原材料價格變化對輪胎制造業毛利率的影響程度分析

    原材料對橡膠輪胎制造產業價值鏈的影響
    輪胎主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線等，原材料占成本的80%左右。其中，天膠在原材料中的占比最大，天膠的供應情況及價格波動將對輪胎公司的生產經營產生重大影響。石油是橡膠的原材料，油價漲跌必然會影響輪胎的價格，進而影響下游汽車產業的制造成本。
    原材料對輪胎生產成本的影響
    天膠、石油和鐵礦石價格影響輪胎原材料成本。輪胎原材料包括天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線、炭黑和助劑。合成橡膠和碳黑價格受石油價格影響，鋼簾線價格則受鐵礦石價格影響。輪胎的不同上游行業集中度情況不一，天膠和合膠以及鋼簾線轉移原材料成本壓力較強，而炭黑較弱。
圖表 1：輪胎成本的構成 數據來源：國家統計局 銀聯信
圖表 2：輪胎原材料成本影響因素 通過運用模擬運算法，靜態分析各種原材料價格變化對橡膠輪胎制造業毛利率的影響，如下圖所示：
圖表 3：天然橡膠價格變化對毛利率影響的模擬分析 圖表 4：合成橡膠價格變化對毛利率影響的模擬分析 圖表 5：尼龍簾布價格變化對毛利率影響的模擬分析 圖表 6：炭黑價格變化對毛利率影響的模擬分析 圖表 7：一些主要產品與原油價格的相關性     由于合成橡膠和油價聯動性較大，而合成橡膠對于天然橡膠的替代性使合成橡膠和天然橡膠的價格關聯度較大。據測算，油價和天然橡膠之間的相關系數是0.8左右，相關程度較高。因此未來油價的走勢對于橡膠價格的影響較大。