3月2日是參加全國(guó)“兩會(huì)”的政協(xié)委員們報(bào)到的最后一天。北京鐵道大廈的大堂里，每一位前來(lái)報(bào)道的經(jīng)濟(jì)組委員都會(huì)被在此守候的記者們團(tuán)團(tuán)圍住，不管委員的研究領(lǐng)域是什么，提問(wèn)中總會(huì)出現(xiàn)“通脹”二字。毫無(wú)疑問(wèn)，通脹將成為兩會(huì)的主要討論話題之一。
盡管?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)通脹的擔(dān)憂依然縈繞在每個(gè)人的心頭。
國(guó)務(wù)院總理溫家寶2月27日再次重申了政府對(duì)遏制物價(jià)上漲的決心，稱自己“是不會(huì)允許物價(jià)上漲過(guò)快而得不到遏制的”。
不過(guò)，在分析人士看來(lái)，由于近期國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化，此前“通脹前高后低、一季度見(jiàn)頂”的預(yù)測(cè)需要修正，通脹高點(diǎn)可能向后延展。除了目前常用的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息等貨幣政策手段，應(yīng)對(duì)通脹還需有其他措施的配合。
通脹高點(diǎn)或后移
2月28日，中宣部等六部委舉行的形勢(shì)報(bào)告會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委主任張平稱，在今年1月CPI漲幅低于社會(huì)預(yù)期的基礎(chǔ)上，2月有望繼續(xù)回落。
多家金融機(jī)構(gòu)的分析師亦預(yù)測(cè)，由于春節(jié)因素和翹尾因素的影響，2月CPI會(huì)有所回落，但通脹升勢(shì)將在3月體現(xiàn)。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，與2007年至2008年期間通脹周期相比，如今國(guó)內(nèi)流動(dòng)性更為旺盛，資產(chǎn)泡沫也絕不遜色于當(dāng)年，加上勞動(dòng)力和資源產(chǎn)品價(jià)格也面臨上漲趨勢(shì)，目前面臨的通脹壓力有過(guò)之而不及。
目前主流觀點(diǎn)認(rèn)為，今年通脹將是前高后低。但隨著情況的變化，對(duì)通脹高點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)，看法正在變化。
“高點(diǎn)也許要到今年的6月-8月才會(huì)出現(xiàn)，并可能達(dá)到6%左右的高度。”安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，如果將通脹視為大宗商品價(jià)格周期、勞動(dòng)力價(jià)格趨勢(shì)、食品價(jià)格周期和經(jīng)濟(jì)周期因素的交互作用，并受到貨幣松緊的滯后影響，那么從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，大多數(shù)助推通脹的因素都仍然在繼續(xù)發(fā)酵。
全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)、商務(wù)部原副部長(zhǎng)張志剛告訴本刊記者，通脹在全球現(xiàn)在是共性的問(wèn)題，在中國(guó)也成為趨勢(shì)性的現(xiàn)象。通脹是多種原因推動(dòng)，其中既有結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，也有體制性問(wèn)題。
受中東局勢(shì)影響，近期國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)大漲。3月2日，紐約市場(chǎng)油價(jià)收于每桶102.23美元，自2008年9月以來(lái)首次收于每桶100美元以上。野村證券分析師預(yù)計(jì)，油價(jià)將達(dá)到220美元，對(duì)中國(guó)而言，輸入性通脹壓力陡增。
華泰聯(lián)合證券分析師陳勇測(cè)算稱，如果油價(jià)額外上升10%，中國(guó)PPI將因此上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，CPI將直接增加0.4個(gè)百分點(diǎn)，考慮PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)，這將導(dǎo)致中國(guó)CPI增加約1.1個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)社科院學(xué)部委員、原經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)劉樹(shù)成則提醒，下半年CPI存在走高的風(fēng)險(xiǎn)。除了輸入型通脹、國(guó)內(nèi)旱災(zāi)的影響，政治因素也不容忽視。
劉樹(shù)成稱，今年各級(jí)政府換屆、慶祝建黨90周年以及明年黨代會(huì)召開(kāi)，加上2011年是“十二五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱；而物價(jià)上漲跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱的拉動(dòng)關(guān)系密切。
近期央行回收流動(dòng)性力度較大，對(duì)通脹有一定抑制。但是，如果3月底4月初，由于CPI表現(xiàn)良好，為了“十二五”開(kāi)局，再次釋放流動(dòng)性，通脹形勢(shì)可能會(huì)在9月開(kāi)始生變。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平對(duì)本刊記者表示，“現(xiàn)在只知道前高能低于7%，后面是不是還高，取決于新的貨幣政策。”
2011年起，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，居住類比重上調(diào)4.22個(gè)百分點(diǎn)，這也會(huì)使通脹高點(diǎn)發(fā)生變化。
招商銀行分析師劉俊郁稱，下半年將是非食品價(jià)格上漲的高峰，受房屋限購(gòu)令及成本中樞抬升的影響，非食品、特別是居住類價(jià)格的抬升幅度將更大，且更具剛性和粘性，“權(quán)重的調(diào)整事實(shí)上是將目前的通脹轉(zhuǎn)移到下半年。”
貨幣政策之外
貨幣政策調(diào)整是當(dāng)前應(yīng)對(duì)通脹的主要措施。2010年以來(lái)，央行先后八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、三次上調(diào)利率。貨幣政策緊縮的效果也在顯現(xiàn)，短期通脹上漲低于預(yù)期，即是政策效果的體現(xiàn)。
央行行長(zhǎng)周小川在法國(guó)出席二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間接受采訪時(shí)表示，抗通脹要運(yùn)用所有政策工具，“包括利率和匯率。”
貨幣政策之外，還需其他措施配合。
溫家寶表示，最重要的措施還包括努力發(fā)展生產(chǎn)，特別是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，要落實(shí)糧食省長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，菜籃子市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制；要搞好流通，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)是整個(gè)流通環(huán)節(jié)最薄弱的；要管好市場(chǎng)，主要采取經(jīng)濟(jì)和法律的手段，但也必須采取必要的行政手段，要打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)。
不過(guò)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院最近的一份報(bào)告認(rèn)為，不得已而為之的行政干預(yù)手段反映出政府缺乏良策來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)快速上漲。行政手段打壓物價(jià)在短期內(nèi)有助于避免價(jià)格的過(guò)快上漲，但是這扭曲了市場(chǎng)價(jià)格的信號(hào)作用，導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置的混亂，甚至可能會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。如果排除行政干預(yù)措施，那么物價(jià)水平很可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。
相比之下，財(cái)政政策則偏重于通脹的民生保障措施。3月2日，發(fā)改委、民政部等五部委聯(lián)合發(fā)出通知，要求各地在2011年底前建立社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，在居民基本生活費(fèi)用或CPI月度漲幅達(dá)到臨界條件時(shí)，發(fā)放價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼。
此外，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人稱，今年中國(guó)將利用財(cái)政和稅收政策穩(wěn)定消費(fèi)物價(jià)水平，通過(guò)進(jìn)口和儲(chǔ)備日用必需品來(lái)穩(wěn)定物價(jià)。
全國(guó)政協(xié)委員、新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好告訴本刊記者，通脹背景下，城鄉(xiāng)收入差距過(guò)大的矛盾會(huì)更加突出。為此，需要削減不公，給最低端行業(yè)尤其是農(nóng)林牧漁一些支持。
在大宗商品價(jià)格持續(xù)走高的背景下，人民幣匯率適當(dāng)幅度的升值，有利于緩解輸入型通脹壓力。3月3日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為1美元兌6.5795元人民幣，創(chuàng)2005年7月匯改以來(lái)新高，較2010年6月匯改重啟時(shí)升值3.78%。但與同期大宗商品的漲幅相比，升值并不足以彌補(bǔ)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，對(duì)于國(guó)際大宗商品價(jià)格的高位運(yùn)行帶來(lái)的壓力，可能不得不通過(guò)加大財(cái)政補(bǔ)貼直至最終進(jìn)行終端產(chǎn)品政府指導(dǎo)價(jià)的方式，等待局勢(shì)緩解。
全國(guó)政協(xié)委員張志剛認(rèn)為，對(duì)于成本推動(dòng)型的通脹，需要從制度性制約因素上下手，解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，提高流通效率。有四方面可以改進(jìn)：改善公路發(fā)展，降低物流成本；調(diào)整稅率，降低流通行業(yè)稅負(fù)；大流通企業(yè)提升組織化程度和規(guī)模，提高流通效率；國(guó)家對(duì)可以收儲(chǔ)的商品增加一些儲(chǔ)備。
社科院張平則稱，未來(lái)中國(guó)輸入型通脹的壓力會(huì)很大，最根本的應(yīng)對(duì)之策是調(diào)結(jié)構(gòu)，去重工化，減少對(duì)資源的過(guò)度依賴。
全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部原部長(zhǎng)張小濟(jì)告訴本刊記者，最擔(dān)心的是因?yàn)橥洠瑑r(jià)格改革又推行不下去了。“我們很多重要的投入品價(jià)格，包括電、礦產(chǎn)資源、水、土地、環(huán)境收費(fèi)，等等，早就應(yīng)該改革。一通脹就不敢動(dòng)了，通脹下來(lái)了，可能經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又不好了，又不敢動(dòng)。”
在他看來(lái)，這些改革不推動(dòng)，所謂產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，很難實(shí)現(xiàn)。
盡管?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)通脹的擔(dān)憂依然縈繞在每個(gè)人的心頭。
國(guó)務(wù)院總理溫家寶2月27日再次重申了政府對(duì)遏制物價(jià)上漲的決心，稱自己“是不會(huì)允許物價(jià)上漲過(guò)快而得不到遏制的”。
不過(guò)，在分析人士看來(lái)，由于近期國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化，此前“通脹前高后低、一季度見(jiàn)頂”的預(yù)測(cè)需要修正，通脹高點(diǎn)可能向后延展。除了目前常用的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息等貨幣政策手段，應(yīng)對(duì)通脹還需有其他措施的配合。
通脹高點(diǎn)或后移
2月28日，中宣部等六部委舉行的形勢(shì)報(bào)告會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委主任張平稱，在今年1月CPI漲幅低于社會(huì)預(yù)期的基礎(chǔ)上，2月有望繼續(xù)回落。
多家金融機(jī)構(gòu)的分析師亦預(yù)測(cè)，由于春節(jié)因素和翹尾因素的影響，2月CPI會(huì)有所回落，但通脹升勢(shì)將在3月體現(xiàn)。
瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，與2007年至2008年期間通脹周期相比，如今國(guó)內(nèi)流動(dòng)性更為旺盛，資產(chǎn)泡沫也絕不遜色于當(dāng)年，加上勞動(dòng)力和資源產(chǎn)品價(jià)格也面臨上漲趨勢(shì)，目前面臨的通脹壓力有過(guò)之而不及。
目前主流觀點(diǎn)認(rèn)為，今年通脹將是前高后低。但隨著情況的變化，對(duì)通脹高點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)，看法正在變化。
“高點(diǎn)也許要到今年的6月-8月才會(huì)出現(xiàn)，并可能達(dá)到6%左右的高度。”安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，如果將通脹視為大宗商品價(jià)格周期、勞動(dòng)力價(jià)格趨勢(shì)、食品價(jià)格周期和經(jīng)濟(jì)周期因素的交互作用，并受到貨幣松緊的滯后影響，那么從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，大多數(shù)助推通脹的因素都仍然在繼續(xù)發(fā)酵。
全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)、商務(wù)部原副部長(zhǎng)張志剛告訴本刊記者，通脹在全球現(xiàn)在是共性的問(wèn)題，在中國(guó)也成為趨勢(shì)性的現(xiàn)象。通脹是多種原因推動(dòng)，其中既有結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，也有體制性問(wèn)題。
受中東局勢(shì)影響，近期國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)大漲。3月2日，紐約市場(chǎng)油價(jià)收于每桶102.23美元，自2008年9月以來(lái)首次收于每桶100美元以上。野村證券分析師預(yù)計(jì)，油價(jià)將達(dá)到220美元，對(duì)中國(guó)而言，輸入性通脹壓力陡增。
華泰聯(lián)合證券分析師陳勇測(cè)算稱，如果油價(jià)額外上升10%，中國(guó)PPI將因此上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，CPI將直接增加0.4個(gè)百分點(diǎn)，考慮PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)，這將導(dǎo)致中國(guó)CPI增加約1.1個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)社科院學(xué)部委員、原經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)劉樹(shù)成則提醒，下半年CPI存在走高的風(fēng)險(xiǎn)。除了輸入型通脹、國(guó)內(nèi)旱災(zāi)的影響，政治因素也不容忽視。
劉樹(shù)成稱，今年各級(jí)政府換屆、慶祝建黨90周年以及明年黨代會(huì)召開(kāi)，加上2011年是“十二五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱；而物價(jià)上漲跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱的拉動(dòng)關(guān)系密切。
近期央行回收流動(dòng)性力度較大，對(duì)通脹有一定抑制。但是，如果3月底4月初，由于CPI表現(xiàn)良好，為了“十二五”開(kāi)局，再次釋放流動(dòng)性，通脹形勢(shì)可能會(huì)在9月開(kāi)始生變。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張平對(duì)本刊記者表示，“現(xiàn)在只知道前高能低于7%，后面是不是還高，取決于新的貨幣政策。”
2011年起，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，居住類比重上調(diào)4.22個(gè)百分點(diǎn)，這也會(huì)使通脹高點(diǎn)發(fā)生變化。
招商銀行分析師劉俊郁稱，下半年將是非食品價(jià)格上漲的高峰，受房屋限購(gòu)令及成本中樞抬升的影響，非食品、特別是居住類價(jià)格的抬升幅度將更大，且更具剛性和粘性，“權(quán)重的調(diào)整事實(shí)上是將目前的通脹轉(zhuǎn)移到下半年。”
貨幣政策之外
貨幣政策調(diào)整是當(dāng)前應(yīng)對(duì)通脹的主要措施。2010年以來(lái)，央行先后八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、三次上調(diào)利率。貨幣政策緊縮的效果也在顯現(xiàn)，短期通脹上漲低于預(yù)期，即是政策效果的體現(xiàn)。
央行行長(zhǎng)周小川在法國(guó)出席二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議期間接受采訪時(shí)表示，抗通脹要運(yùn)用所有政策工具，“包括利率和匯率。”
貨幣政策之外，還需其他措施配合。
溫家寶表示，最重要的措施還包括努力發(fā)展生產(chǎn)，特別是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，要落實(shí)糧食省長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，菜籃子市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制；要搞好流通，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)是整個(gè)流通環(huán)節(jié)最薄弱的；要管好市場(chǎng)，主要采取經(jīng)濟(jì)和法律的手段，但也必須采取必要的行政手段，要打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)。
不過(guò)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院最近的一份報(bào)告認(rèn)為，不得已而為之的行政干預(yù)手段反映出政府缺乏良策來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)快速上漲。行政手段打壓物價(jià)在短期內(nèi)有助于避免價(jià)格的過(guò)快上漲，但是這扭曲了市場(chǎng)價(jià)格的信號(hào)作用，導(dǎo)致市場(chǎng)資源配置的混亂，甚至可能會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。如果排除行政干預(yù)措施，那么物價(jià)水平很可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。
相比之下，財(cái)政政策則偏重于通脹的民生保障措施。3月2日，發(fā)改委、民政部等五部委聯(lián)合發(fā)出通知，要求各地在2011年底前建立社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，在居民基本生活費(fèi)用或CPI月度漲幅達(dá)到臨界條件時(shí)，發(fā)放價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼。
此外，財(cái)政部部長(zhǎng)謝旭人稱，今年中國(guó)將利用財(cái)政和稅收政策穩(wěn)定消費(fèi)物價(jià)水平，通過(guò)進(jìn)口和儲(chǔ)備日用必需品來(lái)穩(wěn)定物價(jià)。
全國(guó)政協(xié)委員、新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好告訴本刊記者，通脹背景下，城鄉(xiāng)收入差距過(guò)大的矛盾會(huì)更加突出。為此，需要削減不公，給最低端行業(yè)尤其是農(nóng)林牧漁一些支持。
在大宗商品價(jià)格持續(xù)走高的背景下，人民幣匯率適當(dāng)幅度的升值，有利于緩解輸入型通脹壓力。3月3日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為1美元兌6.5795元人民幣，創(chuàng)2005年7月匯改以來(lái)新高，較2010年6月匯改重啟時(shí)升值3.78%。但與同期大宗商品的漲幅相比，升值并不足以彌補(bǔ)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，對(duì)于國(guó)際大宗商品價(jià)格的高位運(yùn)行帶來(lái)的壓力，可能不得不通過(guò)加大財(cái)政補(bǔ)貼直至最終進(jìn)行終端產(chǎn)品政府指導(dǎo)價(jià)的方式，等待局勢(shì)緩解。
全國(guó)政協(xié)委員張志剛認(rèn)為，對(duì)于成本推動(dòng)型的通脹，需要從制度性制約因素上下手，解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，提高流通效率。有四方面可以改進(jìn)：改善公路發(fā)展，降低物流成本；調(diào)整稅率，降低流通行業(yè)稅負(fù)；大流通企業(yè)提升組織化程度和規(guī)模，提高流通效率；國(guó)家對(duì)可以收儲(chǔ)的商品增加一些儲(chǔ)備。
社科院張平則稱，未來(lái)中國(guó)輸入型通脹的壓力會(huì)很大，最根本的應(yīng)對(duì)之策是調(diào)結(jié)構(gòu)，去重工化，減少對(duì)資源的過(guò)度依賴。
全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部原部長(zhǎng)張小濟(jì)告訴本刊記者，最擔(dān)心的是因?yàn)橥洠瑑r(jià)格改革又推行不下去了。“我們很多重要的投入品價(jià)格，包括電、礦產(chǎn)資源、水、土地、環(huán)境收費(fèi)，等等，早就應(yīng)該改革。一通脹就不敢動(dòng)了，通脹下來(lái)了，可能經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又不好了，又不敢動(dòng)。”
在他看來(lái)，這些改革不推動(dòng)，所謂產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，很難實(shí)現(xiàn)。
