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2014/1/30早盤提示：節前預計低位運行
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類別
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2014/1/28
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2014/1/29
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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97.41
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97.36
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-0.05%
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美聯儲宣布每月削減100億美元債券購買規模，與市場預期相符。道指跌1.19%，原油倫銅下跌。
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倫銅（美元）
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7148
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7128.75
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-0.27%
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美元兌日元匯率
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102.86
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102.19
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-0.65%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1053
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6.1073
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0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2160
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2174
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0.65%
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新加坡市場企穩回升，日本市場跌幅放緩，日膠重回貶值走勢，日膠反彈至232附近。滬膠午盤后持倉下降，價格最高至15780，主力合約雙邊減倉，但遠月空頭增持較多頭明顯，凈空單變化不大，節前預計在15500得到暫時支撐，外盤氛圍好轉，最后一個交易日預計持穩
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1935
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1949
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0.72%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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228
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232.7
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2.06%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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15985
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16030
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0.28%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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15610
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15635
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0.16%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-15026
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-14943
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-0.55%
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滬膠成交量分析（手）
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608042
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497616
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-18.16%
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滬膠持倉量分析（手）
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325232
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314472
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-3.31%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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58
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57
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-1.72%
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原料繼續走低至57泰銖，船貨泰馬標外盤基本在2100附近，變化不大，國內周初抄底氛圍較濃，周三貿易商報印尼1970，泰標2080附近，周三聽聞成交不多。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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無報價
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無報價
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#VALUE!
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STR20&SMR20（美元）
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2110
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2100
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-0.47%
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SIR20（美元）
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無報價
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無報價
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#VALUE!
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國內合成膠現貨報價
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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國內苯乙烯出廠價跌100元，合成膠市場丁苯略強于順丁，但整體供過于求的局面令價格承壓。
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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70.11
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68.89
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-1.22
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日膠依舊強于滬膠，滬膠1409和1405反套依舊可以持有，預計仍有走高空間。
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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46.05
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-11.60
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-57.64
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滬膠1405與1409價差（元）
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375
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395
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20.0
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宏觀消息及點評
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南非意外加息50基點，但土耳其與南非央行意外加息仍未能阻止各自國家貨幣匯率的繼續下滑。
美聯儲FOMC聲明：委員會決定再次縮減購債規模。從2月開始，委員會將每月購買300億美元MBS（此前為350億）和350億美元美國長期國債（此前為400億）。委員會一致認為，通脹低于2%仍然構成風險。只要失業率在6.5%以上，且未來一至兩年內通脹水平不超過2.5%，保持目前0-0.25%的超低利率就將是合適的選擇。 聯儲還決定將一個逆回購項目延期1年，同時將每位對手方的交易額度上限從30億提高至50億美元。 |
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行業信息及點評
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1、13年中國進口天膠加復合膠比12年增加50.2萬噸。
2、1月15日青島保稅區橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發。近期除了保稅區外青島西海岸加工區及區外保稅區倉庫庫存持續增加，市場預期在36-40萬噸左右（天膠復合膠），此外港上還有不少貨物。本周交易所庫存增加3636噸至204451噸，倉單160520噸。截至1月20日，日本港口橡膠庫存再增加17.6%至15,474噸，升至八個月高位 3、越南農業與農村發展部周一公布的月度報告顯示，預計越南1月橡膠出口量為9萬噸，同比下滑18%。該國2013年橡膠出口總量為109萬噸，之前預估為108萬噸。 4、2013年我國汽車產量為2211.68萬 輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創全球產銷紀錄。中汽協預測，2014年中國車市將呈現平穩增長的態勢。中國車市整體規模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。 其他國家：美國1558.2萬輛（輕型車），同比增長7.5%；日本537.6萬輛（計入微型車），同比增長0.1%，巴西376.7萬輛，同比下跌0.9%，印度324.1萬輛，同比下跌8.9%，德國295.2萬輛（乘用車），同比下跌4.2%，俄羅斯277.7萬輛（輕型車），同比下跌5.5%應該，英國226.5萬輛（乘用車），同比增長10.8%，法國179.0萬輛（乘用車），同比下跌5.7%，加拿大174.3萬輛（輕型車），同比增長4%。我們可以看到，傳統的高增長國家印度巴西等車市比較被動，但歐盟國家中，降幅收窄。 中汽協：2014年底實行商用車國四排放，預計仍然會帶動一些國內重卡的替換銷售。 5、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為61%，較上周跌4%。國內半鋼胎開工率76.7%，較上周跌4%。主要原因是臨近春節，企業減產或停產，國內終端市場基本停止進貨，生產廠家庫存承壓嚴重，企業陸續進入放假調整期。預計短期內輪胎市場銷售形勢仍較為低迷，節后市場形勢不容樂觀。 6、輪胎工業協會統計報告中顯示，46家會員在2013年外胎產量同比增加8.4%，其中子午胎產量增幅為9.8%，全鋼子午胎增幅為7.9%，輪胎出口增加8.4%。會員企業實現利潤總額同比增加22.5% |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，全乳膠嚴重過剩，且定價偏高這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素目前通過全球新興市場系統性風險爆發，或將開始真正實現，且預計要維持一段時間。 3.交割標的相對進口膠以及人民幣復合升水得到了極大緩解，價差已經走到前期低點附近，但市場看空氛圍依舊嚴重，期現套利資金部分認為價差結構要徹底扭轉，全乳膠倉單有市場需求才會結束。價差每年3-4月修復程度較快，預計今年或將提前。 4、宏觀上的利空快速催化市場利空情緒，日膠與新加坡市場的補跌宣告了市場弱反彈或者橫盤預期的破滅，期貨市場進入可控的下跌通道，相比而言，現貨市場在保稅區物流園區出口加工區均爆滿的情況下，港上貨物因入庫困難及資金要求以極為便宜的價格甩賣，市場聽聞有一定的抄底買盤。此輪下跌雖然為宏觀引發，但仍然有利于期現價差修復和全乳膠的重新定價，同時也體現出基本面供過于求的商品的脆弱性。 美聯儲削減QE規模符合預期，但新興市場依舊腥風血雨，系統性風險尚未解除，外盤利空，節前最后一個交易日，多頭面臨著較大的不確定性，預計滬膠難言好轉。 |
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