與往年不同，2014年國內橡膠市場需求格外“寒冷”。輪胎企業年前原料備貨意愿大幅下降不但令季節性需求旺季景象消失，而且直接導致橡膠貿易商患上了“感冒重癥”。本盼著在春節后能迎來輪胎商對橡膠原料的補庫行情，但誰想，美好的預期再度落空，“倒春寒”般的低迷需求讓橡膠貿易商僅存的一點希望也被徹底澆滅。
融資膠業務受限 貿易商生存日趨艱難
面對生存環境日趨惡劣，又處在產業鏈相對弱勢的環節，早在前些年，國內多數橡膠貿易商便“拋家舍業”，另辟“錢景”,紛紛放棄貿易主業而轉投融資副業，這一現象在山東地區尤為突出。然而隨著國家不斷加強對流動性資源的合理配置管理，加之今年央行的“錢袋子”政策又保持偏緊姿態，所以一直依靠“融資膠”業務而“養家糊口”的橡膠貿易商便頓感生存條件的艱苦。
所謂“融資膠”與融資銅類似。此法能給企業帶來幾個月的廉價資金，而拿這筆錢轉投高息市場，可以獲取息差收益。由于融資膠業務比正常經營利潤高，因此惹得其他規規矩矩做生意的貿易商效仿跟風，一時之間融資膠便成為了業內的普遍現象。據估計，山東地區僅融資膠業務而沉淀的庫存大約有24萬噸之多。
高息拆借致融資膠虛高難降
“終端需求不樂觀以及銀行不給續款讓我們的融資膠生意越來越難做，壓在手上的貨銷售不出去，企業流動資金日趨枯竭，就連苦日子也快撐不下去了。”這是筆者在與多位山東橡膠貿易商交談過程中聽到的最多的一句話。的確，據中國汽車流通協會發布的報告顯示，今年1月中國汽車經銷商庫存預警指數為50.5%，環比上升10.5個百分點，而2月的中國汽車經銷商庫存預警指數延續漲勢，環比再度上升7.7個百分點，至58.2%。其分項指標中，庫存指數64.8%，環比上升19.1個百分點；市場總需求指數13.8% ，環比下降32.3個百分點；銷量指數20%，環比下降24.2個百分點。盡管2月份存在假期因素，但對比往年情況來看，終端需求的萎縮程度還是遠超市場預期。
在終端汽車消費并不理想的情況下，節后輪胎企業開工率未能快速回升。據了解，目前山東地區的大型輪胎廠的開工率在40-50%，而小型輪胎廠的開工率在80%左右，均不及往年同期。此外，橡膠價格跌跌不休加劇了商家對于原料采購的謹慎心態。輪胎企業補庫意愿下降直接導致橡膠貿易商和青島保稅區去庫存動力銳減。據統計，截至2月中旬，保稅區橡膠顯性庫存為34萬噸。如果算上隱性庫存，其總庫存可能超過40萬噸。
銀行鑒于此等情況，繼續給貿易商放貸的信心隨之下滑，部分甚至還催促其盡快還款。而貿易商多數拿著銀行給予的低息資金投放至高息市場，一時之間難以回籠資金，且在整個流動性趨緊的大環境中，已經出現高息市場違約事件（借款無法收回而變壞賬）。身處于手上存貨銷售不出去，貸款資金又不能收回的兩難困境中，貿易商只能求助于“過橋資金”的幫助來應付銀行壓力。所謂“過橋資金”是指民間短期拆借資金，利息很高。據了解，目前山東地區的過橋資金價格已從年前的日息千分之三漲至千分之六，翻了一倍，折算成年化利息為216%。飲鴆止渴之法雖能救一時之急，但卻無異于慢性自殺，更無法改善橡膠高庫存現狀。
面對高息資金壓迫以及低迷的需求前景，已經有部分貿易商企業瀕臨破產境地，而越來越多用于融資膠業務的橡膠庫存也陸續變成了“死庫存”，動彈不得，引發橡膠庫存“高燒”的炎癥一時還難以消退。
