消息面
1、截至9月15日，青島保稅區橡膠總庫存已跌破20萬噸大關，并向19萬噸逼近，有望回到之前15萬噸的正常水平。截至8月31日日本港口橡膠庫存再降5.5%。可見天膠跌跌不休讓貿易商無法承受，不愿擔過多風險存貨，轉而炒作船貨為主。同時，庫存進一步向源頭積壓，直到膠農棄割。按照市場人士的說法，“全球供應降低3-5%，才足以引發市場的關注。”
2、俄羅斯媒體日前報道，歐亞經濟委員會開始了年內第六次針對某些中國商品的反傾銷調查。這一次，瞄準的是汽車輪胎。同時，美國“雙反”調查也進入白熱化，中國森麒麟輪胎在美反壟斷，起訴日本東洋輪胎不正當競爭。歐洲是世界第二大輪胎市場，但同時也是世界上技術最先進的市場，中國輪胎在這里受到種種“限制”。輪胎市場后市暫不支持天膠筑底。
3、8月份協會成員國天膠出口量同比終于有所增長，但僅微增0.4%。結束了連續7個月出口同比下跌的趨勢，今年前8個月泰國、印尼、馬來、越南的天膠出口量分別同比下降5.3%、2.4%、4%和9%。
4、割膠成本占據大部分橡膠生產成本，比如1噸膠賣1萬元，40%的收入將支付給割膠工人，若月收入低于當地最低工資標準，將導致天膠供應量或開工率大幅下降。海南國營地區保持11.5元收購價，云南地區膠水收購價至10.8-10.95元，目前正處在11月份國內停割之前小高峰，割膠量不會下滑太大，近期期貨海口交割庫持續大量入庫現貨全乳膠。
5、昨日公布的美聯儲利率決議及耶倫講話明確了下個月結束QE政策，并且更多的討論如何步入加息乃至貨幣政策接近政策水平的途徑，美聯儲貨幣政策前瞻指引逐漸清晰，相比之下，歐洲央行寬松之旅剛剛開啟，對美元指數的進一步走高奠定基礎。宏觀面利空大宗商品。
期現市場分析
近日現貨市場，保稅區與船貨迅速平水后恢復小幅貼水格局，實屬重大改觀，也在一定程度上反應出，在季節性供應旺季下，外盤增產帶來的壓力較大。1411將承接2013年老膠大部分的交割壓力，預計這一部分期貨倉單在10萬噸左右，因而不論最終是在期貨上交割還是被強制期轉現，對市場都存在進一步打壓的作用。泰國政府之前10萬噸的拋儲因為價格偏高，真實性受到市場質疑，后面仍有11萬噸之多的拋儲壓力，后期越南降低關稅，泰國后期為增強競爭力降低關稅的可能性也非常大。輪胎市場庫存持續增加，開工率走低。這些影響時間周期都是長期性的，并且當前東南亞產膠仍處旺季，雖低價對產區膠農割膠積極性形成了一定程度的壓制，但整體產量仍處上升趨勢。
受日元走弱影響，日膠反彈偏強，但新加坡和滬膠基本處于橫盤整理階段，短線都存在技術指標的修復情況。整體看，1409交割之后，滬膠受期貨市場整體轉好帶動，大幅下跌之后仍未有明顯反彈，壓力重重。在多頭大舉潰敗的前提之下，如果后期仍不能有效增倉，則下行趨勢很難得到改變。
觀點：僅供參考 前期空單仍舊可以14280為止盈位，觀察13915附近的壓力繼續持有。新近空單的止損位也在13915，關注下方13750附近的壓力，但應輕倉。但值得注意的是：日元大幅走弱支撐日膠，滬膠經過快速下跌之后，短期利空有所減弱，同時因遲遲不見有效增倉也面臨空頭回補行情出現。前期趨勢空單可以在13500以下逢低減少持倉，謹防反彈回吐利潤，尋找時機再行入場。
