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類別
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2014/2/19
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2014/2/20
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價(jià)格
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NYMEX原油（美元）
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102.84
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102.75
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-0.09%
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制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒，道指上漲0.58%，由于美元匯率上漲，且數(shù)據(jù)顯示中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的增長(zhǎng)速度放緩，黃金下跌0.3%，倫銅和原油也小幅收低。
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倫銅（美元）
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7174
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7157
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-0.24%
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美元兌日元匯率
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102.24
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102.25
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0.01%
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美元兌人民幣匯率中間價(jià)
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6.1103
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6.1146
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0.07%
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橡膠主要市場(chǎng)價(jià)格
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新加坡RSS3結(jié)算價(jià)（美元）
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2231
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2165
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-2.96%
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今日中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI初值公布且不及預(yù)期，滬膠下行比例近4%，市場(chǎng)成交放量，激增40%，市場(chǎng)活躍度大幅提升，總持倉(cāng)略增加。多頭受到打壓，良運(yùn)為代表的投機(jī)資金砍倉(cāng)，價(jià)格重心下移概率較大。下游買盤清淡，周初的反彈令矛盾深化，如我們預(yù)期下跌，先看前低支撐，整體思路仍是空頭為主。
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新加坡TSR20結(jié)算價(jià)（美元）
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1964
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1908
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-2.85%
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TOCOM主力月日盤收盤價(jià)（日元）
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234.4
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224.2
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-4.35%
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滬膠1409收盤價(jià)（人民幣）
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16645
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15995
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-3.91%
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滬膠1405收盤價(jià)（人民幣）
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16190
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15570
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-3.83%
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滬膠成交、持倉(cāng)
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凈持倉(cāng)（手）
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-28215
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-26640
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-5.58%
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滬膠成交量分析（手）
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713028
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1001812
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40.50%
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滬膠持倉(cāng)量分析（手）
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353276
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365926
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3.58%
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產(chǎn)區(qū)原料報(bào)價(jià)
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泰國(guó)合艾cup lump（泰銖）
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56
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56
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0.00%
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原料持穩(wěn)。泰國(guó)北部、東北部繼續(xù)停割，泰南預(yù)計(jì)月底停割，原料和現(xiàn)貨壓力在逐漸減輕。滬膠今日大跌，外盤價(jià)格下滑明顯，平均下調(diào)50-80美元，泰馬標(biāo)成交2000附近，成交清淡。
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泰國(guó)煙片RSS3（大廠，美元）
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2260
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2220
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-1.77%
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STR20&SMR20（美元）
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2080
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2000
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-3.85%
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SIR20（美元）
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1980
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1930
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-2.53%
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國(guó)內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2230
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2220
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-0.45%
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區(qū)內(nèi)煙片膠2220，但需求仍然不暢，成交稀疏。標(biāo)膠貿(mào)易商船貨成交2000美元，現(xiàn)貨及港上1920-1950美元，人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)13700，成交在13500左右。現(xiàn)貨壓力依舊較大，工廠采購(gòu)清淡。全乳膠下滑300元報(bào)價(jià)15500-15600，海南舊膠有報(bào)15000元，但聽聞?dòng)?/span>12年海南舊膠14400成交。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2000
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1930
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-3.50%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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1920
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1880
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-2.08%
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上海、山東全乳膠（元）
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15900
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15500
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-2.52%
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山東人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)（元，含稅）
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13700
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13500
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-1.46%
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山東人民幣煙片報(bào)價(jià)（元，含稅）
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16200
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16000
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-1.23%
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國(guó)內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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順丁（華東）（元)
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12200
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12100
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-0.82%
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中石化對(duì)順丁下調(diào)價(jià)格400元，有滬膠價(jià)格下滑，市場(chǎng)承壓明顯。丁苯價(jià)格今日小幅波，賣多買少，商談清淡。預(yù)計(jì)合成膠價(jià)格重心繼續(xù)走低可能性大。
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丁苯1502（華東）(元)
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12700
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12700
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0.00%
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順丁出廠價(jià)中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價(jià)中油華東1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價(jià)
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10100
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10100
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0.00%
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價(jià)差與比價(jià)
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滬日比價(jià)（人民幣/日元收盤價(jià)）
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71.01
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71.34
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0.33
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日膠經(jīng)歷節(jié)日期間大跌以后，滬日比價(jià)和價(jià)差格局開始扭轉(zhuǎn)。
1405和1409的價(jià)差有所縮小，關(guān)注，部分平倉(cāng)。移倉(cāng)尚未完成，價(jià)差還有變化的可能性。 美金膠的補(bǔ)跌仍令全乳膠明顯偏高，價(jià)差在滬膠反彈后再次拉大，滬膠定價(jià)明顯偏高。合成膠與天膠價(jià)差雖然在修復(fù)，但仍未到有替代效果初顯的時(shí)候，且合成膠仍有走弱預(yù)期。人民幣復(fù)合膠最近較為堅(jiān)挺，倒掛減輕。 |
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滬日美元價(jià)差（不計(jì)關(guān)稅增值稅）
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52.16
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60.75
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8.60
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滬膠1405與1409價(jià)差（元）
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455
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425
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30.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價(jià)差（元）
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-2200
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-2000
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200.00
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美金復(fù)合膠與滬膠主力月價(jià)差（元）
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-1892
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-1763
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129.28
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價(jià)差（元）
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1370.86
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1716.06
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345.21
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全乳膠期現(xiàn)價(jià)差（1405，元）
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290
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70
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-220.00
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美金標(biāo)膠與順丁現(xiàn)貨價(jià)差（美元）
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343.37
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279.23
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-64.14
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宏觀消息及點(diǎn)評(píng)
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中國(guó)2月匯豐制造業(yè)PMI初值48.3，創(chuàng)七個(gè)月新低，預(yù)期49.5，前值49.5。
新訂單分項(xiàng)指數(shù)48.1，為七個(gè)月低點(diǎn)。就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)46.9，為2009年2月來最低。 匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌：2月匯豐制造業(yè)初值進(jìn)一步走弱，因新訂單和產(chǎn)出指數(shù)收縮，反映了新一輪去庫(kù)存在進(jìn)行中。通脹放緩壓力有所上升，表明潛在的制造業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭可能開始衰弱。相信決策者會(huì)在未來一年內(nèi)采取政策微調(diào)，以使經(jīng)濟(jì)增速保持平穩(wěn)步伐。 日本1月商品出口年率+9.5%，預(yù)期+12.7%，前值+15.3%。 日本1月商品進(jìn)口年率+25.0%，預(yù)期+22.7%，前值+24.7%。 日本1月未季調(diào)商品貿(mào)易帳-27900億日元，創(chuàng)紀(jì)錄高位，預(yù)期-24870億日元，前值從-13021億日元修正為-13042億日元。 日本1月季調(diào)后商品貿(mào)易帳-18188億日元，預(yù)期-151600億日元，前值-11486億日元。 美國(guó)勞工部宣布，在截至2月15日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為33.6萬(wàn)。據(jù)MarketWatch調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期為33.4萬(wàn)。此前一周的人數(shù)為33.9萬(wàn)。 美國(guó)勞工部宣布，1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。據(jù)MarketWatch調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期為環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。12月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.24%。 美國(guó)2月制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))預(yù)覽值為56.7點(diǎn)。據(jù)Markit調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期為53.5點(diǎn)。1月Markit PMI終值為53.7點(diǎn)。 費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)宣布，2月份費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-6.3，低于市場(chǎng)預(yù)期。 美國(guó)1月份的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)上漲了0.3%。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評(píng)
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1、13年中國(guó)進(jìn)口天膠加復(fù)合膠比12年增加50.2萬(wàn)噸。
2、截至2月13日青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存較上月中旬增長(zhǎng)約12%至34萬(wàn)噸。具體品種來看，天然橡膠庫(kù)存增幅達(dá)到20%，合成膠與復(fù)合膠庫(kù)存變化不大。天膠和復(fù)合膠預(yù)計(jì)達(dá)到30-31萬(wàn)噸，較去年春節(jié)后數(shù)據(jù)持平。保稅區(qū)最新庫(kù)存為33.99萬(wàn)噸，其中天膠20.75萬(wàn)噸，增加3.51萬(wàn)噸，復(fù)合膠10.16萬(wàn)噸，減少200噸，合成膠3.08萬(wàn)噸增加700噸，總庫(kù)存增加3.56萬(wàn)噸。此外聽聞出口加工區(qū)物流園區(qū)等還有較多天膠庫(kù)存，大約在6-8萬(wàn)噸。 3、截至2月10日，日本港口橡膠庫(kù)存持續(xù)攀升至18,094噸，較10天前增加4.1%，自2013年10月以來穩(wěn)步增加。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫(kù)存從556噸降至526噸，固體合成橡膠庫(kù)存從1,215噸降至1,139噸。 4.ANRPC成員國(guó)全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)較2014年增加4-5%，增量保守預(yù)計(jì)在50萬(wàn)噸左右。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年主產(chǎn)國(guó)增產(chǎn)最終為35萬(wàn)噸，主要是由于馬來西亞減產(chǎn)和越南增幅下調(diào)，而除泰國(guó)和印尼以外，其他主產(chǎn)國(guó)預(yù)計(jì)在2014年增產(chǎn)35萬(wàn)噸，全部國(guó)家增產(chǎn)預(yù)計(jì)在50-70萬(wàn)噸，考慮到價(jià)格可能會(huì)對(duì)割膠方式的影響，進(jìn)而影響產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2014年至少增產(chǎn)40-50萬(wàn)噸。 5.1月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為50.5%，比上月上升了10.5個(gè)百分點(diǎn)，處于警戒線水平，這反映出汽車市場(chǎng)需求減弱，庫(kù)存增加，經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)壓力增大。 6.1月，汽車生產(chǎn)205.17萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.03%，同比增長(zhǎng)4.44%；銷售215.64萬(wàn)輛，比歷史最高紀(jì)錄的上年12月高出2.22萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)1.04%，同比增長(zhǎng)5.99%。其中：乘用車生產(chǎn)171.06萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.02%，同比增長(zhǎng)5.52%；銷售184.69萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.93%，同比增長(zhǎng)7.03%。商用車生產(chǎn)34.11萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.11%，同比下降0.64%；銷售30.95萬(wàn)輛，環(huán)比下降13.36%，同比增長(zhǎng)0.18%。貨車產(chǎn)銷30.07萬(wàn)輛和26.49萬(wàn)輛，產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.86%，銷量下降10.65%，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.62%，銷量下降0.65%。 7.1月中國(guó)汽車企業(yè)出口為6.85萬(wàn)輛，比上月下降17%，比上年同期下降7%。 8.上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為46.7%，較節(jié)前明顯下降。部分廠家下調(diào)全鋼胎出廠價(jià)格，幅度2%-5%不等。外貿(mào)出口量相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率71.5%，較節(jié)前明顯下滑。多數(shù)半鋼胎企業(yè)庫(kù)存較大，而整體價(jià)位波動(dòng)不大，多以政策性促銷為主，外貿(mào)發(fā)貨量相對(duì)穩(wěn)定。 9、2014年1月份，重卡市場(chǎng)共計(jì)銷車51194輛，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比2013年12月下降36%。1月份的重卡產(chǎn)量為62949輛，比當(dāng)月銷量51194輛超出11755輛。產(chǎn)大于銷有兩個(gè)方面原因，一是經(jīng)銷商上報(bào)車型訂單，廠家的車輛生產(chǎn)轉(zhuǎn)化成銷量本身有一個(gè)時(shí)間滯后和過程，也就是所謂的在途庫(kù)存；二是不少?gòu)S家和經(jīng)銷商在2013年下半年尤其是第四季度提前開票算入銷量的車輛，需要在2014年初落實(shí)“生產(chǎn)”。預(yù)定于2013年7月1日起實(shí)施的重型柴油車國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)，由于車油不同步等等因素作祟，國(guó)家工信部和國(guó)家環(huán)保部并未如期宣布實(shí)施，轉(zhuǎn)而由各地方政府自行決定何時(shí)在本轄區(qū)內(nèi)實(shí)施國(guó)四。到今年年初為止，全國(guó)已有30%-40%的地級(jí)市宣布實(shí)施柴油車國(guó)四，并且還有越來越多的城市加入到這一行列中來。其結(jié)果就是，各地提前消費(fèi)、提前開票、提前備貨的現(xiàn)象此起彼伏，尤其是2013年四季度，季度銷量達(dá)到20.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)45%。不可避免的，2014年一季度就要為這種行為“買單”。 10、國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)秘書長(zhǎng)Stephen Evans周四表示，全球橡膠消費(fèi)量料在2014年增加4.4%，受亞洲需求上升的推動(dòng)。2013年的橡膠需求增幅為2.5%。 |
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早盤提示（僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）
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1.下游工廠開工尚未完全恢復(fù)，輪胎降價(jià)多在3-5%，大部分工廠成品庫(kù)存較高，了解到下游輪胎經(jīng)銷商并無補(bǔ)庫(kù)存欲望，因而輪胎廠內(nèi)銷也不好；出口并不理想，高成品庫(kù)存導(dǎo)致工廠并不積極入場(chǎng)采購(gòu)原料，開工率預(yù)計(jì)也難以很快恢復(fù)到較高水平。
2.現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，庫(kù)存預(yù)計(jì)在36-38萬(wàn)噸左右。中國(guó)海關(guān)總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月天膠及合成橡膠進(jìn)口總計(jì)為48萬(wàn)噸。按照合成膠每月進(jìn)口約在14萬(wàn)噸推算，1月天膠進(jìn)口量在34萬(wàn)噸，依舊和12月份持平 3.交易所20.75萬(wàn)噸可交割庫(kù)存，滬膠價(jià)格仍高于美金膠1800元，雖然距歷史高位修復(fù)很多，但這個(gè)價(jià)差來看，全乳膠仍無消費(fèi)市場(chǎng)，定價(jià)偏高導(dǎo)致可交割庫(kù)存問題仍得不到解決，上半年這一問題不解決，換月至1409后將更加明顯。 5、近期國(guó)內(nèi)貿(mào)易商出貨依舊十分積極，港上及區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨成交低于兩千美元，人民幣復(fù)合走低，貿(mào)易商買賣較為積極，數(shù)量開始放大，但工廠采購(gòu)聽聞并不積極，價(jià)格走高會(huì)受到現(xiàn)貨的較大壓力。 6、宏觀上暫時(shí)還沒有看到利多指引，未來美金膠國(guó)外供應(yīng)壓力減輕，但國(guó)內(nèi)由于庫(kù)存，這種改善可能不太明顯，不過全乳膠的狀態(tài)就更加嚴(yán)峻，雖然新開割的膠有可能部分進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)庫(kù)，但20萬(wàn)噸庫(kù)存（煙片數(shù)量不多）在9月合約上將全部淪為舊膠，這種問題比去年嚴(yán)峻的多，如果全乳膠定位仍沒有消費(fèi)訴求，則9月合約將成為最后的博弈，多頭恐無勝算。 國(guó)內(nèi)匯豐PMI再度打壓市場(chǎng)，目前來看，市場(chǎng)諸多矛盾沒有解決，滬膠下跌在預(yù)料之中，多頭的砍倉(cāng)更加重了此趨勢(shì)，預(yù)計(jì)滬膠近期將再度測(cè)試前低，至于能否支撐尚需觀望，整體思路仍偏空為主，不做反彈。 |
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