰國農業經濟辦公室稱，泰國2014年橡膠產量或同比增加4.3%至403萬噸，割膠面積料自2009年的1,160萬rai擴大至1,580萬rai（250萬公頃）。 4、2013年我國汽車產量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創全球產銷紀錄。中汽協預測，2014年中國車市將呈現平穩增長的態勢。中國車市整體規模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。13年重卡銷售比12年增幅在20%左右，大幅超過預期，由此再次證明，需求不是問題，主要問題仍出現在供應、資金，最主要是國內交割標的升水導致無消費價值，進而打壓期貨價格上。 5、重卡行業多位知情人士稱，商用車國四排放標準何時在全國范圍內執行，是2014年重卡行業面臨的重要變數。中國重汽、陜西重汽高管判斷，國內2014年重卡銷量在72萬輛至80萬輛之間(2013年重卡銷量約77萬輛)，一汽解放方面則判斷2014年重卡市場將出現下滑，下滑幅度在10%左右，東風商用車總經理黃剛也認為2014年重卡市場將出現回落。2013年重卡銷售回暖，很大程度源于國四排放標準即將在全國執行的影響。業內分析師稱，國四執行的傳言造成了2013年重卡市場的搶先購買，2014年全面執行國四標準之后，重卡銷量增長難免受挫。（重點關注） 6、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為66.7%，較上周跌2%，多數廠家均呈有不同幅度的限產，拖累整體開工下滑。國內半鋼胎開工率80.6%，較上周微漲。本周品牌輪胎市場目前銷售多維持老客戶走貨，新訂單數量減少，短期內價格窄幅整理為主。國內半鋼胎整體價位波動不大，受東北地區雪地胎需求帶動，部分半鋼胎廠家對雪地胎生產有所側重。臨近春節，需求基本面并未出現轉好，終端商家拿貨積極性不高，商家資金回籠為主，短期內輪胎市場整體形勢仍不太樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.上期所倉單目前還在增加。預計是前期貨物沒有進入期貨小計，近期陸續轉為期貨，倉單和現貨持續流入交易所對滬膠價格形成壓力，收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，而國內預計過剩情況及年初累計的庫存仍將形成較大壓制。 3、交割標的相對進口膠以及人民幣復合升水得到了極大緩解，價差已經走到前期低點附近，價差套利者基本了結頭寸，期貨上對滬膠的打壓減輕。從價差走勢圖來看，13年6月底期現價差內外價差走到相對底部，而滬膠價格在7月初才達到最低點。 我們認為，主力合約升水復合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預期，市場打壓力度可能會縮小大，美金膠出現抗跌跡象，也主要是由于臨近年底，下游采購不旺，關注價差穩定后，可能滬膠會出現止跌。 4、1401合約交割，現貨壓力減輕，雖然倉單不會直接流出交易所，但距1405交割還有一段時間，暫時不會因大量交割壓力而打壓多頭。 我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，短線價格穩定在16500之上，則可能面臨一波反彈，壓力位17500-18000，若不能企穩，下跌目標在15500左右，前者預期概率大一些，但仍需做好最壞打算。現貨空間暫時有限，不建議繼續配置空頭，期貨空單可考慮逐步了結。 |
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