根據季節性規律，12月份國內將全面步入停割，但國外依然處于高產期，全球12月份的供應見不到明顯的縮減。而目前進口倒掛的格局決定了國內現貨價格短期將有一定支撐。
就庫存來看，國內青島保稅區的庫存還在累積。前期推遲的船期還將在后期陸續到港，保稅區庫存的增長態勢后期還將維持；上海交易所的庫存及倉單依然創了近幾年的新高。
10月份天膠進口量有所縮減，但從累計量來看，截至9月份的累計量已經趕超了去年同期的水平。
10月份的汽車產量及銷量均出現季節性的回暖，主要是電動車板塊的貢獻，但國內電動車的占比依然較小。且目前汽車庫存還在創新高，后期汽車的庫存能配合持續下降，或許是下游回暖的信號。但就當前的情況來看，下游消費依然難看到亮點，首先是輪胎廠的開工率目前在持續下滑通道中，而在下游輪胎產銷數據雙降的背景下，輪胎廠自身的庫存又處于歷史高位，很難再有動力去提升其開工率；其次是重卡銷售年初以來，同比出現了較大的下滑，要重回到去年的水平除了要強刺激政策配合外，時間也是個要素。
綜合供需來看，12月份因國內停割的因素，近月合約有一定的支撐，上方壓力位主要在進口成本這端，預計近月合約的上方壓力在11000-11500之間。而鑒于下游消費的企穩暫時還看不到，因此亦難看到橡膠能有多大的動能被拉升，我們預計12月份滬膠維持底部震蕩的概率較大，預計主力1605合約的運行區間為：9000-10500。
