近日從監管人士處獲悉，今年8月以來三次征求意見中，銀監會的態度由負面轉為積極，從最開始的“審慎開展”轉向“規范發展”。大宗商品貿易融資將迎來銀監會首次系統性的監管。
上述消息稱，銀監會近期的征求意見稿著力防范虛假貿易，在整頓倉單質押業務方面提出：提高倉儲方、擔保監管方的準入門檻；擬開展融資業務的倉庫要制定標準；銀行應梳理內部流程控制，完善部門分工和各崗位職責，合理設置審批和操作流程；銀行需在央行征信中心的動產權益登記系統登記倉單，并公示系統與企業征信數據庫相關聯等。
近年來中國大宗商品融資頻亮“紅燈”，今年6月中國政府對青島港金屬融資騙貸的調查凸顯了這類商品貿易融資的風險。銀監會此次出臺意見也響應了對銀行與倉儲監管升級的形勢需要。
今年9月25日，外管局管理檢查司副司長武瑞林表示，青島港貿易融資事件不是單純的外匯管理問題，不僅涉及到外匯融資，還涉及到本幣融資，涉及多個金融監管部門。外管局查實，部分銀行未盡責審核助長了利用轉口貿易投機套利的歪風。大量企業制造虛假轉口貿易，使這類貿易演變為熱錢、乃至違法黑金跨境流動的通道。武瑞林當時稱：“截至目前，外管局已查實虛假轉口貿易單證金額近百億美元，其中有15起案件交給公安機關追究刑事責任。”
上周末中國海關總署公布的10月中國進出口數據顯示，繼9月同比增長15.3%后，10月中國出口增長11.6%。9月與10月貴金屬或包貴金屬的首飾出口同比分別增長678%和187%。野村證券上周發布的報告稱，9月中國內地對香港出口與香港對內地進口的差額為135億美元，約為今年前八個月平均月度差額的兩倍。這些都被認為是虛假貿易和熱錢流入的證據。
近年來，為解決資金緊缺難題，很多企業將融資的“觸角”伸向了大宗商品領域，融資的品種涉及鐵礦石、銅、鋁、鋅、棕櫚油、大豆、橡膠等，其中以銅和鐵礦石貿易融資最為活躍。由于大宗商品貿易本身專業性強、資金密集、業務經營收益可觀，出于盈利需要，銀行也傾向于將資金投向大宗商品融資領域。
一位大行人士認為，防止虛假貿易套現最好的方式是銀行將貨權控制，然后開信用證，一單對一單。而現時的倉單類融資風險說明貨權失控。不僅是倉單，貨單、保管單、報關單都有同樣的問題。任何風險都是人與人勾結造成的，倉儲里面的人和銀行的人，只要有勾結，肯定就有問題。
民生銀行香港分行行長預計，貿易融資業務的產品將成為有吸引力的資產管理投資標的，該資管產品的風險度低于貨幣基金和銀行理財。目前，企業通過國際、國內貿易形成巨額應收賬款，該類應收賬款經過銀行增信，可成為資產管理的安全投資標的。此外，通過貿易金融資管產品募集資金，可以降低貿易企業的融資成本，有利于促進實體經濟發展。
下圖為正常貿易融資演變為虛假貿易的三種形式：
