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行情觀點(diǎn)：
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合約
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周期
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趨勢性質(zhì)
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趨勢強(qiáng)度
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滬膠1405
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短線
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跌
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★★
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點(diǎn)
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滬膠1401
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觀望
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簡要分析
（天膠）
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節(jié)前，2014年開年以來，滬膠狂瀉不止，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量仍繼續(xù)增加，進(jìn)口量大幅增加，庫存高企，年底下游需求疲軟，宏觀環(huán)境走弱，都成為空頭資金很好的砝碼，滬膠引領(lǐng)商品跌勢，創(chuàng)出了53個(gè)月以來的最低價(jià)，單邊下跌的行情下，滬膠受外盤大幅走低的影響，節(jié)后難能企穩(wěn)。
節(jié)前青島保稅區(qū)橡膠庫存增加1.36萬噸至30.43萬噸，再度突破30萬噸關(guān)口，截至1月20日，日本港口橡膠庫存再增加17.6%至15,474噸，升至八個(gè)月高位，目前來看，不論是國內(nèi)庫存還是國外庫存整體都維持在高位運(yùn)行，這對于橡膠的價(jià)格持續(xù)形成打壓，由于我國一季度為停割期，進(jìn)口量將會大幅增加，庫存仍繼續(xù)走高已成定局。對于價(jià)格影響來看，關(guān)注增幅的速度。從目前供應(yīng)量來看，保稅區(qū)庫存30.4萬噸，交易所庫存20.08萬噸，加上此前收儲的庫存及現(xiàn)貨市場的流通貨源，預(yù)估目前國內(nèi)天然橡膠的總供應(yīng)量達(dá)70萬噸左右的水平。國內(nèi)供應(yīng)的壓力較大，雖然1-2月份我國停割，但大量的庫存足夠國內(nèi)需求。
假日期間，受春節(jié)臨近等因素影響，制造業(yè)增速有所放緩。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心日前公布今年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) (PMI)為50.5%，創(chuàng)六個(gè)月新低，非制造業(yè)PMI 53.4，連續(xù)三個(gè)月回落，創(chuàng)49個(gè)月新低。匯豐的1月中國制造業(yè)PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個(gè)月來首次跌破50，官方和匯豐的兩項(xiàng)指數(shù)雙雙回落，預(yù)示2014年經(jīng)濟(jì)開局走勢平緩，可能導(dǎo)致節(jié)后市場對中國經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步減慢的擔(dān)憂加劇。
外圍市場表現(xiàn)低迷：歐美股市弱勢大跌，美股四日跌逾2.5%；亞洲股市亦遭重挫，日本股市春節(jié)期間大幅下跌，2月4日暴跌逾4%，港股馬年開盤重挫，兩個(gè)交易日跌逾3%；紐約原油期貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，紐約黃金期貨價(jià)格小幅上揚(yáng)。在美聯(lián)儲宣布將進(jìn)一步削減量化寬松規(guī)模，以及中國疲軟制造業(yè)數(shù)據(jù)的雙重打擊下，新興市場的股市和貨幣遭遇大規(guī)模拋售。外盤偏空，預(yù)期滬膠開盤或?qū)⒋蠓烷_至15000下方。
【操作策略】假期消息面過多，首日交易日建議觀望，滬膠1405合約若跌破15000后是否能夠企穩(wěn)。
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