人民銀行于本周四以利率招標(biāo)方式開展100億元28天期正回購(gòu)操作。鑒于當(dāng)周共有正回購(gòu)到期800億元，則減去300億元的資金回籠，最終央行實(shí)現(xiàn)資金凈投放500億元。
可以看到，本周受銀行繳準(zhǔn)、分紅，北特科技(603009,股吧)新股申購(gòu)等因素影響，資金面邊際趨于收緊。中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日收盤，銀行間回購(gòu)利率全面上攀。其中，隔夜、7天、14天和21天品種依次跳升10.1BP、20.6BP、24.7BP、46.2BP，行至3.373%、3.757%、4.051%和4.314%的位置。
“盡管受短期因素干擾，目前銀行間資金面出現(xiàn)了整體收緊的格局，但在總需求偏弱、通脹壓力有限的背景下，我們認(rèn)為貨幣政策仍將保持相對(duì)寬松。”國(guó)泰君安債券研究團(tuán)隊(duì)分析師徐寒飛指出，“短期來(lái)看，貨幣政策慣性似乎不足，但考慮到房地產(chǎn)進(jìn)一步下行壓力猶存，在經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)改善信號(hào)出現(xiàn)之前，貨幣政策仍將堅(jiān)持定向?qū)捤哨厔?shì)。”
對(duì)此，東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象初顯而投資增速特別是房地產(chǎn)投資增速不確定和出口需求恢復(fù)疲軟的背景下，不必過多地關(guān)注或者被市場(chǎng)無(wú)關(guān)的因素干擾。對(duì)于銀行間市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，決定資金面松緊和債券市場(chǎng)走向的仍是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和央行的貨幣政策，而從轉(zhuǎn)型升級(jí)、穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)等各方任務(wù)的長(zhǎng)期性來(lái)看，宏觀基本面和貨幣政策不可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
值得一提的是，央行貨幣政策委員會(huì)近日召開的二季度例會(huì)，增加了有關(guān)“靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具”的表述。民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友指出，在外匯占款收縮的背景下，貨幣政策料會(huì)繼續(xù)運(yùn)用定向政策工具加大定向?qū)捤闪Χ取＠^再貸款和定向降準(zhǔn)后，進(jìn)一步推出PSL，定向差別降息的可能性在加大。
展望三季度，業(yè)內(nèi)人士普遍判斷，寬松的貨幣政策和較低的資金利率仍然可以期待，后續(xù)貨幣政策依然會(huì)有放松的空間，而放松力度取決于經(jīng)濟(jì)增速與政策目標(biāo)之間的差距。
