近期聽聞泰國政府打算在今年削減天膠種植面積，總體規(guī)模占到目前總量的四分之一。如果泰國政府能夠狠下決心大規(guī)模去產(chǎn)能，那么隨著供應(yīng)端壓力減輕之后，供需矛盾得到緩解，天膠的價(jià)格重心才能從目前的底部區(qū)域有所抬升。與此同時(shí)，中國需求要有所改善，經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的消費(fèi)力量回落不利于膠價(jià)見底，因此筆者認(rèn)為，未來天膠市場(chǎng)必須同時(shí)滿足供應(yīng)端壓力改善以及下游消費(fèi)端好轉(zhuǎn)的合力推動(dòng)才能促進(jìn)膠價(jià)大周期角度上的見底。
依目前全球天膠形勢(shì)來看，供需格局依然偏弱，雖然從去年開始，產(chǎn)膠國有所動(dòng)作，產(chǎn)膠量有一定程度下滑，但其下滑的幅度不及下游需求端萎縮的程度。供需失衡的矛盾依然顯著，且未來在短期內(nèi)無法平衡。
目前來看，膠農(nóng)砍樹的可信度并不高，首先全球最大的產(chǎn)膠國——泰國政府一直在扶持膠農(nóng)，采取一系列措施來提振膠價(jià)，雖然目前來看膠價(jià)不能與前幾年高位時(shí)期比，但膠農(nóng)尚可圖溫飽，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模破產(chǎn)和虧損的現(xiàn)象，有的也僅僅是少數(shù)虧損個(gè)例，因此換種其他經(jīng)濟(jì)作物也多半是為了提振膠價(jià)而傳出的利多謠言，對(duì)行情的影響非常有限。此外，泰國很多膠農(nóng)都把種植橡膠作為祖祖輩輩從事的行業(yè)，對(duì)于這種世襲的祖業(yè)，輕度虧損難以撼動(dòng)其心其志，況且改種其他膠農(nóng)也缺乏種植技術(shù)、資金和經(jīng)驗(yàn)，不現(xiàn)實(shí)。
對(duì)于天膠后期走勢(shì)，筆者依然維持底部區(qū)間震蕩模式，存在小級(jí)別的反彈行情，但不會(huì)有中級(jí)別的反彈走勢(shì)出現(xiàn)。
（寶城期貨 陳棟）
