【操作建議】
上周國內滬膠期貨主力1509合約呈現先抑后揚的走勢，在國內股市大幅下跌、希臘債務危機加重以及原油下挫的背景下，期價一度跌落至10975元/噸，創5年多以來新低。盡管周四滬膠迎來超跌反彈走勢，但期價上行至5日均線附近就明顯受到空頭打壓，弱勢基本面和存在利空隱患的宏觀面限制膠價上行幅度。我們認為，后市滬膠整體下行趨勢仍將延續，投資者可在12500元/噸一線附近逢高做空1509合約。同時關注1509合約與1601合約之間的價差變化，老膠移倉限制有望迫使9-1貼水程度再擴大。
（國泰君安期貨 高琳琳）
