回望十月的橡膠行業(yè)，大家談?wù)撟疃嗟哪^于輪胎雙反的進展和復合膠標準定調(diào)的兩件大事。據(jù)了解，首先，關(guān)于美國“雙反”調(diào)查進展中，10月永盛退出應訴，美國隨后增補了賽輪、固鉑成山；其次，鬧得沸沸揚揚的中國國標委調(diào)整復合膠標準之事也于十月底基本定調(diào)，生膠含量不得高于88%。具體情況和影響如何呢，讓我們一起來回顧下。
事件一： 美國“雙反”調(diào)查進展：永盛退出應訴，增補賽輪、固鉑成山
貿(mào)易，是一場戰(zhàn)爭，而細數(shù)這些年涉及到中國的貿(mào)易戰(zhàn)中，中國卻鮮有勝出的例子。據(jù)了解，當中國的輪胎行業(yè)逐漸從2009年的輪胎特保案中恢復時，今年6月3日，美國對華乘用車及輕型卡車輪胎企業(yè)開展“雙反”調(diào)查，并于7月15日正式立案。8月14日，美國商務(wù)部選定山東永盛橡膠集團有限公司和福建佳通輪胎有限公司為反補貼強制應訴企業(yè)后，8月27日，其又確定永盛橡膠和佳通輪胎（含關(guān)聯(lián)企業(yè)）作為反傾銷強制應訴企業(yè)。
然而10月8日外界傳來消息，美國選定的反補貼和反傾銷強制應訴企業(yè)——山東永盛橡膠集團有限公司已經(jīng)在10月7日正式退出應訴行列。對于這個退出的具體原因不詳，但是有相關(guān)人士認為這是由于美國雙反所帶來案件的調(diào)查數(shù)據(jù)之仔細、時間之長、應訴困難等諸多因素造成的。而同期被選定的佳通輪胎相關(guān)公司應訴席位仍然保留。10月8日，美國又宣布增補兩家中國企業(yè)進行強制應訴，其中，青島賽輪輪胎被選定為反傾銷強制應訴企業(yè)，另一家山東輪胎企業(yè)固鉑成山則需著手反補貼應訴。此外，在10月9日，美國商務(wù)部國際貿(mào)易局推遲了對中國輪胎反傾銷調(diào)查時間，初步?jīng)Q定新的截止日期為2015年1月20日。
據(jù)了解，從“雙反”消息傳出至今，來自美國的輪胎訂單正不斷減少，有的輪胎貿(mào)易商已經(jīng)放棄美國市場。同時，為規(guī)避美國針對中國輪胎生產(chǎn)商的“雙反”調(diào)查，賽輪輪胎等企業(yè)已相繼將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南等地。山東某輪胎企業(yè)人士預估，受“雙反”影響，近段時間，國內(nèi)對美國市場的輪胎出口將比正常情況減少1/3。
但相比很多的悲觀看法，如某些專家所言，美國針對中國輪胎的“雙反”也不全是壞事。如原來準備今年要上項目的、擴產(chǎn)的企業(yè)紛紛放慢了腳步，為輪胎產(chǎn)能的無序擴張敲響了警鐘；其次，對輪胎產(chǎn)品升級換代的影響，只有質(zhì)量好、高附加值的產(chǎn)品才能獲得競爭，讓中國輪胎企業(yè)及早認識到提升品質(zhì)的重要性。
事件二：新的復合膠標準基本定調(diào)，生膠含量不得高于88%
2014年10月24日，在海口會議上，鬧得沸沸揚揚的中國國標委調(diào)整復合膠標準之事基本定調(diào)，即新的復合膠標準要求生膠含量不得高于88%，非膠混合物為12%。據(jù)相關(guān)消息稱，雖幾家參與此次會議的輪胎廠全數(shù)投出了反對票，但由于參與的輪胎企業(yè)過少，基本無法撼動最后結(jié)局。此標準一出，市場一片嘩然，在一片反對和不理解聲中，唯有國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受益。
在過去中國輪胎工業(yè)的黃金發(fā)展10年，在復合膠零關(guān)稅的優(yōu)惠政策下，給了中國輪胎產(chǎn)業(yè)低價的原料成本，給其提供了連續(xù)數(shù)年的較好收益和全球市場擴張機會。而此次復合膠標準的調(diào)整，對輪胎廠原料成本影響巨大！中國輪胎近半數(shù)出口，半數(shù)內(nèi)銷，出口的部分可用進料加工核銷，而內(nèi)銷部分必須要用人民幣采購，這部分有約200萬噸的量，而國產(chǎn)膠僅有約80萬噸的總產(chǎn)量，其中20余萬噸周轉(zhuǎn)于上海期貨交割庫，加上國產(chǎn)膠的指標和性能并不適合多數(shù)輪胎工廠，故人民幣采購的橡膠重任就加在復合膠這一品種之上。如果沒有復合膠，進口橡膠需要付1200元/噸的關(guān)稅，如此下游的成本壓力將是非常大的代價，如一年150萬噸的復合膠取消，輪胎廠需支付18億元的關(guān)稅。對利潤率逐年下降的中國輪胎廠，可謂雪上加霜。
此外，復合膠標準的調(diào)整，會促進中國輪胎廠與上游橡膠工廠的一對一合作，開發(fā)適合自身使用的復合新標準要求下新的復合膠，這對中國輪胎廠的原料成本是非常不利的。復合膠新標準的推出，會推高中國輪胎成本，中國輪胎在全球價格競爭力會降低。
因此，在競爭激烈的全球輪胎市場，相關(guān)人士呼吁：為了中國輪胎工業(yè)在全球市場上的公平競爭，呼吁復合膠可以改標準，但同時理應給予天然橡膠進口零關(guān)稅！
乙二醇：進擊的乙二醇
近期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈基本面表現(xiàn)平穩(wěn)，開工率及碼頭提貨速度始終保持良好水平，可以說基本面表現(xiàn)不差。而消息面上來看，暫無裝置意外，宏觀消息上也無實質(zhì)性指引，包括原油，近期波動幅度明顯收斂。該兩方面表現(xiàn)的平穩(wěn)，給予聚酯原料市場多頭機會，PTA乙二醇再現(xiàn)多頭“翻手為云，覆手為雨”。
本周國際原油止跌，且APEC會議舉行期間，國內(nèi)對于未來中國經(jīng)濟走勢心態(tài)樂觀，宏觀環(huán)境呈現(xiàn)盛會效應。而由于聚酯生產(chǎn)環(huán)節(jié)近期始終保持較高的開工率，以及較好的經(jīng)營利潤，基本面在未來1-2個月呈現(xiàn)堅實后盾之態(tài)。此外，據(jù)統(tǒng)計，自9月中旬以來，張家港主流庫區(qū)日均發(fā)貨量為9000噸，連續(xù)保持較高水平。聚酯開工以及港區(qū)發(fā)貨互相配合，保證了乙二醇下游需求順暢之勢，同樣給多頭拉漲做有力保障。
而此時的聚酯原料環(huán)節(jié)，尤其PTA，類似于4月份的情況：盛傳大戶即將聯(lián)手，再次推出限產(chǎn)招數(shù)，進一步可能帶來供應減少，價格繼續(xù)走高的效果。而目前價格層面的反應，處于“漲于預期”階段，因為實際上PTA工廠檢修計劃在12月份，且執(zhí)行力度及時間暫時無法確定，乙二醇市場預先炒作消耗此利好消息，上周五多頭強力拉漲，現(xiàn)貨呈現(xiàn)無量跳漲狀態(tài)，批量期貨獲利成交。四日漲幅500元，呈強反彈之勢。
假想一：我們假設(shè)PTA果真再現(xiàn)聯(lián)盟，12月初開工率若降至60%下方，則乙二醇價格仍有上沖動力，現(xiàn)貨有望反彈至6800元/噸附近。但11月中下旬，由于仍處于執(zhí)行真空期，炒作力量短暫強勁但不持久，預期11月中下旬保持劇烈震蕩。
假想二：若PTA聯(lián)盟效果不佳，開工率保持在68%上方，則乙二醇無繼續(xù)上漲動力，將回頭向下，回落至5800元/噸附近。中下旬劇烈震蕩期間將產(chǎn)生大量期貨獲利盤，預期擇高做空者將大舉入市，屆時空頭有望重占高地。
假設(shè)的前提為：乙二醇出貨量保持較好水平、聚酯開工率維持在78%-80%，該兩項有望保持至12月份；國際原油波動平緩，此項有較大變數(shù)。同樣關(guān)注消息面變化，類似于政策刺激，乙二醇裝置意外，年底貨源流向等消息。
總體來看，近期聚酯原料市場基本面和消息面表現(xiàn)平穩(wěn)，無帶動力量，而市場主要矛盾集中于大戶意向，需嚴密關(guān)注PTA生產(chǎn)工廠情況以及乙二醇多空角力。預計近期乙二醇保持劇烈震蕩，但繼續(xù)上沖動能暫不強，未來幾日或呈回落之態(tài)。
