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類別
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2014/1/17
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2014/1/24
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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94.59
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96.64
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2.17%
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1、日元迅速升值，是日膠快速補跌的一個因素。
2、原油周五下跌明顯，外盤走勢也無更多利多。 |
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倫銅（美元）
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7324
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7180.5
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-1.96%
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美元兌日元匯率
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104.27
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102.26
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-1.93%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.0611
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6.1035
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0.70%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2352
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2277
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-3.19%
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1、日本央行宣布貨維持幣寬松政策不變，并沒有新的刺激計劃令投資者失望，日元貶值受阻打壓日膠走勢，加上日本港口橡膠庫存繼續增加令市場承壓，日膠迅速補跌。
2、滬膠已經連續多日震蕩橫盤，市場向下的動能減弱，但反彈的期望更加渺茫，新加坡和日本市場走衰弱給國內帶來較大的現貨壓力。支撐位看16000，壓力位17000，年前更大運行區間15500-17500. |
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2180
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2083
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-4.45%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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253.5
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241.7
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-4.65%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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17020
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16960
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-0.35%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16630
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16570
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-0.36%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-12529
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-14293
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14.08%
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滬膠成交量分析（手）
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548734
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74513
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-86.42%
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滬膠持倉量分析（手）
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289394
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88806
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-69.31%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61.5
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61
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-0.81%
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1、原料市場也逐步下跌，泰國東北部停割。2、本周泰國局勢緊張，部分州府出口部門關閉，影響船貨，導致船貨延遲，但目前來看，市場并不認可。3、周五新加坡市場大跌，外盤報價也跟跌。現貨市場不容樂觀。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2380
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2360
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-0.84%
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STR20&SMR20（美元）
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2260
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2240
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-0.88%
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SIR20（美元）
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2180
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2140
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-1.83%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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2400
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無報價
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#VALUE!
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1、周五下午現貨市場忽然活躍，聽聞泰馬標港上貨物成交2150左右，部分輪胎廠開價2120左右，人民幣復合膠還盤14800元，人民幣煙片還盤16200元，下午美金膠成交5000-8000噸。2、下游已經放假，貿易公司也開始陸續放假。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2200
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2160
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-1.82%
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保稅區SIR20（美元）
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2170
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2130
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-1.84%
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上海、山東全乳膠（元）
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16400
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16300
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-0.61%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15400
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15000
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-2.60%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16500
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16500
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0.00%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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丁苯膠盡管年前供應商提價，商家報盤跟之小漲，但買盤陸續退市，實際意義不大。順丁整體開工率不高，但市場現貨供應充裕，終端消耗緩慢，供求矛盾依舊是制約行情發展的軟肋。整體來看，外盤丁二烯下滑，合成膠高價無可持續性
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丁苯1502（華東）(元)
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13100
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13200
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0.76%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13100
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0.77%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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67.14
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70.17
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3.03
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1、日膠的快速補跌，令前期滬膠貼水日膠開始轉變
2、不過從整個市場來看，滬膠依舊是三個市場最弱的，后期是否會改變，值得商討，滬膠做多的理由并不多，因而不推薦做買滬拋日。 3、期現價差修復到13年以來較低的水平，但了解到。期現套利資金部分仍在持有，對后市看法較為悲觀，我們也認為期貨在升水美金復合膠以及人民幣復合膠之前，市場難以啟動全乳膠的消化，價差結構不徹底扭轉，滬膠難言底部。 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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-3.11
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38.93
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42.04
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滬膠1405與1409價差（元）
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390
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390
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0.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-1000
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-1300
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-300.00
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標膠現貨與滬膠主力月價差（元）
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-1029
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-1145
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-116.51
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1651.74
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1686.98
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35.25
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全乳膠期現價差（1405，元）
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230
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270
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40.00
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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3900
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3800
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-100.00
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宏觀消息及點評
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2013中國GDP 初步核算，2013年全年國內生產總值568845億元，按可比價格計算，比上年增長7.7%。
中國統計局 1 月 20 日公布的數據顯示，2013 年 12 月份，規模以上工業增加值同比實際增長 9.7 %（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。1-12 月，規模以上工業增加值同比增長 9.7%。 1 月 23 日公布的數據顯示，中國 1 月制造業采購經理人指數(PMI)預覽值降至 49.6，為去年 7 月以來最低水準，且為六個月來首次跌破榮枯線。 1 月 23 日公布的數據顯示，美國 1 月 Markit 制造業采購經人指數(PMI)初值跌至 53.7，預期 55.0，12 月終值 55.0。 全美地產經紀商協會(NAR)1 月 23 日發布報告稱，美國 12 月 NAR 成屋銷售量小幅不及預期，但是 2013 年成屋銷售總量創下 7 年來最高值。同時公布的數據顯示，美國 12 月 NAR 季調 后成屋銷售總數為年化 487 萬戶，預期為 494 萬戶。 中國央行今日發布報告指出，截至2013年底金融機構貸款余額增14.1%，至人民幣71.9萬億元。其中房地產貸款余額增19.1%，至人民幣14.61萬億元。全年新增房地產貸款2.34萬億元，占同期各項貸款增量的近三成。 2013年外管局結售匯順差增長85%，中國正承受大規模資本涌入拉力。外管局稱美國退出刺激政策影響上不明顯，但是挑戰不容忽視。 下周焦點：美聯儲利率決議是重中之重，其他央行活動包括日本央行會議紀要及新西蘭央行利率決議。2月1日起，耶倫將正式替代伯南克成為美聯儲新一任主席。 |
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行業信息及點評
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1、13年中國進口天膠加復合膠比12年增加50.2萬噸。
2、1月15日青島保稅區橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發。近期除了保稅區外青島西海岸加工區及區外保稅區倉庫庫存持續增加，市場預期在36萬噸左右（天膠復合膠），此外港上還有不少貨物。本周交易所庫存增加3636噸至204451噸，倉單160520噸。 3、泰國第二大橡膠生產商的副總經理Bundit Kerdvongbundit在一次采訪中表示，本國及2月橡膠產量或將月均的30-35萬噸減少10%-20%。泰國的14個南部省份的橡膠產量約占該國橡膠總產量的80%。 4、2013年我國汽車產量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創全球產銷紀錄。中汽協預測，2014年中國車市將呈現平穩增長的態勢。中國車市整體規模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。 其他國家：美國1558.2萬輛（輕型車），同比增長7.5%；日本537.6萬輛（計入微型車），同比增長0.1%，巴西376.7萬輛，同比下跌0.9%，印度324.1萬輛，同比下跌8.9%，德國295.2萬輛（乘用車），同比下跌4.2%，俄羅斯277.7萬輛（輕型車），同比下跌5.5%應該，英國226.5萬輛（乘用車），同比增長10.8%，法國179.0萬輛（乘用車），同比下跌5.7%，加拿大174.3萬輛（輕型車），同比增長4%。我們可以看到，傳統的高增長國家印度巴西等車市比較被動，但歐盟國家中，降幅收窄。 中汽協：2014年底實行商用車國四排放，預計仍然會帶動一些國內重卡的替換銷售。 5、歐洲汽車制造商協會ACEA發布的數據，去年全年，歐盟27國乘用車累計注冊銷量為11,850,905輛，2012年為12,054,057輛，同比下跌1.7%。2013年12月歐盟27國乘用車注冊銷量為906,294輛，較之2012年12月的800,006輛，同比小幅增長13.3%。 6、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為61%，較上周跌4%。國內半鋼胎開工率76.7%，較上周跌4%。主要原因是臨近春節，企業減產或停產，國內終端市場基本停止進貨，生產廠家庫存承壓嚴重，企業陸續進入放假調整期。預計短期內輪胎市場銷售形勢仍較為低迷，節后市場形勢不容樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.上期所倉單目前還在增加。國內雖停割，但原來產區的膠還在陸續運往銷區倉庫，此外前期橡膠大量集中到貨給倉庫和質檢機構很大壓力，因而庫存統計仍然且預計還會增加。聽聞海膠可交儲貨物只有一萬多噸，但其余數量欲以14年新膠交儲。倉庫煙片并不是很多。收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 3.就國內而言，進口增加50萬噸，表觀庫存增加8.5萬噸至43.5萬噸，當年過剩約在50萬噸左右，國家收儲24.4萬噸，實際庫存增加，過剩局面最為嚴重。 3交割標的相對進口膠以及人民幣復合升水得到了極大緩解，價差已經走到前期低點附近，但市場看空氛圍依舊嚴重，期現套利資金部分認為價差結構要徹底扭轉，全乳膠倉單有市場需求才會結束。價差每年3-4月修復程度較快，預計今年或將提前。 我們認為，主力合約升水復合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預期，市場打壓力度可能會縮小，但滬膠反彈壓力依舊很大。 4、我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，運行區間15500-17000，年前可能波動不大，反彈壓力較大，橫盤運行可能性大。由于現貨壓力大，市場仍不樂觀。 |
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