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類別
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2014/3/12
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2014/3/12
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漲跌幅度
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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97.99
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98.2
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0.21%
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倫銅（美元）
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6499
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6400
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-1.52%
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美元兌日元匯率
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102.75
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101.83
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-0.90%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1343
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6.132
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-0.04%
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橡膠主要市場成交信息
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2298
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2321
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1.00%
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1962
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1983
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1.07%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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240.6
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240.3
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-0.12%
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滬膠主力月收盤價（人民幣）
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15765
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15840
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0.48%
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滬膠遠月收盤價（人民幣）
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16670
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16790
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0.72%
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滬膠交割月價格（人民幣）
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14745
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15000
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1.73%
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凈持倉（手）
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-19407
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-21922
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12.96%
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滬膠成交量分析（手）
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1407582
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800340
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-43.14%
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滬膠持倉量分析（手）
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373350
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378520
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1.38%
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滬膠延續上漲，但多頭增加卻有限，凈空單增加，成交量恢復正常水平，持倉微增。滬膠連續上漲后高位震蕩，尾盤收紅，預計后期將延續反彈趨勢，當前的價差也對滬膠暫無打壓，品種間滬膠已經不再作為空頭配置的首選。此輪反彈有望達到16500左右。短線回調不跌破15200風險可控。
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國內外現貨市場價格
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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57
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57.5
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0.88%
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2300
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2310
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0.43%
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STR20（美元）
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2050
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2050
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0.00%
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保稅區STR20（美元）
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1900
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1880
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-1.05%
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貿易商船貨STR20（美元）
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1980
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1980
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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14700
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15000
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2.04%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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13300
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13200
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-0.75%
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順丁（華東）（元)
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10700
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10700
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0.00%
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丁苯1502（華東）(元)
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11500
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11500
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0.00%
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今天外盤報價貿易商普遍2030-2070美元以上，工廠報價2090左右，國內區內現貨1900美元，貿易商遠月船貨1980-2000左右，但稍晚成交價均下調明顯，尤其是人民幣復合報價到了13200，成交只有13000附近。現貨跟漲力度差。合成膠穩定在昨日上漲水平，但市場需求仍沒放開，成交稀少，市場僵持。
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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65.52
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65.92
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39.39%
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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-67.29
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-73.82
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-653.27%
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滬膠1409與1501價差（元）
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-905
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-950
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-4500.00%
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人民幣復合與滬膠交割月價差（元）
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-1445
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-1800
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-35500.00%
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美金膠船貨與滬膠主力月價差（元）
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-1554
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-1635
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-8032.82%
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煙片膠船貨與滬膠1409合約價差（元）
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2146.40
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2136.96
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-944.49%
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全乳膠期現價差（1409，元）
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1065
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840
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-22500.00%
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美金標膠與順丁現貨價差（美元）
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478.71
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454.66
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-2405.43%
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1501與1409價差950，因市場已經預期到17萬噸的全乳膠倉單將在1409合約換月至1501合約時上演價差拉鋸大戰，因而1501合約一上市就拉開800以上，最高1300，在反彈中，遠月合約由于資金參與度低跟漲力度較差，如果倉單沒有有效減少，這一價差將拉開至更大
此外，滬膠交割月與人民幣復合走低，至1400元，屬于較低范疇，滬膠主力與復合膠船貨價差1500，也屬于偏低范疇，價差目前的區間不會引發買現貨船貨拋期貨的套利，對期貨暫無打壓，但注意價差一旦走高至2000或者2500以上，套利資金就會有參與預期。 泰馬標膠被低估，印標較強，區內現貨和船貨價格拉開，現貨被低估。 |
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宏觀及行業消息
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中國1-2月社會消費品零售總額年率+11.8%，預期+13.5%，前值+13.6%。
中國2月社會消費品零售總額月率+0.71%，前值+1.24%。 中國1-2月規模以上工業增加值年率+8.6%，創2009年以來最低增速，預期+9.5%，前值+9.7%。 ?中國2月規模以上工業增加值月率+0.61%，前值+0.71%。 中國1-2月發電量8162億千瓦時，年率+5.5% 美國銀行：下調一季度中國GDP預估，從8.0%調降至7.3%。下調2014年中國GDP預估，從7.6%調降至7.2%。 美國勞工部宣布，在截至3月8日的一周中，首次申領失業救濟人數為31.5萬。經濟學家對此平均預期為33萬。此前一周的人數為32.4萬。 美國統計局宣布，2月零售銷售環比增長0.3%。經濟學家對此的平均預期為環比增長0.2%。1月零售銷售環比下降0.6%。 美國商務部報告稱，美國1月商業庫存增加0.4%。此前接受MW調查的經濟學家平均預期該指數將增加0.3%。1月份的商業銷售下滑0.9%。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點）
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1、供需這個背景暫時還沒有看到改變的預期，14年增產50-60萬噸預期不變，但當前低價位已經影響割膠環節，對產業鏈整個環節的影響都很大。如果價格遲遲沒有起色，產量增長比預期要低是必然的，但從13年的經驗來看，也不會低太多。這個因素當前已經不是主導價格的主要因素，只作為分析背景考慮。
2、隨著3月以后進口量減少(理由是1、套利買盤已經在12月-2月體現，已經成為真實的貨物，3月或3月以后隨著主產國低產、內外倒掛嚴重、前期無套利機會等因素，進口量預計下滑，國內轉向消耗港上和區內貨物）可能現貨壓力會減輕，但不要指望會扭轉內弱外強局面，這個局面今年都很難扭轉，只要融資盤存在，進口量就不會依靠需求而進行。 3、國內全乳膠也沒有消化空間是個主要矛盾之一。由于內外的聯動，和融資的需求，人民幣復合膠與滬膠、全乳膠之間不可能脫節，也就是說一個漲一個跌的可能性不大，價差的修復需要在同向運行中以漲跌快慢程度不同來修復。今年在沒有收儲預期下，遠月合約也沒有必須走強的理由，盡管1501上暫時14年新膠的交割壓力不大，但交易所16、7萬噸13年產的全乳膠在轉變為舊膠之前，就必須修復到與人民幣復合膠500以內價差才有消化預期，否則代表舊膠的1409合約最終也會淪為去年1309合約的命運。這一矛盾的爆發有可能不在當下，最晚的解決時機在8月左右。 4、滬膠以報復性的連續上漲破碎了部分空頭的打壓氣焰，凈空單不斷減少。基本面上雖然無更多利好，但目前隨著進口量預期的減少，以及下游不斷降價后庫存轉移至經銷商、開工率的提高矛盾都在緩和。但期貨市場的火爆只引起了貿易商之間的換手和東南亞的回購，工廠買盤仍不活躍。預計此輪橡膠為空頭止盈、技術性反彈伴隨著供應端的減少預期，空間暫且看不到兩千點以上，但是近期的低點已經基本確認，在不創新低的前提下均以震蕩反彈來對待。 5、周四美國股市大幅收跌，道指下跌230點。標普500指數下跌1.17%。銅繼續走低，原油收跌，日元升值，短線對滬膠日膠均有壓力。 |
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