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類別
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2014/3/11
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2014/3/12
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漲跌幅度
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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100.03
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97.99
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-2.04%
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倫銅（美元）
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6483
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6499
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0.25%
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美元兌日元匯率
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103.02
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102.75
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-0.26%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1327
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6.1343
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0.03%
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橡膠主要市場成交信息
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2240
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2298
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2.59%
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1925
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1962
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1.92%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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234.9
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240.6
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2.43%
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滬膠主力月收盤價（人民幣）
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15215
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15765
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3.61%
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滬膠遠月收盤價（人民幣）
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16225
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16670
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2.74%
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滬膠交割月價格（人民幣）
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14510
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14745
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1.62%
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凈持倉（手）
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-20649
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-19407
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-6.01%
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滬膠成交量分析（手）
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861738
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1407582
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63.34%
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滬膠持倉量分析（手）
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369288
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373350
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1.10%
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滬膠繼續大幅反彈，多頭增倉積極，空頭除05月減倉外主力及遠月均有大幅增倉，凈空單小幅下降，成交量激增6成，為近期最高水平。持倉微增。在經歷了市場新低與漲停后，可以看到滬膠上出現了很多抗跌能量和反彈預期，預計滬膠后期將震蕩企穩，當前的價差也對滬膠暫無打壓，品種間滬膠已經不再作為空頭配置的首選。此輪反彈有望達到16500左右，但由于連續兩天漲幅均在5%，短線面臨休整。
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國內外現貨市場價格
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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56
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57
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1.79%
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2250
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2300
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2.22%
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STR20&SMR20（美元）
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1990
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2050
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3.02%
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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1860
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1900
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2.15%
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貿易商船貨SMR20&STR20（美元）
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1920
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1980
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3.13%
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上海、山東全乳膠（元）
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14000
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14700
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5.00%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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12900
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13500
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4.65%
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順丁（華東）（元)
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10600
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10700
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0.94%
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丁苯1502（華東）(元)
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11300
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11500
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1.77%
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今天外盤報價普遍2050美元以上，工廠報價貼近外盤貿易商價格，國內區內現貨1880-1900，貿易商遠月船貨1970-1980左右，美金復合膠需求良好，報價升水標膠20-40美金。人民幣復合膠大漲600元至13500元，而全乳膠價格提振，今天報價14700。受滬膠連日上攻漲停影響，合成膠首次止跌上調市場價，但買賣雙方對市場局勢持保留觀望態度，成交稀少，市場依舊僵持。
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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64.77
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65.52
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0.75
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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-84.60
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-67.29
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17.31
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滬膠1409與1501價差（元）
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-1010
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-905
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105.0
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人民幣復合與滬膠交割月價差（元）
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-1610
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-1245
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365.00
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美金膠船貨與滬膠主力月價差（元）
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-1439
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-1554
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-115.78
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煙片膠船貨與滬膠1409合約價差（元）
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2333.33
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2146.40
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-186.93
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全乳膠期現價差（1409，元）
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1215
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1065
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-150.00
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美金標膠與順丁現貨價差（美元）
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447.76
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478.71
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30.95
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1405和1409價差470，較前幾天略回升，建議可以減倉或者逢高出局。1501與1409價差900，因市場已經預期到17萬噸的全乳膠倉單將在1409合約換月至1501合約時上演價差拉鋸大戰，因而1501合約一上市就拉開800以上，最高1300，在反彈中，遠月合約由于資金參與度低跟漲力度較差，如果倉單沒有有效減少，這一價差將拉開至更大
此外，滬膠交割月與人民幣復合走低，至1245元，屬于較低范疇，滬膠主力與復合膠船貨價差1500，也屬于偏低范疇，價差目前的區間不會引發買現貨船貨拋期貨的套利，對期貨暫無打壓，但注意價差一旦走高至2000或者2500以上，套利資金就會有參與預期。 泰馬標膠被低估，印標較強，區內現貨和船貨價格拉開，現貨被低估。 |
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宏觀及行業消息
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中國證券投資者保護基金最新披露的周報顯示，證券市場保證金結束連續兩周凈流出，上周凈流入223億元，顯示出市場資金面趨緊的狀況有所緩解。
歐盟成員國已就制裁俄羅斯的措施框架和聲明措辭達成一致。據路透社獲得的相關文件草案，制裁將包括對侵犯烏克蘭主權負有責任的人施加旅行限制和資產凍結。 德國財長：烏克蘭危機的經濟影響“可控制” 聯儲費舍爾：寬松貨幣政策仍有必要 由于美國上周原油庫存增長，且增幅幾乎相當于預期的三倍。原油下跌。路透社援引美國政府消息源稱：美國準備釋放500萬桶戰略石油儲備。這些戰略石油儲備將用于試銷，具體的釋放時間還不清楚。 1-2月份，國內貨車 (含非完整車輛、半掛牽引車)累計產銷分別為568081輛和517764輛，同比累計分別增長10.36%和7.42%。1-2月份，重型貨車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計產銷量分別為127320輛和105830輛，同比累計分別增長28.80%和28.06%。重卡的數據目前仍然很亮麗。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點）
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1、供需這個背景暫時還沒有看到改變的預期，14年增產50-60萬噸預期不變，但當前低價位已經影響割膠環節，對產業鏈整個環節的影響都很大。如果價格遲遲沒有起色，產量增長比預期要低是必然的，但從13年的經驗來看，也不會低太多。這個因素當前已經不是主導價格的主要因素，只作為分析背景考慮。
2、隨著3月以后進口量減少(理由是1、套利買盤已經在12月-2月體現，已經成為真實的貨物，3月或3月以后隨著主產國低產、內外倒掛嚴重、前期無套利機會等因素，進口量預計下滑，國內轉向消耗港上和區內貨物）可能現貨壓力會減輕，但不要指望會扭轉內弱外強局面，這個局面今年都很難扭轉，只要融資盤存在，進口量就不會依靠需求而進行。 3、國內全乳膠也沒有消化空間是個主要矛盾之一。由于內外的聯動，和融資的需求，人民幣復合膠與滬膠、全乳膠之間不可能脫節，也就是說一個漲一個跌的可能性不大，價差的修復需要在同向運行中以漲跌快慢程度不同來修復。今年在沒有收儲預期下，遠月合約也沒有必須走強的理由，盡管1501上暫時14年新膠的交割壓力不大，但交易所16、7萬噸13年產的全乳膠在轉變為舊膠之前，就必須修復到與人民幣復合膠500以內價差才有消化預期，否則代表舊膠的1409合約最終也會淪為去年1309合約的命運。這一矛盾的爆發有可能不在當下，最晚的解決時機在8月左右。 4、滬膠以報復性的連續上漲破碎了部分空頭的打壓氣焰，凈空單不斷減少。基本面上雖然無更多利好，但目前隨著進口量預期的減少，以及下游不斷降價后庫存轉移至經銷商、開工率的提高矛盾都在緩和。但期貨市場的火爆只引起了貿易商之間的換手和東南亞的回購，工廠買盤仍不活躍。預計此輪橡膠為空頭止盈、技術性反彈伴隨著供應端的減少預期，空間暫且看不到兩千點以上，但是近期的低點已經基本確認，在不創新低的前提下均以震蕩反彈來對待。 |
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