12月29日，和訊博主海邊的老王發表了題為《橡膠業的去產能危機》的博客，以下是博客全文：
上周去云南和合作伙伴開會，過一兩天飯局，就遇見原來老同事們，算是我們的部門大聚會。其中一個老大哥已經退休，開車四處游蕩，就說起朋友的一些事。某個朋友08到09年，種了500畝膠林，這兩年陸續開割，今年收了26噸膠，包給兩家人家種，自己賺10萬，膠工賺10萬。平均價格8塊一公斤，最低6.4元一公斤。
我稍微一愣。
因為業內廣泛流傳的，云南省割膠有雇工不是自己割的盈虧點12500，這個成本是我計算出來的。那么，說明我錯了。
實際上我犯了嚴重的常識錯誤，以為膠工收割的量是固定的，其實膠工可以根據自己的需要，以量補足。這個以量補足，不是去重復補刀，而是把收割的膠樹數量擴大。
這個例子中，朋友最終補充了一句，新開割膠量不大，明年就陸續正常豐產，會繼續增加割膠量，以彌補價格下跌。
雖然說總量數據并不知道準確與否，今年民營膠的數量下降是必然的，很多雇工割膠的，覺得收入低，不如養樹，停下來不割也是有的。大致上，有人公布數據說，今年國產膠有64.5萬噸上下。我并不知道這個數據從何而來，但姑且認為是有可能吧，那就比過去少了十來萬噸。
與此同時，可交割的全乳膠今年是26.5萬噸，明年呢？則可以增加到35萬噸以上。
這是為何呢？
因為在這場去產能的過程中，大量的民營膠廠陷入困境。主要的矛盾來自于海外廉價膠的沖擊，和全乳膠交割僅限于國營膠廠。這是合理的，因為交割品必須符合足夠的量產和穩定質量，大量民營膠廠無法達到國家標準。這樣就出現雙軌制，可交割全乳膠并不是一個在實際市場上流通的品種，能夠實際流通的，則是海外膠擊垮國產民營膠。
在搶奪膠水的生存競爭中，與大公司爭奪膠水的量越多，意味著民營膠廠死的越快。所以明年在增加了廣墾為交割標的廠之后，大量的膠原材料會流向全乳膠，民營膠廠被擠出。
從某些數據來看，可以預估全乳膠的生產量會高達35萬噸以上，這些膠不會流到市場上，而是成為交割物，成為籌碼。
于是你可以理解，在黑色和有色暴跌的時段，為何橡膠走出獨立行情。
但是有坊間意見闡述，為何不采取高關稅壁壘去保護國產膠？
問題問的非常好，但是背景是中國的輪胎產能占世界一半以上，是一個龐大的產業。上游橡膠產業和下游橡膠制品產業都有龐大的資本投入和就業工人。當高關稅壁壘豎起的時候，就是輪胎產業和橡膠制品產業淪落的時刻。
所以國家非常為難，產業的上層游說和博弈，自然以民營工廠為主的輪胎產業在上層游說力量偏弱，然而危機重重的未來前景卻是上層能看得到的，你如果讓上百萬的輪胎產業工人下崗，是一件可怕的事情。
最終，游說也沒有達到最終的結果。
然而輪胎產業去產能的危機還是來到了。
中國的橡膠貿易一直是負基差，這就意味著上下游都是以壓榨橡膠貿易商盈利。輪胎廠在橡膠下降的四年里，學會了不做庫存，并向貿易商壓價，遠低于新加坡定價。這實際上讓貿易商承擔了價差虧損和倉儲資金成本，同時沒有盈利。
我們的橡膠貿易商做的是一種以身飼虎的佛家行為，大無畏的雷鋒精神。最終，當然是無法應對上下游的壓榨，于是就相互廝殺和轉嫁風險，好的不過是賭眼光，差的當然是違約。
這也是上海的投資公司崛起為橡膠貿易環節的重要力量，保稅區和其他地域的貿易商大量死亡的原因，因為上海的投資公司是把橡膠作為一個高風險的金融投機來做，以套利和對沖為主。
至今為止，保稅區的很多公司沒有采用對沖套利，因為缺乏這方面的意識，也缺乏人才。好的人才都被投資公司挖走。
輪胎業在靠橡膠暴跌的峰谷差和貿易商承擔了大量風險后，獲取了幾年的暴利，這讓輪胎業沖昏了頭腦。記得幾年前我在這里公開文章表示，輪胎業并不明白自己是怎么贏利的，所以他們會盲目擴張，最終陷入產能過剩和財務危機。
這已經實現了。
大規模擴張產能導致的惡性競爭開始出現后，低價沖擊市場，引發國際貿易壁壘，美國、歐洲甚至俄羅斯都對中國輪胎發起反傾銷措施，實行貿易保護主義。同時國內基礎建設和房地產投資的下滑，導致內銷輪胎尤其是全鋼胎銷量下滑。
在過去的11個月里，重卡連續下跌超過兩成，占據了橡膠67%消耗量的全鋼胎銷量下滑。
輪胎業開始出現崩潰跡象，大量輪胎廠資金鏈斷裂，并陷入倒閉的風潮。只是依賴地方政府建立的防火墻，支撐相互聯保的輪胎業不要進入連鎖反應，那將是致命危機。
2015年已經過去了，對于宏觀上，坊間產生了極大爭議。有許多研究者開始看多2016年經濟，我個人并不樂觀。實際上，我不僅僅看空2016年，也看空2017到2018年。
中國已經開啟了去產能、去庫存的大門，終于下決心走上這一個清理舊結構的過程。去產能，并不意味著國營體系會陷入危機，因為資本市場仍舊是天然的傾向于國家信用背書的國營資本。大量民營資本會陷入重災區，而提供經濟增長和大規模就業的是民營企業。國營體系在渡過去產能危機后，有可能依賴混合所有制提供經營活力，將現存的大部分民企再次擠壓出局。
房地產業去庫存是一個漫長的過程，可能需要五年以上。在公開的數據里，有6.9億平米庫存；而各個不同研究者，從統計局和國家部門來的數據，則分別認為有70億平米，或85-90億平米的庫存。這也解釋了為何2015年一線城市銷售良好，但房地產投資卻持續下滑的原因。
農民工已經失去購買能力，因為城市群的聚集才能產生就業機會，他們也不會回到三四線城市去，然而一線城市的房價他們是買不起的。大量的庫存卻集聚在三四線城市。一線城市則已經可供出售的核心地帶土地已經逐年減少。
這個去產能和去庫存化的現狀，也就是明年不能帶給大宗商品刺激的格局。
而大背景中，無論美聯儲如何遲鈍的應對貨幣正?；?，都是一個美元回歸周期。美國的就業已經好到連犯罪記錄的勞工也開始被企業大量招收，通脹很有可能突然間就來到美國。這樣，我們可以觀察弗里德曼的貨幣主義理論是否真正驗證。
美聯儲已經不可能停下美元加息的腳步，掉頭實行降息是最大的笑話。
我們觀察外匯儲備和經常項目，就會明白市場已經做出反應，中國必然面臨貨幣貶值和資本外流的壓力。當貨幣貶值和資本外流的壓力同時實現的時候，就會出現流動性危機。央行會采取多次降準的行為來對沖流動性枯竭，但是降息在美聯儲加息周期的大背景下，已經沒有多少空間。
這對于市場憧憬會繼續降息和大規模寬松的研究者來說，他們并沒有理解中國政府和央行面臨的困境，已經沒有多少政策騰挪空間。
我個人的看法是政府必須承認經濟規律，必須認同經濟周期是市場的正常波動，以人定勝天的行為去對抗經濟周期，并不是一件理性的事情。
當然深層次的剖析，我們就到此為止了。
在云南的時間里，因為我一些虛名，連續接到數個求助的信息，希望幫助融資，可想而知，產業鏈危機已經到了什么程度。
我只能給一些圈內朋友轉過去信息，但我身邊的投資人以悲觀者居多，此時持現的本能遠大于投資擴張，我其實是無能為力的，抱歉。
我從來不認為經濟危機是一件壞事，只是各國政府都這么認為；華爾街和各國權貴知道大規模的貨幣寬松緊縮潮汐，可以洗劫那些沒有資產只有儲蓄的大部分中產，在洗劫完之后，債務纏身，就要問那些跟風持有資產的中產要稅收和利息去補充債務了。
世界上沒有什么東西值得你永遠持有，哪怕是房產。
除了你的家庭。
而你的家庭，依賴于你的世界觀和財商。
