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類別
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2014/2/18
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2014/2/19
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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102.61
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102.84
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0.22%
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美聯(lián)儲會議紀要表明美聯(lián)儲很快就會更改利率前瞻指引，多家金融公司下調(diào)了美國經(jīng)濟增長預期。美股下跌，黃金下跌0.3%，倫銅走低0.2%，原油依舊強勢，美元指數(shù)反彈0.2%
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倫銅（美元）
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7189.25
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7174
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-0.21%
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美元兌日元匯率
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102.35
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102.24
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-0.11%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1073
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6.1103
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0.05%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2230
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2231
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0.04%
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滬膠處于窄幅震蕩，收盤小漲50點，但凈空單繼續(xù)增加2千余手，成交量持穩(wěn)，總持倉略增加，資金逐步向09合約轉(zhuǎn)移。技術(shù)上暫時仍看不到方向，還在合理震蕩區(qū)間。下游買盤清淡，市場諸多矛盾沒有解決，期現(xiàn)價差再度上揚，期貨的上漲令矛盾深化，滬膠上方壓力較大，關(guān)注1405合約16500-17000壓力區(qū)間，1409合約17000-17300壓力區(qū)間，恐難以突破。
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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1972
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1964
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-0.41%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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234.1
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234.4
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0.13%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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16600
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16645
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0.27%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16140
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16190
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0.31%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-26202
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-28215
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7.68%
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滬膠成交量分析（手）
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709386
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713028
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0.51%
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滬膠持倉量分析（手）
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341614
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353276
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3.41%
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產(chǎn)區(qū)原料報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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56
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56
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0.00%
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泰國原料價格繼續(xù)回升，膠水價格繼續(xù)上漲，杯膠持穩(wěn)。泰國北部、東北部繼續(xù)停割，泰南預計月底停割，原料和現(xiàn)貨壓力在逐漸減輕。外盤價格小幅調(diào)整，泰馬標成交2070-2080附近，報價偏高，成交清淡。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2260
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2260
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2080
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2080
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0.00%
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SIR20（美元）
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1980
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1980
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0.00%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2250
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2230
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-0.89%
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區(qū)內(nèi)煙片膠2250，貿(mào)易商船貨報價2200-2220美元，但需求仍然不暢，并未聽聞成交。標膠貿(mào)易商船貨成交2020-2050美元，成區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨小降10美元港上成交1990，人民幣復合膠報價13800-14000左右，成交13700左右。現(xiàn)貨壓力依舊較大，工廠采購清淡。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2000
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2000
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0.00%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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1940
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1940
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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15600
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15900
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1.92%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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13900
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13700
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-1.44%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16000
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16000
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0.00%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12200
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12200
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0.00%
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順丁價格較為穩(wěn)定，丁苯價格有小幅下降，主要源于商家?guī)齑娉渥悖掠味嘞瘞齑妫瑢嵸|(zhì)買盤匱乏，商家出貨積極，基本倒掛100-200報價，但下游有壓價500元購買傾向，丁苯價格重心被迫下移。預計明日合成膠市場窄幅走勢，實單可談。
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丁苯1502（華東）(元)
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12900
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12700
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-1.55%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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70.91
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71.01
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0.10
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日膠經(jīng)歷節(jié)日期間大跌以后，滬日比價和價差格局開始扭轉(zhuǎn)。
1405和1409的價差有所縮小，關(guān)注，部分平倉。移倉尚未完成，價差還有變化的可能性。 美金膠的補跌仍令全乳膠明顯偏高，價差在滬膠反彈后再次拉大，滬膠定價明顯偏高。合成膠與天膠價差雖然在修復，但仍未到有替代效果初顯的時候，且合成膠仍有走弱預期。人民幣復合膠最近較為堅挺，倒掛減輕。 |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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51.46
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52.16
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0.70
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滬膠1405與1409價差（元）
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460
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455
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5.0
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人民幣復合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-1700
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-2200
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-500.00
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美金復合膠與滬膠主力月價差（元）
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-1849
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-1892
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-42.98
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1412.92
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1370.86
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-42.07
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全乳膠期現(xiàn)價差（1405，元）
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540
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290
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-250.00
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美金標膠與順丁現(xiàn)貨價差（美元）
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342.39
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343.37
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0.98
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宏觀消息及點評
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瑞銀中國首席分析師汪濤：雖然信貸增長將放緩，但仍足以支撐中國GDP增速超7.5%；預計中國今年GDP增長7.8%。出口改善、消費復蘇能抵消基建投資減緩的影響。
外管局：中國2013年第四季度境內(nèi)金融機構(gòu)對境外直接投資凈流出158.22億元人民幣；2013年第四季度境外投資者對中國境內(nèi)金融機構(gòu)直接投資凈流入114.94億元人民幣。 英國至12月三個月ILO失業(yè)率7.2%，預期7.1%，前值7.1%。 英國1月失業(yè)金申請人數(shù)-2.76萬人，預期-2.0萬人，前值-2.4萬； 美聯(lián)儲公布的1月份政策會議紀要稱：“與會者一致認識，在失業(yè)率逼近6.5%的形勢下，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)很快就可對其前瞻指導作出更改，以便在這一‘門檻’被越過以后提供該委員會有關(guān)聯(lián)邦基金利率決定的相關(guān)信息。與會投票成員一致同意將每月購買資產(chǎn)規(guī)模又削減100億美元、使之降至每月650億美元。 美國商務(wù)部宣布，1月房屋開建數(shù)量下降16%，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整之后的年化數(shù)字降至88萬幢。據(jù)MarketWatch調(diào)查，經(jīng)濟學家對此的平均預期為94.5萬幢。12月的新屋開建為99.9萬幢。疲軟的房地產(chǎn)市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得至少三家公司的經(jīng)濟學家下調(diào)了對本季度美國經(jīng)濟增長的預期。 美國美國勞工部宣布，1月的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比增長0.2%。據(jù)MarketWatch調(diào)查，經(jīng)濟學家平均預期為環(huán)比增長0.1%。該指數(shù)內(nèi)容進行了1978年以來首次巨大調(diào)整。新PPI將繼續(xù)包括商品批發(fā)成本，但加入了服務(wù)、建筑、政府和出口內(nèi)容。 2008年10月以來頭一回，日本政府表示CPI已經(jīng)在“溫和上漲”，這或許意味著日本經(jīng)濟正在穩(wěn)步擺脫長達15年的通縮。在私人消費和企業(yè)投資的帶動下，日本經(jīng)濟已經(jīng)在溫和復蘇。 在截止到12月的三個月里，英國失業(yè)率為7.2%，意外升高0.1%，沒有觸及7%的門檻，表明英國央行不用急著加息，英國就業(yè)市場改善的步伐放緩。 人民幣兌美元即期周三開盤半小時內(nèi)急貶近100點，曾一度讓市場陷入迷茫。市場分析人士稱，這波行情從在岸/離岸、本外幣、基本面/市場價格三方面均出現(xiàn)背離，可能是央行干預所致，旨在打擊升值預期。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、13年中國進口天膠加復合膠比12年增加50.2萬噸。
2、截至2月13日青島保稅區(qū)橡膠總庫存較上月中旬增長約12%至34萬噸。具體品種來看，天然橡膠庫存增幅達到20%，合成膠與復合膠庫存變化不大。天膠和復合膠預計達到30-31萬噸，較去年春節(jié)后數(shù)據(jù)持平。保稅區(qū)最新庫存為33.99萬噸，其中天膠20.75萬噸，增加3.51萬噸，復合膠10.16萬噸，減少200噸，合成膠3.08萬噸增加700噸，總庫存增加3.56萬噸。此外聽聞出口加工區(qū)物流園區(qū)等還有較多天膠庫存，大約在6-8萬噸。 3、截至2月10日，日本港口橡膠庫存持續(xù)攀升至18,094噸，較10天前增加4.1%，自2013年10月以來穩(wěn)步增加。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫存從556噸降至526噸，固體合成橡膠庫存從1,215噸降至1,139噸。 4.ANRPC成員國全年產(chǎn)量預計較2014年增加4-5%，增量保守預計在50萬噸左右。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年主產(chǎn)國增產(chǎn)最終為35萬噸，主要是由于馬來西亞減產(chǎn)和越南增幅下調(diào)，而除泰國和印尼以外，其他主產(chǎn)國預計在2014年增產(chǎn)35萬噸，全部國家增產(chǎn)預計在50-70萬噸，考慮到價格可能會對割膠方式的影響，進而影響產(chǎn)量，預計2014年至少增產(chǎn)40-50萬噸。 5.1月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為50.5%，比上月上升了10.5個百分點，處于警戒線水平，這反映出汽車市場需求減弱，庫存增加，經(jīng)銷商經(jīng)營壓力增大。 6.1月，汽車生產(chǎn)205.17萬輛，環(huán)比下降4.03%，同比增長4.44%；銷售215.64萬輛，比歷史最高紀錄的上年12月高出2.22萬輛，環(huán)比增長1.04%，同比增長5.99%。其中：乘用車生產(chǎn)171.06萬輛，環(huán)比下降4.02%，同比增長5.52%；銷售184.69萬輛，環(huán)比增長3.93%，同比增長7.03%。商用車生產(chǎn)34.11萬輛，環(huán)比下降4.11%，同比下降0.64%；銷售30.95萬輛，環(huán)比下降13.36%，同比增長0.18%。貨車產(chǎn)銷30.07萬輛和26.49萬輛，產(chǎn)量環(huán)比增長1.86%，銷量下降10.65%，產(chǎn)量同比增長0.62%，銷量下降0.65%。 7.1月中國汽車企業(yè)出口為6.85萬輛，比上月下降17%，比上年同期下降7%。 8.上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為46.7%，較節(jié)前明顯下降。部分廠家下調(diào)全鋼胎出廠價格，幅度2%-5%不等。外貿(mào)出口量相對穩(wěn)定。國內(nèi)半鋼胎開工率71.5%，較節(jié)前明顯下滑。多數(shù)半鋼胎企業(yè)庫存較大，而整體價位波動不大，多以政策性促銷為主，外貿(mào)發(fā)貨量相對穩(wěn)定。 9、2014年1月份，重卡市場共計銷車51194輛，同比增長19%，環(huán)比2013年12月下降36%。1月份的重卡產(chǎn)量為62949輛，比當月銷量51194輛超出11755輛。產(chǎn)大于銷有兩個方面原因，一是經(jīng)銷商上報車型訂單，廠家的車輛生產(chǎn)轉(zhuǎn)化成銷量本身有一個時間滯后和過程，也就是所謂的在途庫存；二是不少廠家和經(jīng)銷商在2013年下半年尤其是第四季度提前開票算入銷量的車輛，需要在2014年初落實“生產(chǎn)”。預定于2013年7月1日起實施的重型柴油車國四排放標準，由于車油不同步等等因素作祟，國家工信部和國家環(huán)保部并未如期宣布實施，轉(zhuǎn)而由各地方政府自行決定何時在本轄區(qū)內(nèi)實施國四。到今年年初為止，全國已有30%-40%的地級市宣布實施柴油車國四，并且還有越來越多的城市加入到這一行列中來。其結(jié)果就是，各地提前消費、提前開票、提前備貨的現(xiàn)象此起彼伏，尤其是2013年四季度，季度銷量達到20.68萬輛，同比增長45%。不可避免的，2014年一季度就要為這種行為“買單”。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風險自負）
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1.下游工廠開工尚未完全恢復，輪胎降價多在3-5%，大部分工廠成品庫存較高，了解到下游輪胎經(jīng)銷商并無補庫存欲望，因而輪胎廠內(nèi)銷也不好；出口并不理想，高成品庫存導致工廠并不積極入場采購原料，開工率預計也難以很快恢復到較高水平。
2.現(xiàn)貨供應充裕，庫存預計在36-38萬噸左右。中國海關(guān)總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月天膠及合成橡膠進口總計為48萬噸。按照合成膠每月進口約在14萬噸推算，1月天膠進口量在34萬噸，依舊和12月份持平 3.交易所20.75萬噸可交割庫存，滬膠價格仍高于美金膠1800元，雖然距歷史高位修復很多，但這個價差來看，全乳膠仍無消費市場，定價偏高導致可交割庫存問題仍得不到解決，上半年這一問題不解決，換月至1409后將更加明顯。 5、近期國內(nèi)貿(mào)易商出貨依舊十分積極，港上及區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成交低于兩千美元，人民幣復合走低，貿(mào)易商買賣較為積極，數(shù)量開始放大，但工廠采購聽聞并不積極，價格走高會受到現(xiàn)貨的較大壓力。 6、宏觀上暫時還沒有看到利多指引，未來美金膠國外供應壓力減輕，但國內(nèi)由于庫存，這種改善可能不太明顯，不過全乳膠的狀態(tài)就更加嚴峻，雖然新開割的膠有可能部分進入國儲庫，但20萬噸庫存（煙片數(shù)量不多）在9月合約上將全部淪為舊膠，這種問題比去年嚴峻的多，如果全乳膠定位仍沒有消費訴求，則9月合約將成為最后的博弈，多頭恐無勝算。 滬膠上漲受到國內(nèi)新增貸款超預期以及海膠交國儲貨物被催促或?qū)⒂媒桓顜鞄齑娼粌Φ念A期，這種影響炒作預期偏多，而后者真實情況或并不如此。目前來看，市場諸多矛盾沒有解決，期現(xiàn)價差再度上揚至兩千元左右，期貨的上漲只能集聚更多做空的力量，關(guān)注1405合約16500-17000一帶，1409合約17000-17300，如果期現(xiàn)價差持續(xù)走高，則反彈受到壓制。 |
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