2014年上半年，天然橡膠市場延續前期的弱勢，期價自18500元/噸附近快速回落。進入三月份，隨著成本支撐的顯現，期價表現較為抗跌，但仍難以和供需矛盾抗衡，整體表現為震蕩中重心下移的態勢。
后市展望
技術分析：
技術上，目前1409合約逐步移倉換月至1501合約。從1501合約日K線上看，期價雖站上均線系統，但上方面臨17000一線壓力，MACD指標顯示當前多頭占優勢。而從周K線上看，17000一線對期價亦形成壓力，且上方承壓于中長期均線系統，從MACD指標來看，DIFF和DEA指標仍處于0下方，顯示多空仍難分勝負。因此預計期價短期震蕩偏強，但當期價觸及17000一線時面臨較大拋壓，中期期價在17000下方料仍有反復，預計下半年呈先抑后揚態勢。
觀點總結：
整體來看，需求增量萎縮與供應增量擴大無疑是導致今年全球天膠供需矛盾升級的主要根源。當下正處于天然橡膠供應高峰季到來，未來新膠供應增勢趨于強化。9月合約對應的老膠將面臨交割出庫，全乳膠流入現貨市場，價格或將向復合膠價格靠攏。此外，由于前期農墾改制，鋼印追加或對倉單流入形成時滯性影響，未來7月份或將恢復正常，倉單壓力將進一步顯現。而重卡銷售下滑、汽車庫存接近警戒線，下游消費有轉弱跡象。需求增長潛力匱乏，供應過剩情況將會加劇，天膠價格將經受季節性弱勢考驗，預計第三季度滬膠整體仍將維持震蕩偏空態勢。而隨著國內貨幣政策的逐步放寬、國內經濟穩步向好，第四季度膠價有望回暖，下半年滬膠市場或呈先抑后揚態勢。對于后市，我們應該重點關注國內汽車產銷情況、輪胎出口情況以及主產區氣候狀況。
