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類別
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2014/3/21
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2014/3/28
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漲跌幅度
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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99.46
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101.67
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2.22%
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倫銅（美元）
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6480.25
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6660
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2.77%
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美元兌日元匯率
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102.26
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102.81
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0.54%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1475
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6.149
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0.02%
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橡膠主要市場成交信息
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2299
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2337
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1.65%
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新加坡TSR20結算價（美元）
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1919
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1893
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-1.35%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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休市
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233.3
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#VALUE!
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滬膠主力月收盤價（人民幣）
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15030
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15680
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4.32%
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滬膠遠月收盤價（人民幣）
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15910
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16630
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4.53%
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滬膠交割月價格（人民幣）
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14500
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15130
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4.34%
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凈持倉（手）
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-27187
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-25386
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-6.62%
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滬膠成交量分析（手）
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992292
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1104406
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11.30%
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滬膠持倉量分析（手）
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358410
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361082
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0.75%
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美國經濟數據向好令市場擔憂聯儲可能提前加息，美股回落，市場對全球原油供應前景的擔憂情緒增強以及美國庫辛的原油庫存繼續下降，原油上揚。滬膠本周震蕩反彈，價格重心上移，主力多頭增倉，空頭小幅減持，持倉變化不大，凈空單減少。保持反彈看法不變。盤中來看，空頭并無主動權，市場仍存在再次挑戰16000的能量。
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國內外現貨市場價格
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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58
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58
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0.00%
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2290
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2300
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0.44%
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外盤STR20&SMR20（美元）
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1990
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2000
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0.50%
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保稅區STR20&SMR20（美元）
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1830
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1870
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2.19%
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國內貿易商船貨STR20&SMR20（美元）
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1890
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1930
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2.12%
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上海、山東全乳膠（元）
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14700
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14800
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0.68%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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12600
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12900
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2.38%
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順丁（華東）（元)
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10400
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11200
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7.69%
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丁苯1502（華東）(元)
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11200
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12100
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8.04%
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1、原料價格高企，上次原料價格在59-60泰銖的時候，期貨對應的16600-17000附近。2、外盤貿易商價格主動下調至1950附近，與國內遠期船貨靠攏，預計國內開始逐步打開向國外采購窗口，本周現貨成交好轉，港上壓力減輕，比區內便宜20-30美金，屬于正常范圍。3、海外直接加工成本依舊在2050以上。4、外盤原料價格穩定偏強，聽聞泰國大廠原料庫存機成品庫存壓力不大。5、值得關注的是近港復合膠成交依舊高企，且貨源較為緊缺，融資成本上升至1000-1200元人民幣，加上銀行資金費用開證費匯率損失等，融資成本已超過10%。6、合成膠受期貨上漲影響，商家拉高報價，價格一路上漲，但下游對多頭市場并未認同，多持觀望態度，實單成交困難，合成膠價格上漲將受阻力。
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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#VALUE!
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67.21
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#VALUE!
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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#VALUE!
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-12.59
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#VALUE!
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滬膠1409與1501價差（元）
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-880
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-950
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-70.00
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人民幣復合與滬膠交割月價差（元）
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-1900
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-2230
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-330.00
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美金膠船貨與滬膠主力月價差（元）
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-1436
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-1795
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-358.91
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煙片膠船貨與滬膠1409合約價差（元）
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2845.00
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2270.96
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-574.04
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全乳膠期現價差（1409，元）
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330
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880
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550.00
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美金標膠與順丁現貨價差（美元）
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449.36
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366.47
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-82.89
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1、可操作的是買1501拋1409，價差在800-900可適量參與，目標1300-1500.2、買人民幣復合或美金現貨，拋滬膠1405，這個要在合適的機會做，尤其是滬膠反彈中參與最合適。3、滬日本周滬漸強而日跟隨，關注買日拋滬機會。4、國內現貨依舊被低估，國內馬泰標更是被低估。
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宏觀及行業消息
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早盤提示（僅代表個人觀點）
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1.供需上不會出現更多利空，過剩格局雖然不能改變，但價格越低，橡膠的農產品屬性就越強，季節性低產期，矛盾暫時緩解。
2.內外倒掛嚴重，現貨倒掛海外貿易商船貨110美元，倒掛海外工廠130美元以上，部分工廠報價甚至在2100美元以上，預期近一個月國內都是內部消化流轉為主，進口量隨著低產期及倒掛嚴重而減少，區內貨物下降預期增強。周五我們看到海外貿易商主動調低價格，跟國內船貨接軌，觀望這是內外價差的主動修復還是因為新加坡盤走低后的偶然現象。 3.盤面上唯一的打壓力量還是期現套利資金為主。因上期所交割標的充裕，市場均預期倉單必須通過平水或者貼水美金膠（人民幣復合膠）的方式才能消化，因而現在滬膠1405收盤升水人民幣復合2000元，升水美金現貨1600元，盤中升水更高，這部分利潤還是較為確定的，價格的反彈會遭遇大量的套利資金選擇多現貨空期貨，盡管套利資金不能改變趨勢，但在滬膠基本面無根本扭轉、市場矛盾沒有解決之前，套利盤及基于價差理論交易的資金均會對滬膠形成壓制，反彈變得反復。 4、從時間上看，1405還有半月即將交割，且離1409換月至1501月還早，倉單的問題沒有必要在當下解決，此階段更應關注供應壓力的緩解，同時也應關注到近期大部分板塊和品種走勢都較強，從現貨角度來看，海外并無拋貨的壓力，國內港上貨物拋售壓力消化過程之中，國內現貨壓力明顯減輕。 總體上，基本面以及市場結構給予滬膠反彈一定的可想象空間，技術圖形上亦有所表現，投機資金頻繁操作，但策略上表現為低買日內逢高了結脈絡。滬膠初步反彈目標16000點，若站穩可期待16500-16800一線。 |
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