從經濟監測預警指數走勢看，綜合合成指數和擴散指數的分析預測結果，未來6個月中，中國宏觀經濟景氣將現觸底并小幅反彈的跡象，但整體波動仍將處于下降周期，本輪景氣周期的收縮期較之以往更長一些，預計2016年我國經濟仍可保持6.5%以上中高速增長。
經濟周期的分析和預測
我們選擇的6個一致合成指標分別是：工業增加值、發電量、狹義貨幣供應量、財政收入、城鎮累計固定資產投資以及出口總額，除投資為累計同比增速外均為月度同比增速。5個先行指標分別是：汽車產量、粗鋼產量、產成品庫存（逆轉）、金融機構各項貸款期末余額以及本年施工項目計劃總投資額，均為月度數或月末余額同比增速。各指標均經過季節調整，并消除了季節因素和不規則因素。利用美國經濟研究所NBER方法建立先行、一致合成指數），基年為2003年。
1、合成指數分析
根據一致合成指數觀察的宏觀經濟總體走勢和周期性波動，經濟景氣至2015年11月仍在探底，目前未見反彈跡象。對構成一致合成指數的6個一致指標進行分項分析可以看出，自2015年1月起，除狹義貨幣供應量增速外，其余指標都處于下行狀態。尤其是工業增加值持續下行和出口增速持續快速下降，成為一致指數下行的主要原因。發電量和固定資產投資增速在近期保持緩慢下行。狹義貨幣供應量M1同比增速在2015年全年保持增長，表明宏觀上貨幣供應較為寬松。
先行合成指數對一致合成指數的平均領先期為3個月，但自2013年開始，先行合成指數與一致合成指數之間的領先關系變化較大。先行合成指數在2010-2012年期間的回落調整對之后幾個月的一致合成指數起到了比較準確的預測作用。2013年以來，先行合成指數保持平穩小幅向下調整，在2014年四季度觸底后小幅波動，而一致合成指數到2015年三季度仍保持下行趨勢，雖然近期下行趨緩，但仍未觸底。
下面對5個先行指標進行分項分析。2015年1-11月，5個先行指標中，產量指標和投資指標保持下行，產成品庫存同比增長（逆轉）和金融機構各項貸款期末余額同比增長率小幅上行。這說明，2015年以來工業總體生產疲軟，計劃投資不足。金融機構貸款余額增速小幅上行說明資金總量比較寬松，但對實體經濟拉動作用有限，這是先行指數在2014年10月和2015年6月兩次觸底回升后一致指數卻持續下降的主要原因。
2、擴散指數分析
擴散指數的基本思想是，把構成景氣合成指數（包括先行合成指數、一致合成指數等）中有上升趨勢的指標看作拉動合成指數上升的動力，其占比的變動就是景氣擴散的過程。將其指數化后，擴散指數值為50時表示景氣循環中上升與下降的趨勢處于平衡狀態，可將該時刻作為景氣出現轉折的參考時點。當擴散指數由大于50向小于50變化時，穿過50線時點的前一月對應景氣波峰期；當擴散指數由小于50向大于50變化時，穿過50線時點的前一月對應景氣波谷期。因此，我們可以使用擴散指數對合成指數景氣轉折點進行預判。
（1）一致擴散指數分析：從2012年起至2015年9月，一致擴散指數在2012年6月由下向上穿過50線越過該輪景氣周期的波谷進入擴張期，在2013年4月由上向下穿過50線越過該輪景氣周期的波峰標志此次擴張期結束進入收縮期。2014年至2015年第三季度，一致擴散指數持續低于50線，表示景氣周期處于收縮期，但一致擴散指數從2014年四季度開始持續上升，已接近50線，2015年三季度出現回調，說明經濟調整還不充分，未來一段時間經濟景氣可能觸底回升，但回升勢頭可能比以往周期要弱。
（2）先行擴散指數分析：從先行擴散指標走勢看，2014年下半年至2015年3月，先行擴散指數持續上行，并在2015年9月達到50線。由此預測，經濟景氣有望觸底并反彈。
綜合以上合成指數和擴散指數的分析預測結果，我們判斷，未來6個月中，中國宏觀經濟景氣將現觸底并小幅反彈的跡象，但整體波動仍將處于下降周期，本輪景氣周期的收縮期較之以往更長一些。預計2016年我國經濟可保持6.5%以上的中高速增長。
經濟景氣的分析和預測
宏觀經濟監測預警信號系統由10個預警指標構成，分別包括社會消費品零售總額增速、工業增加值增速、工業企業主營業務增速、發電量增速、狹義貨幣供應量M1月末余額同比增速、金融機構人民幣貸款余額增速、國家財政收入增速、固定資產投資完成額增速、進出口總額增速和居民消費價格指數，均為同比增速。這10個預警指標合成經濟景氣動向綜合指數，可以與各預警指標的警情變動情況一起對當前及未來經濟形勢進行分析。
從我國月度景氣動向綜合指數來看，我國經濟從2014年下半年進入趨冷區間。2015年開始由趨冷區間向正常區間上探，在2015年3-5月短暫進入正常區間后，又下降進入趨冷區間。
從構成景氣動向綜合指數的分項預警指標來看，金融機構人民幣貸款期末余額增速、居民消費價格指數從2014年12月到2015年11月均維持正常區間運行；狹義貨幣供應量M1同比增速、國家財政收入同比增速在2015年中從趨冷區間進入正常區間；固定資產投資完成額累計同比增速在2015年3月開始進入過冷區間；其余指標已連續一年維持在趨冷區間運行，其中工業企業主營業務收入增速和進出口總額增速在2015年10月后都進入了過冷區間。
1、投資過冷、進出口偏冷，消費偏冷向好，結構調整持續
受房地產投資減速、投資回報率下行的影響，固定資產投資額增速呈現逐月下行的趨勢。2013年二季度以來，固定資產投資完成額增速迅速下行，明顯低于過去20%左右的增速。到2015年11月，當月固定資產投資完成額同比增速為9.56%，為2005年以來的最低水平。
從進出口來看，從2014年12月到2015年8月，我國進出口總額增速持續在偏冷區間運行。2015年9月進入過冷區間，到2015年11月已在過冷區間運行3個月。這是我國自加入WTO以來進出口形勢最嚴峻的一段時期。2012年以來，我國外貿增速持續處于偏低水平運行。雖然國際收支經常項目仍然保持順差，但呈現進口、出口雙雙減速的“衰退型順差”局面。在外需減弱、外部競爭壓力增大、國際經濟環境復雜的情況下，預計外貿對經濟增長的拉動作用將受到較大限制。
2015年，居民消費價格指數回歸正常區間，物價平穩小幅波動的局面將在未來一段時間持續。
從2014年12月到2015年11月，社會消費品零售總額增速維持偏冷區間運行，其中2015年10月、11月已經接近偏冷區間上沿，有望回歸正常區間。2015年11月，社會消費品零售總額同比增長11.2%，其中消費電子和餐飲業貢獻率最高，居民消費尤其是服務業消費已經逐步成為中國經濟新的增長點。2015年前三季度，最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為58.4%，比上年同期提高9.9個百分點，遠遠高于以往，消費占GDP的比重越來越高。
總體來看，投資增速下降對實體經濟增長的影響最大。由于制造業生產能力過剩，房地產市場庫存壓力仍然很大，使得固定資產投資規模持續下滑。我國企業投資回報率呈逐年下降趨勢，投資對經濟的拉動作用不斷減弱。此外，外貿景氣下降。經濟增長新舊動力相互交替，消費在投資、進出口減弱時成為需求的穩定器，在國民經濟中發揮越來越重要的作用。我國宏觀經濟進入長期的結構調整時期，目前已初步顯示出積極跡象。
2、流動性較為寬松，貨幣政策穩健
從主要融資指標來看，金融機構人民幣貸款期末余額、國家財政收入以及M1同比增速在2015年下半年以來均進入正常區間，說明全社會整體流動性較為充裕。
狹義貨幣供應量M1月末余額同比增速自2014年12月至2015年5月處于趨冷區間，央行經過數次降息降準，同時利用常備借貸便利、中期借貸便利等政策手段來投放流動性，2015年6月起M1供應進入正常區間。
金融機構人民幣貸款余額同比增速從2014年12月至2015年11月一直維持在正常區間運行。9月末金融機構人民幣各項貸款余額同比增長15.3%。從貸款投向來看，企業短期貸款和票據融資增速提高、小微企業貸款平穩增長、服務業中長期貸款增速回落、房地產貸款平穩較快增長、住宅消費性貸款增速回暖、“三農”貸款增長減緩。金融機構持續向經濟各部門注入流動性，貨幣政策一系列措施初顯成效，社會融資成本穩中有降。
3、財政收入有所減少
財政收入在2015年4月離開趨冷區間進入正常區間，但在2015年10月和11月又進入偏冷區間。受大宗商品價格下降、工業增長放緩以及結構性稅制調整的影響，全國一般公共預算收入增幅降低。
4、工業運行平穩趨緩
2015年，整個工業經濟運行呈現增速逐漸下降的趨勢。工業增加值增速和發電量增速兩個指標自2014年12月到2015年11月持續運行在趨冷區間。分行業看，裝備制造業、機械工業、原材料行業下滑明顯，傳統行業轉型升級，輕工業和新興產業增長較快。
2014年12月到2015年9月，工業企業主營業務收入增速持續在趨冷區間運行，2015年10月、11月又進入了過冷區間，反映企業銷售情況不佳。
加強宏觀預期管理
1、堅定信心，加強預期管理
加強宏觀預期管理，結合經濟周期性調整，有針對性地進行預防性、前瞻性政策設計，釋放明確的信號，引導市場自身進行結構矯正，優化資源配置。一是提高市場主體的敏感度。二是建立政府與企業的信息溝通機制。三是提高政策的執行力，及時反饋政策執行效果。
2、疏通貨幣政策傳導機制，加強資本市場對投資和消費行為的有效引導
一是積極支持創立更多面向小微企業和“三農”的中小型金融機構，推進資金市場化定價，滿足小微企業融資需求。二是進一步加強股票市場的規范運行，加強對上市公司信息披露的監督，降低民營企業和中小企業上市準入門檻，嚴肅打擊違規投機行為。三是加快建設多元化、多層次金融市場體系，促進資金對實體經濟的支持，真正創造有利于利率市場化的條件，提高利率與債券市場價格之間的聯動關系。
3、大力調整產業結構
一是推動高新技術發展，鼓勵產業集聚，形成技術和產業優勢。二是推進創業創新步伐，促進傳統企業轉型升級。三是高度重視現代服務業發展，優化市場環境，改革行政審批制度，減少前置性審批事項，放寬市場準入，推行政府購買服務，促進服務貿易出口，實現產業結構優化升級。
