上周在人民幣貶值事件的影響消退后，滬膠重回基本面，弱勢震蕩為主，上周國內及國外原料及現貨價格均維持跌勢，主要是割膠旺季，供應充裕，現貨的弱勢拖累滬膠小幅下行，但期間因市場預期美國9月加息的概率降低，對商品起到支撐的作用，整體滬膠在12000一線徘徊整理。
國內交易所總庫存截止上周末190084噸（+923），庫存連續幾周增加；期貨倉單量152220噸（+6740），倉單量也是連續幾周增加，對期貨價格形成持續的壓力。青島保稅區的庫存截至8月14號為13.01萬噸(+1.93)，較上月底增長17.4%，庫存繼續回升，整體庫存低跟今年進口量少，港口美金膠價格堅挺有關，下游工廠維持正常營運需要采購。庫存的低位對膠價有支撐，但同時需要關注到的是庫存后期的變化情況，后期因為到港量的增加，會見到一個緩慢攀升的過程。日本港口的橡膠庫存截止8月10日的庫存較上月底有所下降，主要是天氣的因素，使得產量有所減少。
上周國內現貨市場價格維持小幅下跌格局，體現出下游需求依然疲弱，整個現貨市場觀望情緒為主，因此價格隨行就市持續下滑。泰國原料上周呈現出明顯的下滑態勢，繼之前的價格穩定之后，連續兩者下滑，主要還是反應產區的原料供應充裕，天氣暫時并沒有看到明顯影響。鑒于但目前國外主要產區都進入了高產季節，后期原料價格依然會持續走低。替代品方面：本周天膠與合成膠的價差開始縮小，主要是本周天膠重新回落，跌幅相對更明顯。但原油供應依然充裕，而夏季消費旺季即將過去，原油短期難企穩。原油的弱勢還將對滬膠有拖累。
下游輪胎開工率方面，截止8月21日，全鋼胎企業開工率68.06%（-0.08%），半鋼胎企業開工率66.68%（0），本周全鋼胎開工率繼續小幅下降，而半鋼態開工率較上周基本持平，整體開工率維持下行的態勢；從同比的情況來看，目前的開工率水平已經低于去年同期水平，且還在惡化的趨勢過程中。8月7號公布的重卡銷售數據同比下降19%，環比下降18%，降幅有所縮窄，但很不明顯，且看累計同比就發現比去年的形勢要差。6月12日美國商務部發布了美對華乘用車及輕卡車輪胎反傾銷及反補貼終裁結果，認定中國輸美輪胎存在傾銷及補貼行為。7月15日確定該事件開始征收關稅，雙反終裁結果的出臺，是下游工廠繼續承壓的一個標志性事件，后期或將是下游輪胎廠對美出口受到影響的新階段。人民幣貶值之后看是否能對輪胎企業的出口起到一定的提振作用。
綜合以上來看，天膠暫時還沒看到明顯的利多因素出現，而倉單還在持續的增加，9月交割壓力依然在，且7月之后增加的倉單將對1601合約繼續施壓。上周下游輪胎廠開工率重新下滑，依然沒看到改善，7月重卡銷售數據繼續示弱，整體下游依然沒看到亮點。滬膠將維持弱勢震蕩，但目前價格已經跌倒了近幾年的低位，成本的因素會使得滬膠的下跌成為一種抵抗式的下跌，容易反復。但確認跌破12000后恐還得繼續向下尋底。后期依然需要關注的是產區天氣的情況，以及國內是否有更多的宏觀刺激政策出臺。
