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類別
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2014/2/24
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2014/2/25
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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102.82
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101.83
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-0.96%
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美國房價指數和諮商會消費者信心指數均不理想，道指跌0.2%。10年期美債收益率下行至2.7%。黃金漲0.4%，收1343美元/盎司。WTI油價跌1%。
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倫銅（美元）
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7099.75
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7061
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-0.55%
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美元兌日元匯率
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102.43
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102.15
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-0.27%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1189
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6.1184
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-0.01%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2135
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2130
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-0.23%
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滬膠延續前日跌勢，價格重心繼續下行。凈空單增加千手，良運增加09月空頭持倉近2500手。今日滬膠主力、遠月成交量均超40萬手，持倉增加。整體而言，滬膠雖然是受到宏觀上系統性沖擊，但在所有品種中走勢最差，可見其自身基本面不堪一擊。新低已經出現，市場處于極度空頭氛圍中，警惕技術反彈，思路仍看空不變。
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1834
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1790
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-2.40%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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217.2
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219.3
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0.97%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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14805
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14590
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-1.45%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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15215
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14950
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-1.74%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-26202
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-27204
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3.82%
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滬膠成交量分析（手）
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417244
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900754
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115.88%
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滬膠持倉量分析（手）
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365808
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381340
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4.25%
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產區原料報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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54
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53.5
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-0.93%
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外盤報價偏高，實際成交預計在1900左右，原料價格繼續下跌，滬膠的暴跌令美金膠市場迅速走低。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2150
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2150
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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1950
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1920
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-1.54%
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SIR20（美元）
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1850
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1820
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-1.62%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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2100
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2130
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1.43%
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煙片大廠2130，區內標膠報1860，成交繼續走低，人民幣復合預計成交12800元，美金復合較為搶手。聽聞工廠收到手冊數量限制，入場補貨并不積極。貿易商回補空單積極，也有部分遠月繼續低價放空，成交在1880-1900.內外盤價差縮小。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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1880
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1850
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-1.60%
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保稅區SIR20（美元）
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1810
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1800
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-0.55%
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上海、山東全乳膠（元）
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14600
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14400
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-1.37%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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12900
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12800
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-0.78%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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15000
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15000
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0.00%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12000
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11900
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-0.83%
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合成膠市場窄幅調整，主動報盤稀少，且報價意義不大，實盤再議；滬膠延續跌勢增加看空情緒，合成膠市場行情僵持不前。關注明日中石化月度會議，預計短期合成膠行情繼續走弱。
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丁苯1502（華東）(元)
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12600
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12600
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12100
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12100
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12800
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12800
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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68.16
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66.53
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-1.63
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滬日價差方面，穩定，扭轉了節前滬膠極度弱勢的局面，由滬膠貼水再度轉為升水，但是日膠并沒有明顯走強，暫時無太多參考意義。2、滬膠遠月升水近月幅度在下跌中減輕，套利可在450左右減持。滬膠對美金船貨和人民幣復合升水依舊較高，據工廠反應，在全乳新膠與人民幣復合基本平水或稍高時，全乳膠還是有一些消費訴求的，因而目前的價差仍不利于滬膠。
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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80.02
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15.50
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-64.52
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滬膠1405與1409價差（元）
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-410
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-360
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50.0
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人民幣復合與滬膠交割月價差（元）
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-2315
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-2150
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165.00
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美金復合膠與滬膠主力月價差（元）
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-1756
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-1707
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49.14
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1581.09
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1844.84
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263.74
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全乳膠期現價差（1405，元）
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615
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550
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-65.00
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美金標膠與順丁現貨價差（美元）
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238.46
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219.55
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-18.92
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宏觀消息及點評
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中國外管局：中國要為防范國際資本流動沖擊風險完善調控工具；中國2014年延續跨境資金較大凈流入的內外因素依然存在；我國跨境資金流動迄今尚未受到QE退出的明顯影響；美聯儲退出QE本身會帶來諸多不確定性，將加劇人民幣匯率的波動，將加速國內降杠桿進程；個人結售匯逆差成為平衡我國外匯供求的重要因素。
人民幣本周二大跌0.3%至6.1245，三個多月來首破6.1大關。美銀美林注意到，回購利率和人民幣匯率走勢的分化可能證明了這是人民銀行在干預。而法興也認為央行為了打擊套利活動而在干預人民幣匯率，而且下一步行動可能更為大膽。然而如果套利資金出現逆轉，國內的資產價格可能遭受嚴重的沖擊。 截至去年年底，中國非金融類公司的債務總額共有12萬億美元，為GDP的120%，創歷史新高。據路透估計，隨著國內流動性趨緊，融資成本升高，違約風險也日益升高，出售資產和收購兼并將可能成為更多企業避免違約的選擇。 美國2月諮商會消費者信心指數78.1，不及市場預期的80.0。其中，現況指數81.7，創2008年4月來最高；預期指數75.7，創2013年11月來最低。2月諮商會消費者信心指數不理想，主要由于人們對未來工作、收入和商業環境表示悲觀。 歐盟委員會上調2014年和2015年的經濟增長預期至1.8和2.0，均比去年12月份的預測要高出0.1個百分點。此外，歐盟委員會還預測歐元區2014年和2015年的通脹率為1%和1.3%，仍然大幅低于歐洲央行2%的目標通脹率 歐盟委員會上調2014年和2015年的經濟增長預期至1.8和2.0，均比去年12月份的預測要高出0.1個百分點。此外，歐盟委員會還預測歐元區2014年和2015年的通脹率為1%和1.3%，仍然大幅低于歐洲央行2%的目標通脹率 中國央行公開市場昨日進行1000億元人民幣14天期正回購操作，中標利率為3.8%。這是繼2月18日以來，央行第三次利用正回購工具從貨幣市場回收流動性。隔夜、1周、2周、一個月等Shibor利率分別跌破2%、4%、4%、5%，至1.7%、3.339%、3.97%、4.968%。其中，1周Shibor值在2月14日跌破4%，隔夜Shibor值是在2月20日跌破2%，其余品種則均是在昨日跌破原本的“整數關口”。 |
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行業信息及點評
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西歐十七國乘用車新車注冊銷量為900,791輛，增長5%，連漲五個月；英國1月份新車銷量同比提升7.6%，法國1月份乘用車注冊量同比微增0.5%；美國市場輕型車新車注冊銷量為1,011,187 輛，同比下降3.1%，韓國五大車企1月份全球銷量同比下滑2.1%。
中國汽車流通協會的消息顯示，1月汽車經銷商庫存預警指數為50.5%，比上月上升10.5個百分點，處于警戒線水平。反映汽車市場需求減弱，庫存增加，經銷商經營壓力增大。 印度橡膠局（Rubber Board）在一份電郵聲明中稱，印度1月天然橡膠產量降至93,000噸。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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未來美金膠國外供應壓力減輕，但國內由于庫存，這種改善可能不太明顯，不過全乳膠的狀態就更加嚴峻，雖然新開割的膠有可能部分進入國儲庫，但20萬噸庫存（煙片數量不多）在9月合約上將全部淪為舊膠，這種問題比去年嚴峻的多，如果全乳膠定位仍沒有消費訴求，則9月合約將成為最后的博弈，多頭恐無勝算。
短期內宏觀再度成為導火索，房貸叫停、央行正回購連續給市場沖擊，市場處于極度空頭市場，尤其是投機席位空頭大幅增倉，短期乖離率也達到極致范圍，盡管外盤走勢也不理想，仍要防范來自于空頭獲利離場或者技術上的反彈。空頭建議在14500之下分批適量減持。整體思路不變，預期反彈空間有限，當前市場繼續大幅下跌動能較為衰竭，但宏觀上預期未來二季度或將更差，基本面上盡管供應端會出現季節性減少，但國內供需嚴重過剩格局較難改變，漫漫尋底之路尚未擺脫。 |
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