【行情回顧】
滬膠ru1501周五略低開后反彈隨后再次下挫，今日創出四個月來新低，ru1501全天最低價14,785，最高價15,025，收盤14,855，全天下跌0.70%，下跌105點，全天成交手數40.09萬手，持倉25.90萬手，相比前一天持倉增倉1622手。Ru1409合約上漲0.65%，上漲85點，減倉3,142手，今日近遠期合約價差縮小至1,700點以內。滬膠指數全天成交手數44.89萬手，全部合約持倉總額35.70萬手，比周四減倉1,374手。
【外盤報價】
天然橡膠：煙片膠1,935美元/噸（0）、泰標1,710美元/噸（0）；馬標1,710美元/噸（-10）、印尼標膠1,710美元/噸（-10）、越南3L為1,670美元/噸（0）；
復合膠：煙片膠1,945美元/噸（0）；泰標1,730美元/噸（0）；馬標1,730美元/噸（0）；(數據來源:QinRex中國橡膠信息貿易網)
【現貨信息】
國內現貨方面，上海地區市場（截止中午）：周五云南國營全乳膠報價13,300元/噸（0），海南國營13全乳膠報價13,100元/噸（-200）；云南標二市場報價在12,200元/噸（-100）；泰國煙片膠報價17%稅在14,600元/噸（0）；越南3L國內價格含17%稅在13,500元/噸（-100），市場報價繼續下滑。 青島保稅區人民幣復合膠報價：泰標12,200元/噸(0)；馬標12,200元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）
合成橡膠：上海地區高順順丁橡膠市場報價弱勢回落，大慶、獨山子順丁13300-13400元/噸，高橋順丁14400元/噸，藍德順丁有報13000元/噸左右，四川順丁有報12100元/噸附近，報價僅供參考，實盤具體商談為主；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）
泰國泰國曼谷08月15日消息，泰國USS3橡膠現貨價格周五繼續下跌，三座中心市場的報價為每公斤52.31-53.33泰銖，而周四報每公斤52.40-54.15泰銖；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）
08月15日泰國橡膠原料漲跌互現，生膠52.57泰銖/公斤，漲0.17，煙片55.19泰銖/公斤，漲0.34，膠水53.00泰銖/公斤，跌1.00；杯膠44.00泰銖/公斤，跌0.50。(數據來源：卓創資訊）
【基本面信息】
QinRex最新庫存統計顯示，截至8月15日，青島保稅區橡膠總庫存已跌破25萬噸，同比下滑16%，較今年7月底下降約5%，繼續保持大幅流出的步伐。具體品種來看，天膠庫存依然是出庫主力，同比大降25%，較今年7月底下降約6%。合成膠、復合膠庫存變化不大。從調研的情況來看，近期區內倉庫橡膠入庫量極少，而出庫量卻相對不減，是導致近期庫存下降的主要原因。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）
QinRex據越南8月15日消息，越南海關總署最新公布的數據顯示，該國7月橡膠出口量較前月增加8.9%，至102,099噸。1-7月橡膠出口量為449,908噸，同比下滑10%；QinRex據馬來西亞統計局近日公布的數據顯示，2014年6月馬來西亞天膠出口量為51,585噸，同比環比雙雙下滑，環比下降13.28%，同比下降17.34%。1-6月累計出口為390,237噸，較去年同期的390,883噸微降0.2%。受國際橡膠價格不斷下滑拖累，馬來西亞、越南等主產國橡膠出口量出現不同程度的下降，此前越南政府為了扶持遭遇困境的橡膠公司，考慮將橡膠出口關稅下調至零。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）
上期所公布倉單周五減少680噸，截止今日倉單總額為127,680噸，本周減少倉單2,060噸；上期所本周公布橡膠庫存增加2,408噸，至155,446噸；
外盤方面：日膠主力合約01周五日內收盤于196.90日圓/公斤，全天下跌幅度為0.25%，成交3,463手，持倉12,272，增倉896手。最低196.00日圓/公斤，創出近9周來新低；
持倉：SHFE橡膠總持倉周五：買單量前20名會員合計持買單88,235手，較周四減倉143手，20名會員合計持賣單112,398手，較周四減倉233手，凈空持倉24,163手，周四凈空持倉23,862手。
【技術面分析】
滬膠ru1501合約今日略高開后迅速下挫，并創出近16周以來新低，技術上完全步入下降趨勢格局，今日K線走出一根陰棒，周線亦完全回落至均線以下，滬膠指數首次收在布林軌道中軌下方，創出三周來新低，完全顯示出滬膠弱勢下跌格局，今日遠期合約較近月合約跌幅大，升水縮回到1,700以內。后續滬膠有望在低位盤整或陰跌為主，在ru1409交割月前遠期合約反彈難以為繼；
【綜合分析】
本周滬膠下跌也是基于現貨基本面不理想因素的最后爆發及近期交割月倉單壓力所致，加上外圍局勢及商品整體疲軟以及前期強勢股指開始走弱有關。我們一直認為，ru1409月合約交割臨近，龐大的到期庫存及倉單壓力是影響短期膠價走弱的核心原因。面對滬膠近期大幅下挫后期走勢我們預判將維持低位震蕩格局，較難以再次大幅下挫也較難大幅反彈。考慮到遠期合約存在較大變數，我們不建議在目前價位追空，耐心等待反彈做空為好，同時必須控制好倉位和止損。
單純從技術面看，滬膠RU1501合約完全破位前期低點14,930，下方空間被進一步打開，即使反彈空間也不大，沿5日均線做空，ru1501有望觸及4月份低點14,650點位附近，一旦觸及該地點附近我們還是建議空單需要及時換手。
【周一操作策略】
今日換手橡膠空單不急于空回去，考慮滬膠遠期彈性極好，等待反彈至5日均線附近空，暫時不做多；持有9月合約空單堅定持有。日內可考慮在15100-15150之間做空，止損200點。
