昨天國內(nèi)滬膠表現(xiàn)搶眼，資金有較明顯流入跡象，節(jié)前5號(hào)馬來西亞、泰國及印尼政府決定實(shí)行限制橡膠出口機(jī)制，從3月1日至8月31日削減61.5萬噸橡膠出口。該消息在節(jié)前并沒有反映，反倒是節(jié)后國內(nèi)資金情緒明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)盤面的上漲同時(shí)也帶動(dòng)了日膠盤面以及泰國原料價(jià)格的同步上揚(yáng)。從昨天期貨持倉來看，前二十主力多頭增倉更為明顯。
就天膠自身基本面來看，由于春節(jié)的因素，下游消費(fèi)還沒恢復(fù)，根據(jù)往年的規(guī)律，下游工廠在元宵節(jié)前才能看到大體的恢復(fù)。而供應(yīng)的情況，新膠因?yàn)閲?月份也將開始逐步進(jìn)入停割，因此2月份的供應(yīng)量環(huán)比會(huì)相應(yīng)減少。但從庫存來看，國內(nèi)青島保稅區(qū)的庫存還在持續(xù)累積，上海交易所的庫存及倉單依然創(chuàng)了近幾年的新高。因此供應(yīng)壓力的緩解還需視下游節(jié)后工廠補(bǔ)庫的情況。
綜合供需來看，因季節(jié)性因素，2月份的供應(yīng)同比或有一定程度的減少，但因?yàn)楦邘齑娴膯栴}持續(xù)在，供應(yīng)的萎縮不一定明顯。而下游消費(fèi)還是處在低谷，輪胎廠的低開工率及高庫存決定了下游提振的困難。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬膠在資金的推動(dòng)下還能維持震蕩偏強(qiáng)的走勢，但上漲的幅度受限，建議謹(jǐn)慎者還需多觀察，激進(jìn)者可以嘗試短多。
