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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質
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趨勢強度
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-
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滬膠1409
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短線
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震蕩
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★★
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補充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點
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-
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滬膠1409
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空單持有
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-
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短期
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15%
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14550
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補充說明
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-
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簡要分析
（天膠）
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【市場分析】滬膠仍繼續震蕩，區間在13800-14500。在14000附近走勢極為膠著。國內PMI及保稅區庫存數據好轉，而美國針對中國乘用車胎及輕卡輪胎提出雙反，消息面多空交織。整體供需暫無明顯改善，新膠尚未批量上市，現貨價格出現一定抗跌性。上周五，滬膠1409合約收于14200，較上周收盤跌100點，跌幅在0.7%。
目前整體多空膠著，主要圍繞以下幾點因素：多方觀點1、國內外仍未到集中供給期，價格相對在歷史底部，現貨價格有一定支撐。2、青島保稅區庫存出現下降拐點，上期所庫存由于云南農墾對其所屬部分加工廠追加工廠代碼，新膠入庫存在一定時滯性，近幾月連續降低，3、泰國暫時擱置拋售計劃。空頭觀點1、供應過剩仍是主要硬傷，5月天膠及合成膠進口31萬噸，累計同比增加12.1%。2、美國產業要求對華乘用和輕卡胎啟動雙反調查，輪胎出口再次面臨反傾銷調查，對天膠市場產生一定利空。3、前期支撐的滬膠反彈的宏觀經濟，從股市、工業品走勢來看的下跌也在一定程度上反映了市場信心的不足。
筆者認為:目前支撐滬膠反彈動能較小，不具有可持續性。外圍及國內供應將逐步增加，目前海南全乳膠已經開始生產，后期產量會逐步提升，后期對市場仍有壓力。5月國內經濟數據受前期微刺激影響，仍將保持微抬頭。滬膠整體維持13500-14500區間整理的思路。中期來看，6-7月份如果外圍供應壓力繼續施壓，那么膠價仍有創新低的可能。
宏觀方面：歐洲央行下調了所有三大政策利率，成為全球首個推行負利率政策的主要央行。后期若繼續放松貨幣，對于美元或將形成較大支撐。其次美國5月非農就業數據仍略好于預期，新增就業人口為21.7萬，失業率6.3%，與上月齊平仍是2008年9月來新低。這再度確認美國經濟已從嚴寒天氣中恢復。今年3月美聯儲自己的官方預期是，到今年年底失業率降至6.1-6.3%，4月和5月已經是6.3%了，這說明這個月美聯儲又得下調公布的預期，加息的時間可能相應提前。
【操作策略】滬膠上沖乏力，仍維持弱勢震蕩。14000附近仍有反復，盤久必跌，未來仍向下概率偏大。本周關注國內CPI、PPI等經濟數據。
（權姝文 聯系方式021-63123061期市有風險，投資需謹慎 ）
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