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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質
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趨勢強度
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-
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滬膠1409
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短線
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反彈
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★★
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補充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點
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-
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滬膠1409
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空單入場
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16500-16300
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中線
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15%
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16800
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補充說明
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-
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簡要分析
（天膠）
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【現貨市場】現貨方面，云南國營全乳膠參考報價在15900元/噸左右，泰國3#煙片現貨報價2195美金/噸左右；泰國20#復合2025美元/噸，馬來20#標膠在2020美金/噸左右；印尼20#標膠現貨報價在1980美元/噸，現貨報價隨期貨價格大幅走低。
【差價分析】昨日滬膠主力合約-日膠主力合約差價353.91美元/噸、滬膠主力合約-煙片1月船貨價差 -1407.52元/噸、滬膠主力合約-復合泰膠船貨差價1082元/噸、滬膠05-09合約價差-425元/噸。
【市場分析】受新訂單和產出等多項指數下滑的拖累，匯豐中國2月制造業PMI初值在萎縮區間續降，并創下七個月來最低水準。結合近期PPI和PMI等多項數據判斷，今年一季度中國經濟增長恐面臨一定下行風險。加之昨日央行進行600億元１４天期正回購操作，本周實現資金凈回籠1080億元。匯率方面，受美聯儲縮減QE3、中國經濟增長放緩、新興市場匯率回調影響，人民幣近期大幅貶值，人民幣貶值預期將繼續升溫，這將進一步沖擊基本工業產品。多重打擊，原本疲弱的膠價再次大幅下跌。
基本面方面：國際橡膠研究組織(IRSG)秘書長昨日表示，全球橡膠消費量料在2014年增加4.4%，受亞洲需求上升的推動，2013年的橡膠需求增幅為2.5%。筆者認為，目前亞洲經濟均出現下滑，預期增速難能達到。整體供應量高于總需求，過剩局面仍存在。滬膠前基本面狀況較差難以提振市場，下游輪胎企業裝置運行負荷偏低，且原材料庫存相對充足，做空短期動能難以消退。
SHFE橡膠總持倉買單量前20名會員合計持買單72725較前一交易日增加1563手，20名會員合計持賣單101942前一交易日增加3074手，凈空持倉29217手。上期所橡膠倉單減少140噸。
隔夜， 美國2月制造業PMI指數創近四年來的最高水平，德國、法國和歐元區制造業PMI數據全線疲軟，美元走高，美國上周原油庫存的增幅不及預期，但中國PMI速度放緩，原油小幅走低，倫銅沖高回落，影響中性。
【操作建議】滬膠昨日增倉下行，近期或將跌破前底，預計一季度整體宏觀偏弱，膠價難能企穩，關注15000位的支撐。
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