進入二季度以來，天然橡膠內外盤期貨合約普遍回調。天然橡膠在一季度表現相對亮眼，一度成為市場熱點品種。然而在進入二季度后，在4月初短暫反彈后，價格呈現持續回調，近期更是突破前低。從全球天然橡膠產量的季節性來看，4月為全球天然橡膠的低產期。截至4月，僅有產能邁入下行周期的印尼處于旺產季，全球其余主產區仍處于低產季與低產季前的過渡階段。從目前東南亞主產區的降雨情況來看，主產國雨水偏少，今年東南亞主產國的開割進度會類似2023年，較正常年份偏慢。
本輪天膠回調驅動或來自海外需求復蘇放緩。歐美3月終端需求的表現并沒有在呈現出2月那般的環比復蘇，僅美國汽車銷量在3月實現了同環比雙增長，其余終端需求同環比皆呈現不同程度回落。隨著美聯儲降息推遲逐漸形成一致預期，或導致輪胎下游行業汽車、公路運輸等復蘇進度放緩，從而推遲全球輪胎行業走出主動去庫階段的時間點，打壓海外輪胎企業對于未來營收和利潤的預期，階段性放緩天然橡膠采購節奏，天然橡膠即期需求回落，全球供需缺口修復，價格回落。
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橡膠回調破前低，后市如何看待？
