消息面
1、越南近兩年的出口量基本維持在100萬(wàn)噸上下，今年其產(chǎn)量正常水平，但1-7月份天膠出口僅45.1萬(wàn)噸，同比下降10%。目前越南國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存壓力很大，因此想通過(guò)降低出口關(guān)稅的方式擴(kuò)大出口（1%降低到零關(guān)稅）。但是東南亞天膠主產(chǎn)國(guó)眼下很快就進(jìn)入豐產(chǎn)期，加上泰國(guó)拋儲(chǔ)，來(lái)自供應(yīng)端的競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)越來(lái)越大，越南的“零關(guān)稅”政策不見(jiàn)得會(huì)有明顯效果，邊際效應(yīng)非常微弱，影響時(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)的，并非短時(shí)間的。
2、今年出現(xiàn)“金九銀十”的概率較小。一是7月的輪胎出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，主要是一些輪胎廠趕在“雙反”調(diào)查前兩個(gè)月加緊完成出口指標(biāo)，雖然其整體表現(xiàn)不錯(cuò)，但持續(xù)性堪憂。二是由于天然膠處于低位，輪胎廠普遍在2013年年底和2014年年初加大產(chǎn)出，提高庫(kù)存率。現(xiàn)在輪胎企業(yè)庫(kù)存多達(dá)到一個(gè)半月生產(chǎn)量，比正常值高出50%左右。企業(yè)都指望下半年銷(xiāo)售轉(zhuǎn)旺，消化庫(kù)存，但從目前運(yùn)輸指數(shù)看，這種可能性不大。高庫(kù)存同時(shí)反作用于輪胎價(jià)格，一些輪胎廠為完成半年度銷(xiāo)售計(jì)劃，也是加大輪胎的優(yōu)惠力度。
3、近日，美國(guó)商務(wù)部在反補(bǔ)貼調(diào)查程序中，選擇兩家中國(guó)輪胎企業(yè)為強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)，并同時(shí)下發(fā)了輪胎反補(bǔ)貼案的問(wèn)卷。這意味著，兩家企業(yè)被裁定的“雙反”稅率，直接關(guān)系到國(guó)內(nèi)全行業(yè)其他企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的平均稅率。無(wú)論此次“雙反”案裁定結(jié)果如何，中國(guó)輪胎都有可能會(huì)像幾年前的“特保案”一樣，遭遇美國(guó)不同程度的稅率處罰。
市場(chǎng)分析
受日膠的快速下滑，以及泰國(guó)拋儲(chǔ)的直接影響，滬膠1501增倉(cāng)下行，弱勢(shì)形態(tài)明顯。但是1409仍舊維持在13000上方，同時(shí)國(guó)內(nèi)全乳膠報(bào)價(jià)仍舊維持13200-13400，并未跟隨期價(jià)下行，13000似乎成為難以逾越的關(guān)口，1411與1409價(jià)差合理，暫不存在套利空間。在復(fù)合膠、標(biāo)膠都跌倒12300附近之際，全乳膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)13300，交割接貨運(yùn)到工廠加工在13500以上，仍舊偏高。因此后期仍舊存有再次試探13000的可能性。同時(shí)煙膠片目前報(bào)價(jià)14600-14800，仍舊貼水與1501，后期隨著泰國(guó)拋儲(chǔ)的市場(chǎng)沖擊，煙膠片仍有下滑的可能性，因此1501短期內(nèi)反彈的概率仍舊偏低。
觀點(diǎn)：僅供參考 昨日全乳膠與煙膠片并未跟隨期價(jià)明顯下跌，不過(guò)乳膠、合成膠已經(jīng)首先打破穩(wěn)定格局，價(jià)格再次向下。在完全的買(mǎi)方市場(chǎng)下，天膠仍處在艱難探底環(huán)節(jié)。建議前期持倉(cāng)止盈線下移至15000，關(guān)注14800的壓制；做多需謹(jǐn)慎。
