匯豐：2011年香港人民幣流動性將成倍增加

　　匯豐銀行昨日發布人民幣離岸市場報告，預計香港離岸人民幣市場(CNH)存款年底將增至1萬億人民幣，而到2012年底則可增至2.3萬億元。
　　目前，香港的人民幣流動性總額保持在3800億元人民幣左右，其中3150億元人民幣為存款，620億元人民幣為債券，不及內地總存款數的1%，與內地銀行間債券市場的20萬億元人民幣流動性相比只是滄海一粟。
　　匯豐在報告中表示，預計2011年香港的人民幣流動性將至少增至三倍，主力軍為CNH債券(即“點心債券”)市場和人民幣存款。后者來源將包括由內地進口商匯入香港的人民幣資金；每日單筆金額不超過2萬元人民幣的本地居民現金兌換；內地購物者和投資商；人民幣對外直接投資(ODI)試點。
　　匯豐認為，2011年香港的“點心債券”市場將至少擴大50%，達1000多億元人民幣，而其人民幣存款量將處于8000億元至12000億元人民幣之間。這實際上將使整個CNH債券市場的流動性達到9000億至13000億元人民幣。
　　此外，匯豐預計內地境外直接投資中的3000多億元人民幣將進入香港。“如果我們假設內地的對外直接投資(ODI)以2008至2010年間相同的速度增長，并且其中60%投向香港，則香港將于2011年獲得3080億元人民幣。如果其中的一半以人民幣計值，則意味著有1550億元人民幣流入香港。如果此資金的四分之一在香港的金融體系中滯留，則理論上可使香港的人民幣存款基礎激增300多億元人民幣。”
　　匯豐表示，結構性和策略因素使其對香港離岸人民幣市場的未來充滿信心。從結構上看，內地需拓展其貨幣使用范圍以符合其經濟現狀，并減少其貿易商和高達2.9萬億美元的儲蓄敞口；從策略上看，只要人民幣保持升值預期，繁榮的CNH市場將為內地提供一個頗具吸引力的流動資金出口，以抵御投機資本的流入。
　　展望政策層面，匯豐預計未來將進一步擴大內地非美元外匯交易的貨幣范圍，并拓寬已開放的投資內地金融市場的渠道予更多海外資金，以及將開放內地在岸金融市場其他領域的新渠道，例如小QFII.
　　此外，匯豐預計未來將放寬對個人投資者的CNH貸款的規定，這些規定應為保證金融資工具的發展提供支持，以改善人民幣IPO的有效推出。