天然橡膠主要下游為輪胎生產，占比天然消費量約70%；乳膠制品需求占比約8%；其余非輪胎橡膠制品需求占比約22%。根據ANRPC和米其林的數據，在2009年到2023年，全球天然橡膠消費量與全球汽車輪胎銷量在2010年至2011年上一輪天然橡膠牛市行情的尾聲，全球汽車輪胎銷量年均增速為10.2%，對應全球天然橡膠消費量年均增速為10.3%。自2012年至2023年全球輪胎銷量年均增速僅為1.2%，對應全球天然橡膠消費量年均增速為2.8%需求端增速的大幅放緩也是天然橡膠陷入漫長熊市的原因之一。因此，輪胎作為天然橡膠主要下游需求，是天然橡膠需求端定價的關鍵因素。
根據九大輪胎企業資產負債表，可以發現自2022年6月九大企業的存貨增速放緩，進入主動去庫階段，直至2023年實現了庫存去化。從庫存周期的位置來看，截至2023年年末，九大企業收入增速拐點未至，或仍處于主動去庫階段。隨著2024年輪胎市場回暖與下游被動去庫與主動補庫的來臨或能支撐2024年天然橡膠需求。
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從主要上市輪胎企業年報看天然橡膠需求
