周五，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席William Dudley表示，美聯(lián)儲不急于加息，但若加息后短期利率還處低位，美聯(lián)儲或被迫采取更激進(jìn)的貨幣政策。
Dudley認(rèn)為，當(dāng)前遠(yuǎn)期利率極低，因為市場參與者預(yù)計金融市場環(huán)境將是寬松的，會更有力地支持經(jīng)濟(jì)增長。國債收益率水平、股票估值都體現(xiàn)出了市場參與者的寬松預(yù)期。美國利率水平極低，部分是由于歐洲和日本都采取了寬松政策。
然而，如果美聯(lián)儲提升聯(lián)邦基金利率后，市場短期利率仍處于低位，那么美聯(lián)儲可能不得不采取更激進(jìn)的方式來將貨幣政策恢復(fù)正常化，比“遠(yuǎn)期短期利率明顯上升，進(jìn)而推動國債收益率走高”這種情景下采取的政策更激進(jìn)。
對于首次加息時點，Dudley稱提早加息的風(fēng)險比推遲加息的風(fēng)險要高。美聯(lián)儲不急于加息。
周五，Dudley在紐約出席了由芝加哥大學(xué)Booth商學(xué)院組織的會議，并在會上作了上述發(fā)言，未就利率前景作更多展望。Dudley在會議上討論了一篇論文，該文章論證貨幣政策與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，并且支持應(yīng)盡可能晚地加息。
長期以來，Dudley支持不急于加息，在加息問題上以緩慢方式處理。周五，Dudley對上述論文的論點大體給予了支持。
論文中還提到，長期看經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲短期利率目標(biāo)水平已有所下降。Dudley表示對這個說法不確定，但他自己的猜測類似，是長期聯(lián)邦基金利率為3.5%，遠(yuǎn)低于歷史長期平均水平4.25%。
關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)增長，Dudley認(rèn)為，對于經(jīng)濟(jì)將長期陷入低增長模式的判斷，還言之過早。不過中期看，美國GDP增速還不會處于很高水平。
Dudley指出，美聯(lián)儲不會依據(jù)Taylor法則來決定加息時點和方式。這類貨幣政策規(guī)則無法達(dá)到美聯(lián)儲的要求，因為它們不能捕捉到金融市場環(huán)境。Taylor規(guī)則是依據(jù)失業(yè)率和通脹來決定加息時間。
目前，市場共識是美聯(lián)儲將于今年某個時間加息，但首次加息時點，以及隨后加息頻率都尚不確定。
