周五，美聯(lián)儲(chǔ)表示，將購(gòu)買更多國(guó)庫(kù)券，此舉旨在保持金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，避免9月回購(gòu)市場(chǎng)動(dòng)蕩重演。在一份聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)表示：“至少在明年第二季度之前，聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)購(gòu)買國(guó)債券”。
美聯(lián)儲(chǔ)還將實(shí)施日常性的隔夜回購(gòu)操作，以確保即使在非常時(shí)期，儲(chǔ)備供仍然充足。美聯(lián)儲(chǔ)上周五強(qiáng)調(diào)稱，這些舉措并不旨在提振經(jīng)濟(jì)。主席鮑威爾在早些時(shí)候多次強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)將本次回購(gòu)與量化寬松混為一談。
美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃從10月中旬至11月中旬，以初始每月約600億美元的價(jià)格購(gòu)買短期國(guó)債。并預(yù)計(jì)在未來(lái)調(diào)整購(gòu)買時(shí)間和金額，“必要時(shí)要調(diào)整，以保持充足的儲(chǔ)備余額。”目標(biāo)是擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，直到銀行準(zhǔn)備金回到或高于9月初的水平。
上個(gè)月的市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說是個(gè)壞消息。自9月16日起，隔夜回購(gòu)利率飆升，原因是各種事件的匯合將美元從金融體系中抽出。公司繳稅和發(fā)行新的國(guó)債的截止日期導(dǎo)致美元短缺，這種壓力是不尋常的，但并非出乎意料。危機(jī)蔓延到其他貨幣市場(chǎng)，暫時(shí)將美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的聯(lián)邦基金利率推高至范圍之上。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們于今年早些時(shí)候決定，他們想繼續(xù)在所謂的“儲(chǔ)備金”框架中設(shè)定利率。通過這種方法，中央銀行保持其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模足夠大，可以在金融體系中留有大量現(xiàn)金。銀行將其額外的現(xiàn)金存放在中央銀行，美聯(lián)儲(chǔ)通過改變其對(duì)這些超額持有量(通常稱為準(zhǔn)備金)的支付方式來(lái)調(diào)整利率。
美聯(lián)儲(chǔ)希望將其資產(chǎn)負(fù)債表縮小到可以運(yùn)行該系統(tǒng)而無(wú)需定期干預(yù)市場(chǎng)的程度。但9月份的回購(gòu)事件表明，它們可能已經(jīng)走得太遠(yuǎn)了，以至于儲(chǔ)備金不足以克服動(dòng)蕩。
Jefferies經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，其下周開始購(gòu)買600億美元美國(guó)國(guó)庫(kù)券的計(jì)劃將是一項(xiàng)昂貴的操作。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)截至10月2日的數(shù)據(jù)，交易商持有大約70億美元美國(guó)國(guó)庫(kù)券。
McCarthy指出，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將不得不到貨幣市場(chǎng)尋找國(guó)庫(kù)券供應(yīng)，“總之，現(xiàn)在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說成本高昂。”美國(guó)財(cái)政部也有可能會(huì)表示愿意增加國(guó)庫(kù)券發(fā)行來(lái)配合美聯(lián)儲(chǔ)。
