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類別
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2014/2/7
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2014/2/14
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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99.88
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100.3
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0.42%
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美國1月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)不及預期，美股低開，但隨后一路走高。收盤時納指創(chuàng)2000年7月以來最高。10年期美債收益率小幅上行至2.746%。黃金收于1319美元/盎司本周漲超4%。
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倫銅（美元）
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7133
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7150
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0.24%
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美元兌日元匯率
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102.28
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101.8
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-0.47%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1089
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6.107
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-0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2060
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2150
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4.37%
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春節(jié)后第一個星期，滬膠本周小幅震蕩走低，但與節(jié)前相比表現(xiàn)出反彈跡象。主力多頭持續(xù)減持，換月進行中，凈空單繼續(xù)增加。持倉上看，資金看空情緒依舊較強，交易活躍度下降，成交量大幅減低，整體持倉量持穩(wěn)。防止持倉過夜，成交量小增。滬膠暫時來看壓力位在16000-16300，恐難以突破。
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1831
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1911
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4.37%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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222.5
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225.5
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1.35%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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15850
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16125
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1.74%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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15390
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15620
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1.49%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-17015
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-22285
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30.97%
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滬膠成交量分析（手）
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449156
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512928
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14.20%
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滬膠持倉量分析（手）
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316210
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330110
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4.40%
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產(chǎn)區(qū)原料報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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54
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休市
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#VALUE!
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泰國原料價格有所回升，杯膠價格穩(wěn)定。周五泰國休市。泰國原料價格本周逐步回升，北部、東北部繼續(xù)停割，泰南預計月底停割，原料和現(xiàn)貨壓力在逐漸減輕
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2100
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2200
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4.76%
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STR20&SMR20（美元）
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2020
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2040
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0.99%
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SIR20（美元）
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1900
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1920
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1.05%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2200
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2200
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0.00%
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本周區(qū)內(nèi)煙片需求不暢，價格穩(wěn)定在2200美元左右，但有價無市。貿(mào)易商船貨普遍報2000-2030美元，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨維持1980，周五下降至1940，港上1920左右。人民幣復合膠報價在13800成交可談。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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1960
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1940
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-1.02%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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1860
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1880
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1.08%
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上海、山東全乳膠（元）
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15300
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15200
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-0.65%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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無
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13800
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#VALUE!
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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無
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15500
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#VALUE!
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12200
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-2.40%
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丁二烯下滑。內(nèi)盤苯乙烯報價走低，預計合成膠受到原料走低影響，成本下滑下游工廠需求不強，合成膠價格重心下移。
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丁苯1502（華東）(元)
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13300
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13100
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-1.50%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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71.24
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71.51
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0.27
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日膠經(jīng)歷節(jié)日期間大跌以后，滬日比價和價差格局開始扭轉(zhuǎn)。1405和1409的價差拉開500元以上，移倉中仍有可能走高，但空間可能有限。美金膠的補跌仍令全乳膠明顯偏高，價差在滬膠反彈后再次拉大，滬膠定價明顯偏高。合成膠與天膠價差雖然在修復，但仍未到有替代效果初顯的時候，且合成膠仍有走弱預期。人民幣復合膠最近較為堅挺，倒掛減輕。
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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54.05
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48.34
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-5.70
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滬膠1405與1409價差（元）
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460
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505
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45.0
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人民幣復合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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#VALUE!
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-1400
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#VALUE!
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標膠現(xiàn)貨與滬膠主力月價差（元）
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-1381
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-1758
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-377.26
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1023.57
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1503.42
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479.85
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全乳膠期現(xiàn)價差（1405，元）
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90
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420
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330.00
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美金標膠與順丁現(xiàn)貨價差（美元）
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247.01
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272.09
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25.09
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宏觀消息及點評
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1. 美國2月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值81.2，好于市場預期的80.6。
2.美國1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下跌0.3%，為2013年7月來首次環(huán)比下行，預期為環(huán)比上漲0.2%。 3.據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，歐元區(qū)四季度GDP初值環(huán)比增長0.3%，高于預期0.2%。其中，德國和法國去年四季度GDP增長雙雙超預期，可能預示著2014年經(jīng)濟將強勁復蘇。 在出口和投資的帶動下，德國四季度的經(jīng)濟增長從之前的0.3%提升至0.4%。 4.2014年1月，中國CPI同比增長2.5%，彭博預期增長2.4%，去年12月CPI同比增長2.5%，當時創(chuàng)7個月新低，去年全年CPI增長2.6%，遠低于3.5%的官方目標。中國PPI同比下降1.6%，符合預期，去年12月降幅為1.4%，去年全年PPI下降1.9%。 5.眾多投行將美國一季度gdp下調(diào)：巴克萊將預估從2.6%下調(diào)至2.2%；瑞士信貸將預期從2.6%調(diào)降至1.6%；摩根士丹利則把預期從1.9%下調(diào)至0.9%；花旗將預估從2.4%調(diào)降至1%；高盛小幅調(diào)降美國一季度GDP預期，從2.3%調(diào)降至1.9%。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、13年中國進口天膠加復合膠比12年增加50.2萬噸。
2、截至2月13日青島保稅區(qū)橡膠總庫存較上月中旬增長約12%至34萬噸。具體品種來看，天然橡膠庫存增幅達到20%，合成膠與復合膠庫存變化不大。天膠和復合膠預計達到30-31萬噸，較去年春節(jié)后數(shù)據(jù)持平。保稅區(qū)最新庫存為33.99萬噸，其中天膠20.75萬噸，增加3.51萬噸，復合膠10.16萬噸，減少200噸，合成膠3.08萬噸增加700噸，總庫存增加3.56萬噸。此外聽聞出口加工區(qū)物流園區(qū)等還有較多天膠庫存，大約在6-8萬噸。 3、截至1月31日，日本港口橡膠庫存繼續(xù)增加至17,387噸，持續(xù)保持八個月高位，2013年5月10日為15,637噸。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫存從531噸升至556噸，固體合成橡膠庫存從1,176噸升至1,215噸。 4.ANRPC成員國全年產(chǎn)量預計較2014年增加4-5%，增量保守預計在50萬噸左右。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年主產(chǎn)國增產(chǎn)最終為35萬噸，主要是由于馬來西亞減產(chǎn)和越南增幅下調(diào)，而除泰國和印尼以外，其他主產(chǎn)國預計在2014年增產(chǎn)35萬噸，全部國家增產(chǎn)預計在50-70萬噸，考慮到價格可能會對割膠方式的影響，進而影響產(chǎn)量，預計2014年至少增產(chǎn)40-50萬噸。 5.日本橡膠貿(mào)易協(xié)會周四稍晚公布稱，2013年日本天然橡膠進口量較上年增加3.1%至721,746噸。 6 歐洲汽車制造商協(xié)會(ACEA)數(shù)據(jù)顯示，歐盟2013年全年新商用車注冊按年升1%至1,711,843輛。 7.國際橡膠聯(lián)盟（IRCo）稱，不建議泰國、印尼和馬來西亞的橡膠貿(mào)易商在當前低價出售橡膠。天膠價格目前處于“不合理的低位”，且三大產(chǎn)膠國的庫存偏低。 8.1月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為50.5%，比上月上升了10.5個百分點，處于警戒線水平，這反映出汽車市場需求減弱，庫存增加，經(jīng)銷商經(jīng)營壓力增大。 9.馬來西亞統(tǒng)計部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2013年12月天然橡膠產(chǎn)量較去年同期增加0.3%至76,482噸。12月天然橡膠出口量同比增長12%至83,336噸，進口量激增41%至116,934噸。 10.1月，汽車生產(chǎn)205.17萬輛，環(huán)比下降4.03%，同比增長4.44%；銷售215.64萬輛，比歷史最高紀錄的上年12月高出2.22萬輛，環(huán)比增長1.04%，同比增長5.99%。其中：乘用車生產(chǎn)171.06萬輛，環(huán)比下降4.02%，同比增長5.52%；銷售184.69萬輛，環(huán)比增長3.93%，同比增長7.03%。商用車生產(chǎn)34.11萬輛，環(huán)比下降4.11%，同比下降0.64%；銷售30.95萬輛，環(huán)比下降13.36%，同比增長0.18%。貨車產(chǎn)銷30.07萬輛和26.49萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.86%，銷量下降10.65%，產(chǎn)量同比增長0.62%，銷量下降0.65%。 11.1月中國汽車企業(yè)出口為6.85萬輛，比上月下降17%，比上年同期下降7%。 12.本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為46.7%，較節(jié)前明顯下降。部分廠家下調(diào)全鋼胎出廠價格，幅度2%-5%不等。外貿(mào)出口量相對穩(wěn)定。國內(nèi)半鋼胎開工率71.5%，較節(jié)前明顯下滑。多數(shù)半鋼胎企業(yè)庫存較大，而整體價位波動不大，多以政策性促銷為主，外貿(mào)發(fā)貨量相對穩(wěn)定。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風險自負）
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1.節(jié)后工廠陸續(xù)開工，聽聞部分全鋼胎工廠開工率較高，部分工廠開工尚未起來，主要是春節(jié)期間機器設備停產(chǎn)開工率需要逐步提高。了解到大部分工廠成品庫存并不低，原料庫存也多在一個月至兩個月，幾家工廠成品出廠價下調(diào)2-3%，部分工廠有下調(diào)預期。
2.現(xiàn)貨供應充裕，庫存預計在36-38萬噸左右。中國海關總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月天膠及合成橡膠進口總計為48萬噸。按照合成膠每月進口約在14萬噸推算，1月天膠進口量在34萬噸，依舊和12月份持平。 3、聽聞區(qū)外開始放貨，港上貨物等待入庫，區(qū)內(nèi)天膠和復合膠31萬噸左右，處于飽和狀態(tài)，現(xiàn)貨壓力依舊不小，不過最近聽聞貿(mào)易商空單回補較多。 4.交易所20.75萬噸可交割庫存，滬膠價格仍高于美金膠1500元，雖然距歷史高位修復很多，但這個價差來看，全乳膠仍無消費市場，定價偏高導致可交割庫存問題仍得不到解決，上半年這一問題不解決，換月至1409后將更加明顯。 5 滬膠真正的底部出現(xiàn)的契機：價差修復到全乳膠有消費需求、供應壓力減輕。因為需求當前看，一直很好，汽車銷售輪胎生產(chǎn)都很穩(wěn)定，增長也較為明顯，很難有更好的消費增長預期。 短期來看，找不到更多反彈的動能，多空的理由都在消耗，但資金向下的阻力顯然更小一些。關注16000壓力，個人認為滬膠震蕩走低為主，反彈空間十分有限，目前滬膠估值偏高。不過從銅等大宗商品走勢來看，滬膠流暢的跌勢空間也不大。 |
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