鑒于國內供應問題暫難很快得到解決，6月份還是一個謹慎偏多的走勢。但只要是國外天氣不出大問題，后期供應壓力始終要體現，外加后期復合膠新標準的施行以及馬上就要公布的雙反終裁結果，對于下游輪胎廠不利的因素還是比較多，滬膠后期漲勢恐怕難說能走多遠。
首先，5月滬膠在13500-15000元之間震蕩，主要是基差修復的行情走勢。上半段在5月4日創出前期新高后，內外價差開始明顯縮小，使得市場對于后期套利窗口打開有預期。5月下旬滬膠在日元貶值推升的日膠強勢上漲、市場對于厄爾尼諾天氣預期的刺激下以及對于后期國內“一帶一路”政策實施給下游企業帶來希望的預期下重新上漲。橡膠之所以持續的區間波動，主要是短期供應偏緊和下游消費不利所致，筆者認為，6月份關于天氣炒作的題材還會不斷出來，對滬膠還能起到支撐作用，但下游消費示弱恐難支撐滬膠走太遠。
其次，國內供應短期依然有隱憂。按天膠的季節性規律來看，現在是產膠國的割膠旺季，今年的特殊性在于天氣的異常和割膠意愿的下降。當下國內海南產區出現了干旱天氣，且旱情還在持續發酵，最新的消息稱海南西部部分膠林已經停割。短期因天氣的問題，國內的供應量減少，且當下內外價差較大，國外的膠一時半會兒也難進來，國內這種新膠供應偏緊的局面短期內恐難緩解。
再次，1-5月進口量持續減少。最新公布的5月份進口數據顯示，國內進口天然及合成橡膠（包括膠乳）28萬噸，金額30.55億元，同比、環比繼續減少，2015年1-5月中國進口天然及合成橡膠（包括膠乳）161萬噸，與去年同期相比下降15%；進口金額達175.16億元，同比下降35.6%。
第四，保稅區庫存保持低位。截止到5月底，青島保稅區的庫存為16.81萬噸，3月份以來持續下降，跟去年相比，今年去庫存化比較明顯，同比處于近幾年來的低位。對天膠價格起到良好的支撐作用。而上海交易所庫存，春節過后交易所庫存持續下滑，這也是符合季節性規律的，同比依然是持續減少的。按規律來看，后期庫存或有個增加的過程，將對近月盤面價格施壓。
最后，下游重卡銷售繼續示弱。5月重卡數據繼續示弱，無論是同比還是環比均有所惡化，且超出市場預期，同比下跌31%，從往年重卡銷售的市場規律看，四、五月是重卡銷售的高峰期，今年明顯呈現出旺季不旺的局面。下游消費形勢依然嚴峻，下游消費不能有效好轉的話，天膠供需格局能否改善還值得懷疑。
